Dólar baja del 57% en reservas: cambio multipolar

Por primera vez desde 1995, la cuota del dólar en las reservas mundiales cayó al 56,77% en el cuarto trimestre de 2025, según el FMI. Este hito confirma una realineación estructural del sistema monetario, donde la pregunta ya no es si surge un sistema monetario multipolar, sino a qué velocidad y con qué consecuencias.

¿Qué impulsa la caída de la reserva del dólar?

La caída responde a tres factores: el uso del dólar como arma financiera (congelación de reservas rusas), el auge de la infraestructura de pagos BRICS+ que permite liquidaciones en monedas locales (67% del comercio intragrupo en 2026), y las compras masivas de oro por los bancos centrales (más de 1.200 toneladas en 2025).

La revolución de la infraestructura BRICS+

En 2026 se lanzó 'The Unit', un token de liquidación digital respaldado por oro (40%) y una cesta de monedas BRICS+ (60%), diseñado para eludir SWIFT. Infraestructuras como BRICS Pay y la plataforma mBridge ofrecen corredores interoperables de CBDC. Aunque no rivalizan con SWIFT, son las primeras alternativas multi-carril operativas.

El renacimiento del oro y el impulso energético del yuan

Los bancos centrales compraron más de 1.200 toneladas de oro en 2025, superando por primera vez sus tenencias de bonos del Tesoro. Goldman Sachs vincula esta tendencia a la tendencias de desdolarización y al riesgo de sanciones. El yuan gana terreno en la facturación energética: CNOOC liquidó GNL en yuanes en 2026, y los acuerdos bilaterales reducen la cuota del dólar.

Qué significa para los costos de endeudamiento de EE.UU.

J.P. Morgan estima que cada punto porcentual menos de tenencias extranjeras de bonos del Tesoro podría elevar los rendimientos en más de 33 puntos básicos. Con las tenencias oficiales en mínimos, la erosión de la demanda de bonos del Tesoro sostenida encarecería el endeudamiento público y privado en EE.UU.

¿Se está derrumbando el dólar?

El dólar no se derrumba: aún domina el 88-89% de las transacciones de divisas. Se transita hacia un sistema multipolar. Empresas deben adaptarse a la complejidad de la liquidación multimoneda, invirtiendo en tesorería multidivisa y coberturas.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la cuota actual del dólar en las reservas mundiales?

Según los datos COFER del FMI para el cuarto trimestre de 2025, el dólar representa el 56,77% de las reservas asignadas, el nivel más bajo desde 1995.

¿Por qué los bancos centrales compran tanto oro?

Se diversifican alejándose de los activos denominados en dólares por el riesgo de sanciones, la incertidumbre geopolítica y el deseo de un activo de reserva neutral. Las tenencias de oro superaron a los bonos del Tesoro a principios de 2026.

¿Qué es el token 'Unit' de los BRICS+?

'The Unit' es un token de liquidación digital respaldado por oro lanzado a principios de 2026 para uso institucional entre bancos centrales BRICS+. Está respaldado en un 40% por oro físico y un 60% por una cesta de monedas, permitiendo la liquidación comercial fuera de SWIFT.

¿Significa la desdolarización que el dólar colapsará?

No. El dólar sigue siendo dominante en las transacciones de divisas y la facturación comercial. La desdolarización es una diversificación gradual hacia un sistema multipolar, no un colapso abrupto.

¿Cómo podría afectar la desdolarización a los consumidores estadounidenses?

Una desdolarización sostenida podría elevar los rendimientos de los bonos del Tesoro, aumentando las tasas hipotecarias y los costos de endeudamiento. Un dólar más débil también podría subir los precios de importación, contribuyendo a la inflación.

Perspectivas: Navegando un futuro multi-carril

El umbral del 57% es una señal: el sistema financiero no abandona el dólar, pero construye redundancia. El aumento de 'otras monedas' al 6,13% de las reservas muestra una fragmentación real, estructural y acelerada. El imperativo es prepararse para múltiples carriles de liquidación y un dólar central pero no único.