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Em 2026, o bloco BRICS — agora com 11 membros representando mais de 37% do PIB global — está trazendo dois projetos paralelos de infraestrutura financeira à maturidade: o BRICS Pay, uma alternativa ao SWIFT projetada para contornar a liquidação em dólar, e a 'Unidade' (Unit), um ativo de reserva digital lastreado em ouro composto por 40% de ouro e 60% de moedas dos BRICS. Esses sistemas representam o teste mais concreto até agora para saber se mecanismos alternativos de pagamento e reserva podem corroer significativamente a participação de 88% do dólar na liquidação cambial, especialmente porque a participação do dólar nas reservas globais caiu para 56%, o menor nível em 30 anos.
O que são BRICS Pay e a Unidade?
BRICS Pay é um sistema de mensagens de pagamentos transfronteiriços baseado em blockchain que integra infraestruturas nacionais de pagamento existentes, como o Pix do Brasil, o SPFS da Rússia e o CIPS da China. Permite transações diretas em moeda local entre os estados-membros, contornando o SWIFT e a correspondência bancária em dólar. A plataforma deve entrar em operação durante a cúpula do BRICS de 2026 na Índia, com coordenação técnica liderada pelo Reserve Bank of India (RBI).
A Unidade é um token de liquidação digital ancorado por um mecanismo duplo: 40% de ouro físico (tokenizado e auditado em um ledger distribuído) e 60% de uma cesta de moedas BRICS+ (yuan chinês, rupia indiana, rublo russo, real brasileiro, rand sul-africano). Construída na blockchain Cardano, a Unidade permite swaps atômicos e liquidação quase instantânea — reduzindo custos de transação de US$ 25–50 para menos de US$ 0,10 e tempo de liquidação de dias para menos de 60 segundos. O RBI propôs uma Ponte CBDC usando a Unidade como ledger contábil principal para liquidações transfronteiriças, permitindo swaps atômicos diretos entre CBDCs nacionais como a e-Rupia e a Unidade para negociações de energia.
O Contexto da Desdolarização
A participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu por oito trimestres consecutivos, atingindo 56,32% no 2º trimestre de 2025, segundo dados COFER do FMI — ante 72% em 2001 e 66% em 2005. Esse declínio estrutural é impulsionado por compras recordes de ouro por bancos centrais, a expansão do CIPS da China e o aumento de liquidações comerciais em moeda local entre as nações BRICS. O comércio intrabloco em moedas locais atingiu aproximadamente 67%, e quase 20% do comércio global de petróleo agora é realizado em moedas não-dólar.
No entanto, o dólar ainda domina 88–89% das transações cambiais e continua sendo a principal moeda na emissão de dívida internacional e na precificação de commodities. O status de reserva do dólar beneficia-se de mercados de capital profundos e líquidos e efeitos de rede que nenhuma alternativa atualmente iguala.
Limitações Estruturais e Divisões Internas
Mercados de Capitais Rasos
Nenhuma moeda do BRICS — incluindo o yuan chinês — oferece a profundidade, liquidez e conversibilidade do dólar. A China mantém controles de capital, e o yuan representa apenas cerca de 2,5% das reservas globais. O componente de 60% da cesta de moedas da Unidade é inerentemente limitado por esses mercados rasos, restringindo sua escalabilidade como ativo de reserva.
Rivalidades Geopolíticas
Divisões internas dentro do BRICS representam desafios significativos de governança. Índia e China têm disputas de fronteira e rivalidades estratégicas. A Rússia está sob pesadas sanções ocidentais, enquanto Brasil e África do Sul mantêm fortes laços comerciais com EUA e UE. As divisões internas do BRICS sobre exposição a sanções e preferências cambiais complicam o consenso sobre a governança e composição de reservas da Unidade.
