Bancos centrales abandonan dólar por oro: reservas 2026

El sistema monetario global está experimentando su transformación más significativa desde el fin de Bretton Woods. En 2025, los bancos centrales compraron más de 1,200 toneladas de oro — el tercer año consecutivo por encima de 1,000 toneladas — mientras que la participación del dólar estadounidense en las reservas globales de divisas cayó a un mínimo récord de 56.3%. Este cambio estructural, impulsado por la militarización de las sanciones financieras, la desdolarización del BRICS+ y las crecientes preocupaciones fiscales de EE.UU., está remodelando la arquitectura del orden financiero internacional, moviéndose hacia un sistema de reservas multipolar.

La Magnitud del Gran Cambio de Reservas

Según el Consejo Mundial del Oro, las compras netas de oro por bancos centrales alcanzaron 1,237 toneladas en 2025, lideradas por Polonia (102 toneladas), India (82), China (57 reportadas, con estimaciones de 200-300 en compras no registradas) y Turquía. Más de 40 bancos centrales participaron, ampliando la base de demanda. El Banco Nacional de Polonia ha sido el mayor comprador durante dos años consecutivos, con el objetivo de 700 toneladas como cobertura contra riesgos geopolíticos.

Mientras tanto, los datos de COFER del FMI para el segundo trimestre de 2025 mostraron que la participación del dólar cayó al 56.32% — el nivel más bajo desde 1995. La participación del euro subió al 21.13%, mientras que las monedas no tradicionales (dólar canadiense, australiano, won surcoreano) aumentaron al 20.43%. El renminbi chino se mantuvo estable en 2.12%. Esta tendencia se ha acelerado desde la congelación de unos $300 mil millones en activos del banco central ruso en 2022.

Por Qué los Bancos Centrales Abandonan el Dólar

El Shock de las Sanciones

El catalizador más poderoso fue la incautación de reservas rusas en 2022. Como dijo un alto funcionario asiático al Financial Times: Si pueden congelar las reservas de Rusia, pueden congelar las de cualquiera. El oro no tiene riesgo de contraparte ni jurisdicción. El Informe de Riesgos Globales 2026 del Foro Económico Mundial ahora clasifica el enfrentamiento geoeconómico como el principal riesgo global.

BRICS+ y el Impulso Multipolar

El bloque BRICS+, ahora con Egipto, Etiopía, Irán, EAU e Indonesia, ha acelerado la desdolarización. Las naciones BRICS liquidan aproximadamente el 67% del comercio intrabloque en monedas locales. El sistema CIPS de China procesó 180 billones de yuanes ($24.7 billones) en 2025. Aunque el dólar aún domina el 89% de las transacciones de divisas, la desdolarización del BRICS construye infraestructura alternativa.

Deterioro Fiscal de EE.UU.

La deuda nacional de EE.UU. superó los $38.5 billones a principios de 2026, alcanzando el 100% del PIB. La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta un déficit de $1.9 billones para el año fiscal 2026. El Comité para un Presupuesto Federal Responsable advierte que sin reformas, una crisis fiscal es "casi inevitable". Esto erosiona la confianza en la deuda soberana estadounidense como activo de reserva, haciendo del oro una alternativa atractiva.

Impacto en Mercados Financieros y Deuda Soberana

La menor demanda de bonos del Tesoro estadounidense por parte de bancos centrales podría aumentar los rendimientos en 50-100 puntos básicos en la próxima década, añadiendo cientos de miles de millones a los pagos de intereses. El índice DXY se ha debilitado un 8% desde sus máximos de 2024. Los precios del oro alcanzaron un récord de $5,595 por onza en enero de 2026, y los pronósticos para fin de año oscilan entre $4,746 (mediana de Reuters) y $6,300 (JPMorgan). La predicción del precio del oro para 2026 sigue siendo alcista.

Perspectivas de Expertos

Mark Carney, exgobernador del Banco de Inglaterra, describió el cambio como "el más profundo desde los años 1970". Señaló: Pasamos de un mundo con una moneda de reserva dominante a un sistema con múltiples polos: el dólar, el euro, el oro y posiblemente monedas digitales. Los bancos centrales se preparan para esa realidad. El FMI en su informe anual de 2025 advirtió que la fragmentación geoeconómica está remodelando las estrategias de gestión de reservas.

Preguntas Frecuentes

¿Por qué los bancos centrales compran oro en lugar de dólares?

Para diversificarse de activos denominados en dólares tras la congelación de reservas rusas, cubrirse del deterioro fiscal de EE.UU. y prepararse para un sistema monetario multipolar. El oro no tiene riesgo de contraparte ni está sujeto a jurisdicción extranjera.

¿Cuánto oro compraron los bancos centrales en 2025?

Aproximadamente 1,200-1,237 toneladas, el tercer año consecutivo por encima de 1,000 toneladas. Los principales compradores incluyeron Polonia, India, China, Turquía y Kazajistán.

¿Cuál es la participación del dólar en las reservas globales ahora?

Al segundo trimestre de 2025, la participación del dólar era del 56.32%, la más baja desde que comenzaron los registros del FMI en 1995, frente al 72% en 2001.

¿Perderá el dólar su estatus de moneda de reserva?

Un colapso repentino es poco probable debido a su arraigo, pero la tendencia apunta a un sistema multipolar donde el dólar comparta influencia con el euro, el oro, el renminbi y activos digitales en la próxima década.

¿Cómo afecta esto a los inversores comunes?

La diversificación de reservas podría debilitar el dólar, elevar los precios del oro y aumentar los costos de endeudamiento de EE.UU. Los inversores pueden considerar aumentar la exposición al oro, divisas diversificadas y activos no estadounidenses.

Conclusión: Una Nueva Arquitectura Monetaria

El Gran Cambio de Reservas no es una reacción temporal, sino un realineamiento estructural. Con más de 40 bancos centrales acumulando oro activamente, la participación del dólar en declive durante ocho trimestres consecutivos y el enfrentamiento geoeconómico como principal riesgo global, el impulso hacia un sistema multipolar parece irreversible. El futuro del sistema monetario global probablemente contará con múltiples activos de reserva coexistiendo en una arquitectura más fragmentada pero potencialmente más resiliente.

Fuentes

• World Gold Council, Gold Demand Trends Full Year 2025
• IMF COFER Database, Q2 2025
• World Economic Forum, Global Risks Report 2026
• Congressional Budget Office, Budget and Economic Outlook 2026–2036
• Committee for a Responsible Federal Budget, Fiscal Crisis Warning, January 2026
• Chicago Policy Review, BRICS and the Shift Away from Dollar Dependence, October 2025