Firmus, respaldada por Nvidia, retira su OPV en Australia

Firmus Technologies, respaldada por Nvidia, ha cancelado su prevista salida a bolsa en la ASX, abandonando lo que habría sido la mayor oferta pública inicial de Australia desde Telstra en 1997. El operador de centros de datos de IA ofrecía acciones a 11 dólares australianos, apuntando a una valoración cercana a 44.000 millones y buscando unos 7.000 millones en capital nuevo. El 9 de octubre de 2026 el consejo afirmó que "la reciente volatilidad del mercado y las condiciones imperantes" hacían que la operación ya no fuera "lo mejor para la empresa y sus accionistas".

Qué ocurrió: Firmus retira la OPV de la década

Firmus construye y opera "fábricas de IA" refrigeradas por líquido para clientes como OpenAI y Meta, con instalaciones en Australia, Singapur, Indonesia y Malasia. Entre sus inversores figuran Nvidia, fondos gestionados por Blackstone, Jane Street y Coatue. La retirada pone fin a dos días de confusión tras la supuesta sobreestimación de la demanda por parte de los bancos, según el Australian Financial Review.

La OPV fallida sacudió a valores relacionados: las acciones de Maas Group cayeron más del 20%. El operador CDC también puso fin a su asociación "Project Southgate" con Firmus, valorada en 73.000 millones de dólares australianos, citando modelos de negocio "divergentes".

Por qué los inversores rechazaron el precio de 44.000 millones

Los gestores de fondos cuestionaron si la agresiva expansión justificaba una valoración tres veces superior a su ronda privada de agosto. Las dudas se centraron en el apalancamiento, con una deuda proyectada de unos 30.000 millones de dólares frente a 5.000 millones de beneficios previstos para 2028. El analista de Morningstar Lochlan Holloway señaló el endeudamiento, mientras que John Pearce, de UniSuper, dijo que la firma tenía "una historia convincente" pero "no una valoración convincente". También se citó la condena previa por uso de información privilegiada del fundador Oliver Curtis como lastre de gobernanza.

El colapso de Project Southgate señala dudas más amplias

La retirada llega con el apetito inversor por las salidas a bolsa de infraestructura de IA en enfriamiento. El auge de los centros de datos de IA ha impulsado miles de millones en gasto, pero Project Southgate solo entregó 42 megavatios de los 1,6 gigavatios previstos, cerca del 2,5% de su capacidad original. Firmus se ha orientado al sudeste asiático, con acuerdos de capacidad de GPU con Meta y OpenAI que elevaron la capacidad contratada por encima de 900 megavatios y una línea de crédito de 10.000 millones liderada por Blackstone.

Qué significa para la IA y los mercados de OPV

Es una señal contundente para el mercado de OPV de la ASX y para la captación global de fondos de infraestructura de IA. El ecosistema de inversión de Nvidia en IA ha impulsado una ola de proyectos de centros de datos, pero los inversores exigen ahora rutas más claras hacia la rentabilidad y menor apalancamiento. También surge la duda de si otros macroacuerdos, incluidos los referentes de valoración de centros de datos, pueden cerrarse a precios récord en periodos volátiles.

Los analistas creen que el episodio obligará a recalibrar expectativas. "Se acabaron los días de pagar 30 veces los ingresos por infraestructura de IA sin flujo de caja libre a corto plazo", dijo un gestor de fondos de Sídney. "Firmus volverá probablemente vía Nasdaq con una valoración más conservadora."

FAQ: retirada de la OPV de Firmus

¿Por qué se retiró? El consejo citó la volatilidad reciente del mercado y afirmó que los términos propuestos no reflejaban las perspectivas de crecimiento a largo plazo.

¿Qué tamaño tenía? Unos 7.000 millones a 11 dólares por acción, valorando la empresa cerca de 44.000 millones: la mayor cotización australiana desde 1997.

¿Quién la respaldaba? Nvidia, fondos de Blackstone, Jane Street y Coatue, con clientes como OpenAI y Meta.

¿Qué viene ahora? Buscará capital privado y podría considerar opciones públicas alternativas, incluido el Nasdaq.

¿Qué era Project Southgate? Una asociación entre Firmus, CDC Data Centres y Nvidia para construir hasta 1,6 gigavatios de fábricas de IA en Australia, valorada hasta 73.000 millones; se disolvió tras entregar 42 megavatios.

Conclusión: se enfría el hype de la infraestructura de IA

La OPV retirada marca un punto de inflexión para el ciclo de inversión en infraestructura de IA. La demanda soberana de IA sigue siendo fuerte, pero los inversores exigen valoraciones más disciplinadas y economías más claras. Ya sea vía Nasdaq o mercados privados, el mensaje es claro: la era de las megavaloraciones incuestionables afronta su primera prueba seria.