Firmus, da Nvidia, cancela o maior IPO da ASX desde 1997

A Firmus Technologies, apoiada pela Nvidia, cancelou sua listagem planejada na ASX, abandonando o que teria sido a maior oferta pública inicial da Austrália desde o IPO da Telstra em 1997. A operadora de data centers de IA ofereceu ações a A$11 cada, mirando avaliação próxima de A$44 bilhões e cerca de A$7 bilhões em capital novo, mas o conselho declarou em 9 de outubro de 2026 que a volatilidade recente e as condições vigentes do mercado significavam que o negócio não era mais do melhor interesse da empresa e de seus acionistas.

O que aconteceu: Firmus retira o IPO da década

A Firmus constrói e opera 'fábricas de IA' com refrigeração líquida para clientes como OpenAI e Meta, com instalações na Austrália, Singapura, Indonésia e Malásia. Seus apoiadores incluem Nvidia, fundos geridos pela Blackstone, Jane Street e Coatue. A retirada encerra uma correria de dois dias, após banqueiros supostamente superestimarem a demanda, deixando bancos acusados de informações enganosas, segundo o Australian Financial Review. A empresa deve buscar capital privado e pode explorar uma listagem na Nasdaq.

O fracasso abalou ações relacionadas: papéis da Maas Group caíram mais de 20%. A CDC também encerrou sua parceria 'Project Southgate', de A$73 bilhões, com a Firmus, citando modelos de negócio divergentes.

Por que os investidores recusaram a avaliação de A$44 bilhões

Gestores questionaram se a expansão agressiva justificava uma avaliação cerca de três vezes maior que a rodada privada de agosto. As preocupações focaram no endividamento: cerca de US$30 bilhões em dívida contra US$5 bilhões em lucros previstos para 2028. A analista Lochlan Holloway, da Morningstar, destacou a alavancagem, enquanto John Pearce, da UniSuper, disse que a empresa tinha 'uma história convincente, mas não uma avaliação convincente'. Investidores também citaram a condenação anterior do fundador Oliver Curtis por insider trading como risco de governança, e relatos sugerem que o preço pode ter caído para A$8,25 antes do cancelamento.

O colapso do Project Southgate sinaliza dúvidas mais amplas

A retirada ocorre em meio ao esfriamento do apetite por listagens de infraestrutura de IA. O boom dos data centers de IA impulsionou bilhões em gastos, mas o Project Southgate evidencia o risco de execução: a parceria entregou apenas 42 megawatts de 1,6 gigawatt planejados, cerca de 2,5% da capacidade original. A Firmus voltou-se ao Sudeste Asiático, assinando contratos de capacidade de GPU com Meta e OpenAI que elevaram a capacidade contratada acima de 900 megawatts, além de uma linha de crédito de US$10 bilhões liderada pela Blackstone.

O que isso significa para a IA e os mercados de IPO

É um sinal contundente para o mercado de IPO da ASX e para a captação global em infraestrutura de IA. O ecossistema de investimentos em IA da Nvidia impulsionou uma onda de projetos, mas investidores agora exigem caminhos mais claros para a lucratividade e menos alavancagem. A decisão também levanta dúvidas sobre se outros mega-negócios, incluindo os badalados parâmetros de avaliação de data centers, conseguirão fechar a preços de destaque em períodos voláteis.

Analistas dizem que o episódio pode forçar emissores a recalibrar expectativas. 'Os dias de pagar 30 vezes a receita por infraestrutura de IA sem fluxo de caixa livre no curto prazo acabaram', disse um gestor de fundos de Sydney que pediu anonimato. 'A Firmus provavelmente voltará via Nasdaq com uma avaliação mais conservadora.'

FAQ: a retirada do IPO da Firmus na ASX

Por que a Firmus cancelou o IPO? O conselho citou volatilidade e condições de mercado, dizendo que os termos não refletiam as perspectivas de crescimento.

Qual seria o tamanho da operação? Cerca de A$7 bilhões a A$11 por ação, avaliando a empresa em quase A$44 bilhões — a maior listagem australiana desde a Telstra em 1997.

Quem apoiava a Firmus? Nvidia, fundos da Blackstone, Jane Street e Coatue, com clientes como OpenAI e Meta.

O que vem a seguir? Buscar capital privado e considerar alternativas públicas, incluindo a Nasdaq.

O que era o Project Southgate? Uma parceria entre Firmus, CDC Data Centres e Nvidia para até 1,6 GW de fábricas de IA na Austrália, avaliada em até A$73 bilhões; foi dissolvida após entregar apenas 42 MW.

Conclusão: um resfriamento do hype da infraestrutura de IA

O cancelamento marca um ponto de virada para o ciclo de investimento em infraestrutura de IA. Embora a demanda soberana por IA siga forte, investidores exigem avaliações disciplinadas e economia mais clara. Seja via Nasdaq ou mercados privados, a mensagem é clara: a era de mega-avaliações incontestes para data centers de IA enfrenta seu primeiro teste sério.