FORGE et Project Vault : minéraux critiques 2026

Le 4 février 2026, 54 nations et la Commission européenne se sont réunies à Washington pour la Conférence ministérielle américaine sur les minéraux critiques, lançant FORGE (Forum on Resource Geostrategic Engagement) et Project Vault, une réserve stratégique de 10 milliards de dollars adossée à l'Export-Import Bank. L'événement a produit 11 nouveaux cadres bilatéraux d'approvisionnement et mobilisé plus de 30 milliards de dollars d'engagements, l'effort multilatéral le plus ambitieux pour réduire la dépendance aux infrastructures de transformation dominées par la Chine. Mais cette architecture peut-elle réellement diversifier les chaînes d'approvisionnement ?

Qu'est-ce que FORGE et la Conférence ministérielle 2026 ?

FORGE succède au Minerals Security Partnership en tant que bloc plurilatéral de nations partageant les mêmes vues. Présidé initialement par la Corée du Sud jusqu'en juin 2026, il s'appuie sur des prix planchers coordonnés, des prêts souverains et les tarifs de la Section 232 pour contrer le dumping subventionné chinois. Selon le Département d'État américain, 43 ministres étaient présents et Washington a signé des cadres bilatéraux avec l'Argentine, le Maroc, les Philippines, les Émirats arabes unis, le Royaume-Uni et d'autres, portant le total à 21 accords en cinq mois.

Project Vault : la réserve stratégique de 10 milliards

Project Vault associe un prêt direct de 10 milliards de dollars d'EXIM à près de 2 milliards de capitaux privés, créant la Réserve stratégique américaine de minéraux critiques via un partenariat public-privé à gouvernance indépendante, VaultCo. Parmi les partenaires fondateurs figurent Clarios, GE Vernova, Western Digital, Boeing, ainsi que les négociants Glencore, Mercuria, Hartree et Traxys. La fiche d'information d'EXIM précise que la réserve permet aux entreprises de prélever et de reconstituer des minéraux lors de chocs d'approvisionnement, afin de couvrir les flambées de prix des batteries de véhicules électriques et de la défense. L'achat physique est déjà lancé : en février 2026, Glencore a acquis près de 2 000 tonnes de cobalt pour environ 115 millions de dollars.

• Jusqu'à 10 Md$ de prêts directs EXIM
• Environ 2 Md$ de capitaux privés
• Structure VaultCo à gouvernance indépendante
• Couvre les 60 minéraux critiques listés par l'USGS

FORGE peut-il vraiment diversifier les chaînes d'approvisionnement ?

Le défi est structurel : la Chine contrôle environ 90 % de la transformation des terres rares et 80 % de la capacité de tungstène. La transformation des terres rares reste concentrée en raison de décennies de subventions publiques et d'une application environnementale laxiste. Même avec 30 milliards d'engagements, les experts estiment qu'il faudra 20 à 30 ans pour reconstruire ces capacités, et que les prix planchers risquent de fausser les marchés s'ils ne sont pas calibrés avec précision. La caractéristique la plus contestée de FORGE reste le recours à des prix de référence coordonnés, soutenus par des tarifs ajustables. Ses partisans y voient une réponse au dumping chinois ; ses critiques, dont les architectes du règlement européen sur les matières premières critiques, redoutent une fragmentation du commerce et une hausse des coûts pour les consommateurs.

Perspectives d'experts et impact sur le marché

L'Atlantic Council décrit FORGE comme l'ouverture de l'agenda 2026 de l'administration Trump, créant une zone préférentielle de commerce et d'investissement couvrant les deux tiers de l'économie mondiale. Le président d'EXIM, Jovanovic, présente Project Vault comme positif pour les contribuables. Les analystes du PIIE et du CSIS signalent des risques de transparence de la gouvernance, de distorsion du marché et de dépendance à un approvisionnement concentré en RDC. Pour la transition énergétique, ces goulets d'étranglement sont déterminants : batteries, éoliennes et systèmes de défense dépendent d'un accès fiable aux minéraux.

FAQ : FORGE et Project Vault expliqués

Qu'est-ce que FORGE ?

Une coalition de 54 nations lancée le 4 février 2026 pour diversifier les chaînes d'approvisionnement en minéraux critiques et contrer la domination chinoise de la transformation. Elle remplace le Minerals Security Partnership.

Combien vaut Project Vault ?

Jusqu'à 12 milliards de dollars : un prêt direct EXIM de 10 milliards et près de 2 milliards de capitaux privés.

Quels pays ont signé des cadres bilatéraux ?

Onze nouveaux cadres : Argentine, îles Cook, Équateur, Guinée, Maroc, Paraguay, Pérou, Philippines, Émirats arabes unis, Royaume-Uni et Ouzbékistan.

Pourquoi est-ce important pour la transition énergétique ?

La diversification réduit la dépendance à la transformation chinoise pour les batteries, les éoliennes et la défense, mais reconstruire les capacités pourrait prendre 20 à 30 ans.

Quels sont les principaux risques ?

Distorsion du marché liée aux prix planchers, transparence de la gouvernance et dépendance à un approvisionnement concentré en RDC.

Conclusion et perspectives

En juillet 2026, les États-Unis ont assumé la présidence de FORGE, signalant une continuité. Reste à savoir si FORGE et Project Vault transformeront 30 milliards de dollars en diversification durable des chaînes d'approvisionnement.