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Europa emprende su mayor aumento militar en tiempos de paz desde generaciones, tras la cumbre de la OTAN en La Haya en junio de 2025, donde los aliados se comprometieron a un piso de gasto en defensa del 3,5% del PIB y un objetivo del 5% para 2035. Los presupuestos combinados de defensa europeos podrían alcanzar los 800 mil millones de euros anuales para finales de la década, pero un documento de trabajo del Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que la naturaleza sincronizada de este aumento puede generar multiplicadores económicos más bajos que en episodios pasados, al tiempo que presiona el espacio fiscal, aumenta la carga de la deuda y compite con la inversión verde y el gasto social. Este artículo analiza las compensaciones que enfrenta Europa mientras busca autonomía estratégica en medio de un cambio en la postura de seguridad de Estados Unidos, y examina qué países están mejor posicionados para gestionar las consecuencias fiscales.
Contexto: La Cumbre de La Haya y el nuevo paradigma de defensa
La cumbre de la OTAN de 2025 en La Haya marcó un punto de inflexión. Por primera vez, los miembros acordaron un marco vinculante de inversión en defensa que va mucho más allá del objetivo del 2% del PIB establecido en 2014. Según el nuevo plan, el 3,5% del PIB debe destinarse a capacidades militares básicas, con un 1,5% adicional para infraestructura crítica, preparación civil, innovación y la base industrial de defensa. El objetivo del 5% debe alcanzarse para 2035. Los compromisos de gasto en defensa de la OTAN representan un cambio sísmico para las economías europeas. Según el Servicio de Investigación del Parlamento Europeo, los estados miembros de la UE ya han comenzado a aumentar sus presupuestos. Alemania asignó 108 mil millones de euros para defensa en su presupuesto de 2026, mientras que Polonia lidera la alianza con el 4,5% del PIB.
Análisis del FMI: Multiplicadores más bajos, mayor deuda
El documento de trabajo del FMI (No. 2026/053) de Davide Furceri y colegas analiza los auges del gasto en defensa y sus consecuencias fiscales. El estudio encuentra que dichos auges pueden impulsar temporalmente la actividad económica, pero aumentan la deuda pública en aproximadamente un 7% del PIB en promedio. Los multiplicadores varían significativamente: son mayores cuando la intensidad de las importaciones es baja, el espacio fiscal es amplio y la eficiencia de la inversión pública es alta. La adquisición de equipos tuvo el impacto relativo más fuerte. Los autores advierten que, dada la naturaleza más grande y sincronizada del actual aumento de defensa europeo en comparación con episodios nacionales pasados, los multiplicadores pueden caer por debajo de las estimaciones históricas.
Espacio fiscal y dinámica de la deuda
La naturaleza sincronizada del aumento no tiene precedentes. A diferencia de episodios pasados en los que los países aumentaban el gasto de forma independiente, hoy prácticamente todos los miembros europeos de la OTAN están elevando sus presupuestos de defensa simultáneamente. Esto crea un shock de demanda que puede superar la capacidad de oferta, elevando los costos y reduciendo la eficiencia. El FMI señala que los países con espacio fiscal limitado —aquellos con altas ratios de deuda/PIB y grandes déficits— enfrentarán las compensaciones más agudas. Italia, Francia, España y Bélgica, con ratios de deuda superiores al 100% del PIB, son particularmente vulnerables. En contraste, Alemania, los Países Bajos y los países nórdicos tienen más margen de maniobra. Las reglas fiscales de la UE y el gasto en defensa ahora están en tensión directa.
Prioridades en competencia: Inversión verde y gasto social
Uno de los aspectos más controvertidos del aumento de defensa es su potencial para desplazar otras inversiones públicas. El Pacto Verde Europeo requiere aproximadamente 1 billón de euros en inversión durante la próxima década. El análisis del FMI sugiere que los multiplicadores del gasto en defensa son generalmente más bajos que los de infraestructura o educación, lo que significa que reasignar fondos de inversión pública productiva a defensa podría reducir el potencial de crecimiento a largo plazo. Sin embargo, la inversión en tecnología avanzada, I+D y capacidades cibernéticas puede generar efectos secundarios positivos para la innovación civil. La disyuntiva entre inversión verde y gasto en defensa es particularmente aguda para las economías del sur de Europa.
