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El dominio del dólar se desvanece: un hito histórico
Por primera vez desde 1995, la participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales cayó por debajo del 57%, situándose en 56.77% en el cuarto trimestre de 2025, según datos del FMI. Esto marca un descenso constante desde el 71% en 1999 y señala la lenta erosión del sistema del petrodólar. Mientras tanto, las naciones BRICS+ realizan aproximadamente el 67% del comercio intragrupo en monedas locales, frente a menos del 30% hace una década. La pregunta ya no es si la desdolarización está ocurriendo, sino qué tan profundo y rápido será el cambio estructural.
El sistema del petrodólar, nacido de un acuerdo entre EE.UU. y Arabia Saudita en 1974 para fijar el precio del petróleo exclusivamente en dólares, ha sostenido la hegemonía financiera estadounidense durante cinco décadas. Pero esa base se está resquebrajando. Se proyecta que las transacciones petroleras en dólares caerán del 86% en 2022 a aproximadamente el 72% en 2026, ya que Arabia Saudita permitió pagos no denominados en dólares desde 2024 y las importaciones de crudo chinas liquidadas en yuanes se disparan. El sistema del petrodólar se está deshaciendo visiblemente.
Por qué se acelera la desdolarización
La llamada de atención de las sanciones
El punto de inflexión llegó en 2022, cuando las sanciones occidentales congelaron unos $300 mil millones de reservas del banco central ruso en dólares y euros. Esta militarización del sistema financiero sacudió a los bancos centrales globales, especialmente en el Sur Global. Desde entonces, los bancos centrales han emprendido la mayor compra de oro de la historia moderna.
Compras récord de oro señalan una nueva estrategia de reservas
Los bancos centrales compraron más de 1.100 toneladas de oro en 2025, el tercer año consecutivo por encima de 1.000 toneladas. El Consejo Mundial del Oro informa que los compradores soberanos —liderados por China (290 t), Polonia (102 t), India (82 t) y Turquía (74 t)— utilizan el oro como cobertura geopolítica. Las naciones BRICS+ poseen ahora más de 6.000 toneladas de oro, el 17,4% de las reservas mundiales de los bancos centrales, frente al 11,2% en 2019. Esta demanda estructural ha creado un piso de precios cerca de $4.500–$4.600 por onza. La tendencia de compra de oro por bancos centrales no muestra signos de disminuir.
Deterioro fiscal de EE.UU.
La deuda de EE.UU. superó el 125% del PIB en 2025 y alcanzó aproximadamente el 134% en 2026, con una deuda nacional total superior a $39 billones. La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta déficits continuos, lo que genera dudas sobre la estabilidad a largo plazo del dólar.
BRICS+ construye una arquitectura financiera paralela
El comercio en moneda local se dispara
Las naciones BRICS+ —ahora once miembros plenos— han expandido agresivamente los acuerdos bilaterales de intercambio de monedas. El comercio intragrupo en moneda local alcanzó el 67% a principios de 2026, frente al 30% en 2015. Esto representa un cambio fundamental en los patrones de liquidación del comercio mundial.
BRICS Pay y mBridge: alternativas a SWIFT en funcionamiento
Bajo la presidencia de India en 2026, el bloque BRICS lanzó mBridge, un sistema de pago basado en CBDC diseñado para eludir SWIFT. Para mayo de 2026, mBridge había procesado más de $55 mil millones en transacciones, el 95% denominadas en yuanes digitales. Simultáneamente, se desarrolla BRICS Pay como una plataforma de pago minorista interoperable entre las CBDC de los estados miembros. Estos sistemas representan la red de pagos CBDC del BRICS que podría desafiar el monopolio del dólar en la liquidación transfronteriza.
