Firmus schrapt beursgang: grootste ASX-IPO sinds 1997

Firmus Technologies, gesteund door Nvidia, heeft zijn geplande beursgang op de ASX geschrapt — de grootste beursgang van Australië sinds Telstra in 1997. De exploitant van AI-datacenters bood aandelen aan voor A$11 per stuk, mikte op een waardering van bijna A$44 miljard en zocht ongeveer A$7 miljard aan nieuw kapitaal. Op 9 oktober 2026 zei de raad dat 'recente marktvolatiliteit en de heersende marktomstandigheden' betekenden dat de deal 'niet langer in het beste belang van het bedrijf en zijn aandeelhouders' was.

Wat er gebeurde: Firmus trekt de beursgang van het decennium terug

Firmus bouwt en beheert vloeistofgekoelde 'AI-fabrieken' voor klanten als OpenAI en Meta, met vestigingen in Australië, Singapore, Indonesië en Maleisië. Onder de investeerders: Nvidia, door Blackstone beheerde fondsen, Jane Street en Coatue. De terugtrekking volgt op een tweedaagse worsteling nadat bankiers de vraag zouden hebben overschat, aldus de Australian Financial Review. Firmus zoekt nu particulier kapitaal en overweegt een Nasdaq-notering.

De mislukte beursgang raakte verwante aandelen: investeerder Maas Group zakte ruim 20%. Datacenteroperator CDC beëindigde ook zijn Project Southgate-partnerschap van A$73 miljard met Firmus wegens 'uiteenlopende' bedrijfsmodellen, aldus CDC-strategiechef dr. Jack Dan.

Waarom beleggers terugschrokken van het prijskaartje van A$44 miljard

Fondsbeheerders betwijfelden of de agressieve expansie de waardering rechtvaardigde — ongeveer drie keer de private ronde van augustus. De zorgen richtten zich op de hoge schuldenlast: circa US$30 miljard schuld tegenover US$5 miljard verwachte winst in 2028. Morningstar-analist Lochlan Holloway wees op de hefboomwerking, terwijl John Pearce van UniSuper sprak van 'een overtuigend verhaal' maar 'geen overtuigende waardering'. Sommige beleggers noemden ook de eerdere veroordeling voor handel met voorkennis van oprichter Oliver Curtis als governance-risico.

Ineenstorting Project Southgate wijst op bredere twijfels

De terugtrekking komt nu de beleggershonger naar AI-infrastructuur afkoelt. De AI-datacenterhausse dreef miljarden aan uitgaven, maar het einde van Project Southgate benadrukt het uitvoeringsrisico: het partnerschap leverde slechts 42 megawatt van de geplande 1,6 gigawatt — ongeveer 2,5% van de capaciteit. Firmus richt zich sindsdien op Zuidoost-Azië en sloot GPU-deals met Meta en OpenAI, goed voor meer dan 900 megawatt gecontracteerde capaciteit, plus een schuldfaciliteit van US$10 miljard onder leiding van Blackstone.

Wat de terugtrekking betekent voor AI en de IPO-markten

De terugtocht van Firmus is een duidelijk signaal voor de ASX-IPO-markt en de wereldwijde fondsenwerving voor AI-infrastructuur. Het ecosysteem rond de Nvidia AI-investeringen voedde een golf van datacenterprojecten, maar beleggers eisen nu duidelijkere winstpaden en minder schulden. De vraag rijst of andere megadeals, waaronder de veelbesproken datacenterwaardering, in volatiele markten nog tegen topprijzen kunnen worden afgerond.

Analisten verwachten dat uitgevers hun verwachtingen moeten bijstellen. 'De tijd dat er 30 keer de omzet werd betaald voor AI-infrastructuur zonder vrije cashflow op korte termijn is voorbij,' zei een fondsbeheerder uit Sydney. 'Firmus komt waarschijnlijk terug via de Nasdaq met een conservatievere waardering.'

FAQ: terugtrekking beursgang Firmus

Waarom trok Firmus zijn beursgang terug? De raad noemde recente marktvolatiliteit en stelde dat de voorwaarden de langetermijngroei niet weerspiegelden.

Hoe groot moest de IPO zijn? Ongeveer A$7 miljard ophalen bij A$11 per aandeel, met een waardering van bijna A$44 miljard — de grootste notering sinds Telstra in 1997.

Wie stonden achter Firmus? Nvidia, door Blackstone beheerde fondsen, Jane Street en Coatue; klanten zijn onder meer OpenAI en Meta.

Wat nu? Het bedrijf zoekt particulier kapitaal en overweegt een Nasdaq-notering.

Wat was Project Southgate? Een partnerschap tussen Firmus, CDC en Nvidia voor maximaal 1,6 gigawatt aan AI-fabrieken in Australië, gewaardeerd op A$73 miljard; er kwam slechts 42 megawatt van terecht.

Conclusie: een afkoelend moment voor de AI-hausse

De ingetrokken beursgang markeert een keerpunt voor de investeringscyclus in AI-infrastructuur. De vraag naar soevereine AI blijft sterk, maar beleggers eisen meer discipline en duidelijkere economie. Of Firmus terugkeert via de Nasdaq of private markten, de boodschap is duidelijk: het tijdperk van onbetwiste megawaarderingen voor AI-datacenters krijgt zijn eerste serieuze test.