Análisis por países: ¿Quién está mejor posicionado?
Polonia, que ya gasta el 4,5% del PIB en defensa, se beneficia de un fuerte crecimiento económico y una baja ratio de deuda (alrededor del 50%). Alemania, con su fondo especial de defensa de 100 mil millones de euros y una ratio de deuda de alrededor del 65%, tiene espacio fiscal para cumplir con el piso del 3,5% sin tensiones inmediatas. En el otro extremo, Italia (deuda del 140% del PIB) y Francia (deuda del 110%) enfrentan graves limitaciones. El modelo nórdico de gasto en defensa ofrece un posible modelo: Suecia y Finlandia han logrado aumentar el gasto en defensa manteniendo posiciones fiscales sólidas.
Implicaciones geopolíticas: Autonomía estratégica y el cambio de EE. UU.
El aumento de defensa no es solo una historia fiscal, sino también geopolítica. La Estrategia de Defensa Nacional de EE. UU. de 2026 formaliza un cambio para priorizar menos la seguridad europea, acelerando la búsqueda de autonomía estratégica por parte de Europa. El Informe de Riesgos Globales 2026 del Foro Económico Mundial (WEF) clasifica la confrontación geoeconómica como el principal riesgo global. El debate sobre la autonomía estratégica europea ahora está inextricablemente vinculado a la sostenibilidad fiscal.
Perspectivas de expertos
"La naturaleza sincronizada de este aumento no tiene precedentes históricos", dice Davide Furceri, autor principal del documento de trabajo del FMI. "Nuestro análisis sugiere que los multiplicadores podrían ser significativamente más bajos que en episodios pasados, especialmente si la política monetaria sigue siendo restrictiva. Los países deben priorizar el gasto eficiente y evitar simplemente aumentar los costos de personal."
"Europa camina por una cuerda floja fiscal", señala Guntram Wolff, miembro senior de Bruegel. "La combinación de alta deuda, aumento de las tasas de interés y nuevas obligaciones de defensa crea una tormenta perfecta para las economías más vulnerables. La UE necesitará proporcionar flexibilidad fiscal y posiblemente nuevos préstamos comunes para evitar una fragmentación del mercado único."
Preguntas frecuentes
¿Qué acordó la OTAN en la Cumbre de La Haya de 2025?
Los aliados se comprometieron a un piso de gasto en defensa del 3,5% del PIB para capacidades militares básicas, con un objetivo del 5% (incluyendo gasto relacionado con defensa) para 2035.
¿Cuánto aumentará el gasto en defensa europeo?
Se proyecta que los presupuestos combinados de defensa europeos se acerquen a los 800 mil millones de euros anuales para finales de la década, duplicando el gasto en términos reales.
¿Qué dice el FMI sobre el impacto económico?
El FMI encuentra que los auges de gasto en defensa pueden impulsar temporalmente la actividad económica pero aumentan la deuda en aproximadamente un 7% del PIB. La naturaleza sincronizada del aumento actual puede producir multiplicadores más bajos.
¿Qué países europeos están más en riesgo por la tensión fiscal?
Italia, Francia, España y Bélgica (con ratios de deuda superiores al 100% del PIB) enfrentan las compensaciones más agudas. Polonia, Alemania y los países nórdicos están mejor posicionados.
¿Cómo afecta el gasto en defensa a la inversión verde y los programas sociales?
El gasto en defensa puede desplazar la inversión pública productiva. Sin embargo, la inversión en tecnologías de doble uso y una contratación eficiente pueden mitigar los efectos negativos.
Conclusión
El aumento histórico de la defensa europea es una historia macroeconómica y geopolítica definitoria de 2026. La cuerda floja fiscal entre seguridad y solvencia pondrá a prueba la resiliencia de las economías europeas y la cohesión de la UE. Los países que inviertan de manera eficiente, mantengan la disciplina fiscal y aprovechen las tecnologías de doble uso estarán mejor posicionados. El análisis del FMI proporciona una hoja de ruta crucial: priorizar la adquisición de equipos sobre el personal, mantener un espacio fiscal amplio y garantizar que la política monetaria respalde el aumento.
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