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La part des réserves en dollar tombe sous les 57 % : un changement historique
Pour la première fois depuis 1995, la part du dollar américain dans les réserves de change mondiales est passée sous la barre des 57 %, atteignant 56,32 % au deuxième trimestre 2025 selon les dernières données COFER du FMI. Cela marque un huitième trimestre consécutif de baisse et une chute spectaculaire par rapport au pic de 72 % en 2001. Les moteurs structurels – sanctions financières, essor économique de la Chine – convergent rapidement, soulevant la question : assiste-t-on à la naissance d'un système de réserves multipolaire ?
La stratégie de dédollarisation des BRICS s'est accélérée depuis l'expansion du bloc à 11 membres en 2024, avec des règlements en monnaies locales intra-bloc dépassant 67 % en 2026. Les banques centrales accumulent de l'or à un rythme record – 1 237 tonnes achetées en 2025 – tandis que le système CIPS chinois se développe rapidement.
Moteurs structurels de la dédollarisation
Sanctions financières et alternatives
Le gel d'environ 300 milliards de dollars de réserves russes en 2022 a changé la donne pour les gestionnaires de réserves. Fin 2025, le CIPS chinois comptait 1 573 participants indirects dans 124 pays, traitant 26,4 billions de dollars. Des règles révisées en 2026 soutiennent les transactions multi-devises. L'initiative BRICS Pay intègre Pix, SPFS, UPI et CIPS en un réseau unique.
L'or : actif de réserve résistant aux sanctions
Les achats d'or des banques centrales ont dépassé 1 100 tonnes pour la quatrième année consécutive en 2025, avec 1 237 tonnes nettes. La Pologne, la Chine et l'Inde sont en tête. Le prix de l'or a bondi à 3 820 dollars l'once fin 2025, reflétant son rôle de valeur refuge face aux risques géopolitiques.
Un système multipolaire émerge-t-il ?
Malgré ces tendances, le dollar conserve 88 % des transactions de change et environ 20 % des réserves de la zone euro. L'euro est stable à 20,25 %, le renminbi stagne à 1,95 %. La proposition de monnaie commune des BRICSchangement de l'architecture monétaire mondiale