Impacto en el orden financiero mundial
Surge un sistema de reservas multipolar
La participación del dólar en las reservas mundiales está disminuyendo, pero no está siendo reemplazada por una sola moneda. En cambio, se está formando un sistema fragmentado y multipolar. El euro se mantiene estable en ~20%, mientras que 'otras' monedas —incluyendo el dólar australiano, el dólar canadiense y monedas de mercados emergentes— han aumentado del 1,7% de las reservas en 2000 a aproximadamente el 10% hoy. El renminbi chino se ha estancado alrededor del 2% debido a los controles de capital y la convertibilidad limitada.
Esta diversificación es un arma de doble filo. Para EE.UU., un estatus de reserva más débil significa mayores costos de endeudamiento y un menor 'privilegio exorbitante'. Para la economía mundial, un sistema fragmentado podría aumentar los costos de transacción y reducir la estabilidad. El sistema de reservas multipolar es tanto una oportunidad como un riesgo.
Perspectivas de expertos
El economista Eswar Prasad señala: 'Estamos presenciando un lento reajuste, no un colapso repentino. El dólar seguirá siendo dominante durante décadas, pero su monopolio ha terminado. Los bancos centrales están cubriendo sus apuestas.' Por su parte, el exfuncionario del FMI Mark Sobel advierte: 'Las iniciativas del BRICS son más simbólicas que sustanciales. Los volúmenes de mBridge son diminutos en comparación con los $150 billones anuales de SWIFT. La retórica de la desdolarización supera con creces la realidad.'
Sin embargo, la trayectoria es clara. Las naciones BRICS+ representan ahora más del 31,5% del PIB mundial y el 45% de la población. Su impulso colectivo por la soberanía financiera, combinado con el deterioro fiscal de EE.UU. y la militarización de los sistemas basados en el dólar, sugiere que la era del petrodólar está entrando en su ocaso, aunque el sol no se pondrá durante muchos años.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el sistema del petrodólar?
El sistema del petrodólar, establecido en 1974, es un acuerdo por el cual los países exportadores de petróleo fijan el precio del crudo exclusivamente en dólares, reinvirtiendo los excedentes en bonos del Tesoro de EE.UU. Esto creó una demanda perpetua de dólares y permitió a EE.UU. endeudarse a bajo costo.
¿Está perdiendo el dólar su estatus de reserva?
El dólar está perdiendo participación, pero sigue siendo dominante. Su participación en las reservas globales cayó del 71% en 1999 al 56,77% en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, ninguna moneda lo ha reemplazado; los bancos centrales se están diversificando hacia el oro, el euro y monedas más pequeñas.
¿Qué es BRICS Pay?
BRICS Pay es una plataforma de pago digital propuesta para facilitar transacciones transfronterizas en monedas locales de los países miembros, reduciendo la dependencia de SWIFT y el dólar. Se espera que sea interoperable con las CBDC nacionales.
¿Cuánto oro han comprado las naciones BRICS?
Las naciones BRICS+ poseen más de 6.000 toneladas de oro, aproximadamente el 17,4% de las reservas mundiales de los bancos centrales. Solo en 2025, los bancos centrales compraron más de 1.100 toneladas, liderados por China, Polonia e India.
¿Colapsará el dólar?
La mayoría de los economistas considera improbable un colapso repentino. El dólar sigue siendo la principal moneda de reserva, con mercados profundos y líquidos. Sin embargo, su erosión gradual está impulsada por los desequilibrios fiscales de EE.UU., las sanciones y el auge de sistemas de pago alternativos.
Conclusión: Un lento reajuste, no una revolución
El sistema del petrodólar se está erosionando, pero la transición a un sistema de reservas multipolar llevará décadas. EE.UU. conserva ventajas en Estado de derecho, profundidad del mercado y efectos de red. Sin embargo, la dirección es inconfundible: los bancos centrales se diversifican, el BRICS+ construye alternativas y el monopolio del dólar está roto. Para inversores y responsables políticos, la conclusión clave es que el orden financiero global se está volviendo más fragmentado, complejo y menos predecible.
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