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Le système monétaire mondial connaît sa plus grande transformation depuis la fin de Bretton Woods. En 2025, les banques centrales ont acheté plus de 1 200 tonnes d'or, tandis que la part du dollar dans les réserves de change est tombée à 56,3%. Ce changement est motivé par les sanctions financières, la dédollarisation des BRICS+ et les préoccupations fiscales américaines, signalant un passage vers un système multipolaire.
L'ampleur du basculement
Selon le World Gold Council, les achats nets d'or ont atteint 1 237 tonnes en 2025, menés par la Pologne (102 t), l'Inde (82 t), la Chine (57 t déclarées) et la Turquie. Plus de 40 banques centrales ont participé. Les données du FMI montrent la part du dollar à 56,32% au T2 2025, le plus bas niveau depuis 1995. La tendance à la tendance à la dédollarisation s'est accélérée depuis le gel des réserves russes en 2022.
Pourquoi abandonner le dollar ?
Le choc des sanctions
La saisie des réserves russes en 2022 a brisé la confiance dans les bons du Trésor américain. Comme l'a déclaré un responsable asiatique, « l'or n'a pas de risque de contrepartie ». Le Forum économique mondial classe désormais la confrontation géoéconomique comme le principal risque mondial.
La poussée des BRICS+
Le bloc BRICS+ élargi règle environ 67% du commerce intra-bloc en monnaies locales. Le système chinois CIPS a traité 180 000 milliards de yuans en 2025. La poussée de dédollarisation des BRICS construit une infrastructure alternative.
La détérioration budgétaire américaine
La dette américaine a dépassé 38 500 milliards de dollars (100% du PIB). Le CBO prévoit un déficit de 1 900 milliards en 2026, passant à 3 100 milliards d'ici 2036. Sans réforme, une crise fiscale est « presque inévitable », ce qui érode la confiance dans la dette américaine et rend l'or attractif.
Impact sur les marchés
Une demande réduite de bons du Trésor pourrait augmenter les rendements de 50-100 points de base. Le dollar a baissé de 8% depuis 2024. L'or a atteint un sommet de 5 595 $ en janvier 2026 et s'échange autour de 4 728 $. La prévision du prix de l'or 2026 reste haussière avec un plancher de 4 500 $.
Perspectives d'experts
Mark Carney décrit ce changement comme « le plus profond depuis les années 1970 », avec un système multipolaire comprenant dollar, euro, or et monnaies numériques. Le FMI souligne que l'or devient un actif central et neutre.
FAQ
Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l'or ?
Pour diversifier après le gel des réserves russes, se couvrir contre la dette américaine et se préparer à un système multipolaire. L'or n'a pas de risque de contrepartie.
Quelle quantité d'or en 2025 ?
Environ 1 200-1 237 tonnes, principalement par la Pologne, l'Inde, la Chine et la Turquie.
Quelle est la part du dollar ?
56,32% au T2 2025, le plus bas depuis 1995, contre 72% en 2001.
Le dollar perdra-t-il son statut ?
Un effondrement soudain est peu probable, mais le système deviendra multipolaire avec l'euro, l'or, le renminbi et les actifs numériques.
Impact pour les investisseurs ?
Le dollar pourrait s'affaiblir, l'or monter, et les coûts d'emprunt américains augmenter. Diversifier vers l'or et les actifs non américains est conseillé.
Conclusion
Le basculement des réserves est structurel et irréversible. Avec plus de 40 banques centrales accumulant de l'or et la part du dollar en baisse, l'avenir du système monétaire mondial sera multipolaire, avec plusieurs actifs de réserve coexistant.
Sources
- World Gold Council, Gold Demand Trends Full Year 2025
- IMF COFER Database, Q2 2025
- World Economic Forum, Global Risks Report 2026
- Congressional Budget Office, Budget and Economic Outlook 2026–2036
- Committee for a Responsible Federal Budget, Fiscal Crisis Warning, January 2026
- Chicago Policy Review, BRICS and the Shift Away from Dollar Dependence, October 2025
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