Obstáculos Técnicos e Regulatórios
A interoperabilidade entre diversos sistemas nacionais de pagamento, estruturas legais e padrões de combate à lavagem de dinheiro continua sendo um grande obstáculo. O BRICS Pay deve integrar sistemas com diferentes padrões técnicos e regimes regulatórios. A custódia de ouro e os mecanismos de auditoria da Unidade exigem confiança entre membros com vários graus de transparência.
Impacto e Implicações
Se o BRICS Pay e a Unidade atingirem maturidade operacional, poderão acelerar a tendência para um sistema monetário multipolar. Para economias emergentes, esses sistemas oferecem uma proteção contra sanções e volatilidade do dólar. Para os EUA, a erosão da participação de reserva do dólar — mesmo que gradual — pode eventualmente aumentar os custos de empréstimos e reduzir o 'privilégio exorbitante' de emitir a principal moeda de reserva mundial.
No entanto, a maioria dos especialistas vê essas iniciativas como evolucionárias, não revolucionárias. O futuro da hegemonia do dólar não é um colapso imediato, mas uma transição lenta e de várias décadas. Como observa Vaibhav Tandon, do Northern Trust: "As nações geograficamente dispersas e politicamente desconectadas dificilmente se divorciarão completamente da infraestrutura financeira existente."
Perspectivas de Especialistas
Analistas do Atlantic Council argumentam que, embora o BRICS Pay possa facilitar o comércio entre estados-membros e reduzir a eficácia das sanções, o domínio do dólar não está realmente ameaçado no curto prazo. O lastro em ouro da Unidade fornece estabilidade, mas limita a flexibilidade como ativo de reserva. A Fundação Cardano enfatizou que a Unidade foi projetada para liquidação, não como reserva de valor para bancos centrais.
O governador do RBI, Shaktikanta Das, afirmou que a proposta da Ponte CBDC visa "reduzir custos de transação e tempos de liquidação para o comércio transfronteiriço, particularmente em energia e commodities." No entanto, ele reconheceu que a implementação total exigiria coordenação significativa entre os bancos centrais membros.
FAQ
O que é BRICS Pay?
BRICS Pay é um sistema de mensagens de pagamentos transfronteiriços baseado em blockchain, lançado em 2026, que permite transações diretas em moeda local entre estados-membros do BRICS, contornando o SWIFT e o dólar.
O que é a Unidade BRICS?
A Unidade é um token de liquidação digital lastreado 40% em ouro físico e 60% em uma cesta de moedas BRICS, projetado para liquidações transfronteiriças quase instantâneas e de baixo custo entre nações BRICS+.
O BRICS Pay substituirá o SWIFT?
Não imediatamente. O BRICS Pay é projetado como um sistema paralelo para comércio intrabloco. O SWIFT continua dominante para transações globais, mas o BRICS Pay pode reduzir a dependência do dólar para os estados-membros.
Como funciona o lastro em ouro da Unidade?
A Unidade é lastreada 40% por ouro físico mantido em cofres auditados e tokenizado em um ledger distribuído. Os 60% restantes são lastreados por uma cesta ponderada de moedas BRICS, evitando que uma única moeda domine.
O domínio do dólar está terminando?
A participação do dólar nas reservas globais caiu para 56%, o menor nível em 30 anos, mas ainda domina as transações cambiais (88%) e continua sendo a principal moeda de reserva mundial. Um sistema multipolar está emergindo, mas um colapso repentino da hegemonia do dólar é improvável.
Conclusão
O BRICS Pay e a Unidade representam o desafio institucional mais sério ao domínio do dólar em décadas. Seu sucesso depende da superação de divisões internas, mercados de capitais rasos e obstáculos técnicos. O resultado provável não é a substituição do dólar, mas o surgimento gradual de um sistema monetário multipolar onde o dólar divide o palco com alternativas regionais. Por enquanto, 2026 marca o ano em que esses sistemas passam de white papers para pilotos do mundo real — um ponto de inflexão crítico na evolução das finanças globais.
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