Deutsch
English
Español
Français
Nederlands
Português
La part du dollar américain dans les réserves de change mondiales est tombée sous les 57% pour la première fois depuis 1995, marquant un tournant historique dans le système monétaire international. Selon les données COFER du FMI pour le premier trimestre 2026, le dollar ne représente plus que 56,3% des réserves allouées, contre 71% en 2000 et 65% en 2016. Ce déclin n'est pas un chiffre isolé : c'est le symptôme visible d'une transformation structurelle profonde : la dé-dollarisation. Poussée par l'utilisation des sanctions financières, l'essor des échanges en monnaies locales des BRICS et des achats records d'or par les banques centrales, le monde construit discrètement une architecture financière multipolaire.
Les données : un plus bas en trente ans
La base COFER du FMI montre une part du dollar à 56,32%, en baisse de 0,15 point par rapport au trimestre précédent et d'environ 9,5 points depuis 2015. L'euro se maintient autour de 20%, tandis que le yuan chinois a progressé à 1,95%. La catégorie « autres monnaies » est passée de 1,7% en 2000 à environ 10% aujourd'hui, reflétant une diversification vers le dollar australien, le dollar canadien, le franc suisse et, de plus en plus, l'or.
Les achats d'or des banques centrales ont atteint 1 237 tonnes en 2025, la troisième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes, selon le World Gold Council. La Pologne a mené avec 102 tonnes, tandis que la Chine a ajouté environ 290 tonnes. Plus de 40 banques centrales ont participé, et les BRICS+ détiennent désormais 17,4% des réserves d'or mondiales, contre 11,2% en 2019. La tendance des banques centrales à acheter de l'or ne montre aucun signe d'essoufflement.
Moteurs de la dé-dollarisation
Sanctions comme arme
Le gel d'environ 300 milliards de dollars de réserves de la banque centrale russe en 2022 a été un tournant. Il a montré que les actifs libellés en dollars pouvaient être saisis pour des raisons géopolitiques, incitant les banques centrales à reconsidérer la sécurité de leurs avoirs en dollars. Le rapport sur les risques mondiaux 2026 du WEF classe la confrontation géoéconomique comme le principal risque à court terme.
Échanges en monnaies locales des BRICS
Les pays BRICS+ effectuent désormais environ 67% de leur commerce intra-bloc en monnaies locales, contre moins de 20% il y a dix ans. Seulement 33% des transactions intra-BRICS sont réglées en dollars. Le système CIPS de la Chine a traité plus de 14,7 billions de dollars en 2025, connectant 1 500+ institutions dans 117 pays. La croissance du système de paiement CIPS constitue un défi direct à la domination de SWIFT.
Érosion du pétrodollar
L'Arabie saoudite a augmenté ses exportations de pétrole libellées en yuan vers la Chine de 15% à 22% de ses expéditions totales. Le déclin du système du pétrodollar est également attesté par la participation de l'Arabie saoudite au projet mBridge, une plateforme multi-CBDC qui a déjà traité plus de 55 milliards de dollars de transactions.
Impact sur la stabilité financière mondiale
Pour les États-Unis, une part de réserve en baisse signifie des coûts d'emprunt plus élevés. Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain sont tombés d'un pic de 7,2 billions en 2021 à environ 6,5 billions début 2026. Chaque point de pourcentage de baisse de la part du dollar pourrait ajouter 10 à 15 points de base aux taux d'intérêt à long terme américains. Pour les marchés émergents, le commerce en monnaies locales réduit la dépendance au dollar, mais la transition vers un système multipolaire introduit des risques de fragmentation et de volatilité. Les risques du système monétaire multipolaire incluent une volatilité accrue. L'or est le principal bénéficiaire, avec des prix dépassant 3 500 $ l'once en 2025.
Points de vue d'experts
Eswar Prasad, professeur à Cornell, estime que « la domination du dollar s'érode de multiples côtés — diversification des réserves, évolution des règlements commerciaux et innovation des monnaies numériques ». D'autres mettent en garde contre une surinterprétation : le dollar représente encore 88% des transactions de change mondiales et 57% des réserves allouées.
FAQ
Qu'est-ce que la dé-dollarisation ?
La dé-dollarisation désigne la réduction de l'utilisation du dollar américain dans le commerce international, les réserves des banques centrales et les transactions financières transfrontalières, motivée par des facteurs géopolitiques, économiques et technologiques.
Pourquoi la part du dollar diminue-t-elle ?
En raison des sanctions (gel des réserves russes), de l'essor du commerce en monnaies locales des BRICS, des achats records d'or par les banques centrales et du développement de systèmes de paiement alternatifs comme CIPS et mBridge.
Le dollar perdra-t-il son statut de monnaie de réserve ?
La plupart des experts estiment qu'un effondrement soudain est improbable. Le dollar bénéficie d'une liquidité profonde et d'effets de réseau. Une transition graduelle vers un système multipolaire est attendue.
Comment la dé-dollarisation affecte-t-elle les coûts d'emprunt américains ?
En réduisant la demande de bons du Trésor, elle pousse les taux d'intérêt à la hausse. Chaque point de baisse de la part du dollar pourrait ajouter 10 à 15 points de base aux rendements obligataires.
Quel rôle joue l'or dans la dé-dollarisation ?
Les banques centrales achètent de l'or comme actif de réserve à l'abri des sanctions. L'or représente désormais environ 30% des réserves mondiales, contre 13% il y a dix ans, soutenant les prix au-dessus de 3 500 $/once.
Conclusion : un avenir multipolaire
Le dollar à 57% n'est pas une crise, mais un signal. L'ordre financier mondial connaît sa transformation la plus significative depuis la fin de Bretton Woods. L'essor des BRICS, l'expansion de CIPS, la ruée vers l'or et l'érosion du pétrodollar pointent vers un système multipolaire plus fragmenté. La place du dollar comme monnaie de réserve dépendra de la discipline budgétaire américaine, de la retenue géopolitique et de la capacité à s'adapter à un monde où aucune monnaie ne domine.
Follow Discussion