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A participação do dólar americano nas reservas cambiais globais caiu para 56,32% no início de 2026, o menor nível em três décadas, enquanto os países do BRICS aceleram a desdolarização através de contratos de petróleo em yuan, liquidações baseadas em ouro e expansão do Sistema de Pagamento Interbancário Transfronteiriço da China (CIPS). Essa mudança estrutural, confirmada pelos dados COFER do FMI do 4º trimestre de 2025, que mostram oito trimestres consecutivos de declínio do dólar, marca um ponto de inflexão crítico na trajetória da arquitetura financeira global. Bancos centrais compraram recordes de 1.100+ toneladas de ouro em 2025, enquanto o comércio em moedas locais do BRICS+ atingiu aproximadamente 67% das transações intragrupo, sinalizando um possível movimento em direção a um sistema de reservas multipolar.
O Declínio da Participação do Dólar: Dados e Fatores
Segundo a pesquisa COFER do FMI, a participação do dólar nas reservas alocadas foi de 56,77% no 4º trimestre de 2025, abaixo dos 57,8% do ano anterior e do pico de 72% em 2001. O dado do 2º trimestre de 2025 (56,32%) foi o menor desde 1995. Embora efeitos de valorização cambial expliquem 92% do declínio, a tendência subjacente é clara: bancos centrais estão se diversificando ativamente. O congelamento de US$ 300 bilhões em reservas russas em 2022 serviu como um divisor de águas, levando gestores de reservas a buscar alternativas. A estratégia de desdolarização do BRICS ganhou ritmo, com o bloco representando mais de 40% do PIB global (PPC) e 48,5% da população mundial.
Comércio em Moedas Locais do BRICS+: 67% e Crescendo
O ministro das Relações Exteriores da Rússia, Sergey Lavrov, confirmou no início de 2026 que 67% do comércio intra-BRICS é liquidado em moedas locais, ante menos de 30% há uma década. China e Rússia realizam mais de 90% de seu comércio bilateral em yuan e rublo, enquanto a Índia começou a liquidar compras de petróleo russo em yuan e dirham dos Emirados. A plataforma de liquidação em moedas locais do BRICS é reforçada pelo BRICS Pay, uma alternativa ao SWIFT que será lançada em 2026, e pelo mBridge, que processou US$ 55 bilhões até novembro de 2025, 95% em yuan digital.
Contratos de Petróleo em Yuan: O Petroyuan Emerge
O sistema do petrodólar, estabelecido em 1974, está sob pressão sem precedentes. A Arábia Saudita aumentou suas exportações de petróleo precificadas em yuan de 15% para 22% do total em 2025. O Irã começou a cobrar pedágios de trânsito em yuan para petroleiros no Estreito de Ormuz. Os países do BRICS+ controlam 42% da produção global de petróleo. A competição petroyuan vs petrodólar está reformulando o comércio de energia, com estimativas de que contratos em yuan representam quase 24% dos volumes do Brent.
Expansão do CIPS: Sistema de Pagamentos da China Vai Global
O CIPS conectava 1.597 participantes indiretos em 117 países em março de 2026, com 194 participantes diretos. Processou ¥180 trilhões (US$ 25 trilhões) em 2025, alta de 43% ano a ano. O CIPS fez parcerias com seis bancos estrangeiros no Oriente Médio e África. No entanto, o yuan representa apenas 3% dos pagamentos globais do SWIFT, contra 48% do dólar. A competição CIPS vs SWIFT se intensifica.
Reservas de Ouro: Bancos Centrais Compram em Ritmo Recorde
Bancos centrais compraram 1.237 toneladas de ouro em 2025, terceiro ano consecutivo acima de 1.000 toneladas. A China liderou com cerca de 290 toneladas, seguida por Índia (82), Turquia (74), Polônia (69) e Cingapura (45). Os países do BRICS+ agora detêm 17,4% das reservas globais de ouro, ante 11,2% em 2019. O ouro oferece um ativo de reserva à prova de sanções. A tendência de compras de ouro por bancos centrais cria um piso estrutural de preço.
A Hegemonia do Dólar Está Acabando? Perspectivas de Especialistas
Apesar desses desenvolvimentos, o dólar retém vantagens formidáveis: liquida 88% das transações cambiais globais e os mercados do Tesouro dos EUA são os mais profundos. O euro detém cerca de 20% das reservas, enquanto o renminbi está em apenas 1,95%. Como observou o IISS em janeiro de 2026, “A dominância do dólar é sustentada por efeitos de rede auto-reforçadores, mercados de capital profundos e a ausência de uma alternativa credível em escala.” No entanto, a trajetória é clara: a participação do dólar caiu quase 16 pontos percentuais desde 2001.
FAQ: O Petrodólar e a Desdolarização em 2026
O que é o sistema do petrodólar?
Refere-se à prática, estabelecida em 1974, de precificar e liquidar transações internacionais de petróleo em dólares americanos, criando demanda estrutural por dólares.
Quanto caiu a participação do dólar?
Segundo o COFER do FMI, caiu para 56,32% no 2º trimestre de 2025, a menor desde 1995, e estava em 56,77% no 4º trimestre de 2025, ante 72% em 2001.
O que é o CIPS e como desafia o SWIFT?
O CIPS é o sistema de pagamentos internacionais baseado em yuan da China, lançado em 2015. Conecta mais de 1.500 instituições em 117 países e processou ¥180 trilhões em 2025. Embora menor que o SWIFT, oferece uma alternativa.
Bancos centrais estão comprando ouro por causa da desdolarização?
Sim. As compras excederam 1.000 toneladas anuais por três anos consecutivos (2022-2025), impulsionadas pelo desejo de diversificar após o congelamento das reservas russas em 2022.
O dólar perderá seu status de moeda de reserva?
A maioria dos economistas espera uma transição gradual para um sistema multipolar, não um colapso súbito. A dominância do dólar se erosionará lentamente ao longo de décadas.
Conclusão: Um Futuro Multipolar Toma Forma
As evidências do início de 2026 apontam para uma mudança estrutural, mas gradual. O monopólio do dólar está se erodindo, mas nenhuma moeda única o substituiu. O mundo caminha para um sistema multipolar onde dólar, euro, yuan e ouro coexistem. A desdolarização é real, mas incremental—uma maratona, não um sprint. O futuro das moedas de reserva será definido pela competição entre sistemas.
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