Paramount startet feindliches Übernahmeangebot für Warner Bros.

Größte Übernahmeschlacht in Hollywood entflammt

In einem überraschenden Schachzug, der Schockwellen durch die Unterhaltungsindustrie schickte, hat Paramount Global ein feindliches Übernahmeangebot in Höhe von 108,4 Milliarden US-Dollar (93,3 Milliarden Euro) für Warner Bros. Discovery abgegeben. Dieses direkte Herausforderungsangebot kommt nur drei Tage nach der angekündigten Übernahme von Netflix für 82,7 Milliarden US-Dollar für das Filmstudio und den Streamingdienst von Warner. Die dramatische Eskalation stellt einen der größten potenziellen Medienfusionen der Geschichte dar und bereitet den Boden für einen epischen Geschäftskampf zwischen zwei der mächtigsten Spieler Hollywoods.

Das Paramount-Angebot: Ein überlegenes Angebot?

Paramount-CEO David Ellison kündigte das aggressive Angebot am Montag an und bot 30 US-Dollar pro Aktie in bar für das gesamte Warner Bros. Discovery-Unternehmen, einschließlich Fernsehsendern wie CNN, TBS, TNT und Discovery Channel. Dies stellt eine erhebliche Prämie gegenüber dem Netflix-Angebot von 27,75 US-Dollar pro Aktie in einer gemischten Bar- und Aktientransaktion dar, die nur Warners Filmstudio und Streamingaktivitäten übernehmen würde.

'Unser Angebot bietet Warner Bros. Discovery-Aktionären 17,6 Milliarden US-Dollar mehr Barwert als der Netflix-Deal', erklärte Ellison in einer Unternehmensmitteilung. 'Wir glauben, dass die Beibehaltung von Warner Bros. Discovery in seiner Gesamtheit und die Kombination mit Paramount ein stärkeres, wettbewerbsfähigeres Unterhaltungsunternehmen schafft, das Hollywood, Kunden und Aktionäre besser bedienen kann.'

Das Paramount-Angebot bewertet Warner Bros. Discovery auf 108,4 Milliarden US-Dollar, einschließlich der Übernahme von etwa 33 Milliarden US-Dollar an Schulden. Dies im Vergleich zu Netflix' Angebot von 82,7 Milliarden US-Dollar nur für die Studio- und Streamingkomponenten, was Warners Fernsehsender als separate Einheit zurücklassen würde.

Netflix-Deal unter Druck

Nur drei Tage vor Paramounts Ankündigung hatte Netflix einen Meilensteinsieg in den Streamingkriegen errungen. Der Streaming-Gigant hatte eine Vereinbarung mit dem Vorstand von Warner Bros. Discovery erzielt, das Filmstudio und den HBO Max-Streamingdienst für 82,7 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. Dieser vom Warner-Vorstand gebilligte Deal hätte Netflix die Kontrolle über ikonische Franchises wie Harry Potter, DC-Comics-Superhelden und Der Herr der Ringe gegeben.

Paramounts feindliches Angebot hat diese Vereinbarung jedoch gefährdet. Laut einer Rekonstruktion von Bloomberg hatte Paramount tatsächlich das erste Angebot für Warner Bros. Discovery gemacht, aber Netflix' Angebot wurde vom Unternehmensvorstand als überlegen angesehen.

'Warner Bros. Discovery hat unsere anfänglichen Annäherungsversuche nie ernsthaft in Betracht gezogen', sagte Paramount in seiner offiziellen Erklärung. 'Deshalb bringen wir unseren Fall nun direkt an die Aktionäre auf dem offenen Markt.'

Die finanzielle Unterstützung

Paramounts enormes Angebot wird durch erhebliche finanzielle Feuerkraft unterstützt. Die Ellison-Familie, angeführt von Oracle-Gründer Larry Ellison, hat zusammen mit der Investmentfirma RedBird Capital erhebliche Eigenkapitalfinanzierung zugesagt. Vielleicht am umstrittensten ist, dass das Angebot auch Unterstützung von staatlichen Investmentfonds aus dem Nahen Osten umfasst, darunter Saudi-Arabiens Public Investment Fund, die Qatar Investment Authority und Abu Dhabis Mubadala Investment Company.

Dieses internationale Konsortium hat etwa 54 Milliarden US-Dollar an Fremdfinanzierung zugesagt, um die Übernahme zu unterstützen. Die Beteiligung nahöstlicher Fonds fügt einer ohnehin schon hochkarätigen Geschäftsschlacht eine komplexe geopolitische Dimension hinzu.

Strategische Implikationen für Hollywood

Das Ergebnis dieser Übernahmeschlacht wird die Unterhaltungslandschaft für Jahre prägen. Eine Paramount-Warner Bros. Discovery-Fusion würde einen Medienriesen mit einer unübertroffenen Inhaltebibliothek schaffen, die Paramounts Transformers, Mission: Impossible und Star Trek-Franchises neben Warners Harry Potter, DC Universe und HBOs Premium-Fernsehkatalog umfasst.

Branchenanalysten weisen auf mehrere Schlüsselvorteile hin, die Paramount für sein Angebot beansprucht:

• Regulatorische Genehmigung: Paramount behauptet, dass sein Deal weniger kartellrechtliche Probleme haben wird als der von Netflix, da die Kombination zweier traditioneller Medienunternehmen weniger wahrscheinlich Wettbewerbsbedenken aufwirft als ein Streaming-Gigant, der ein großes Studio übernimmt.
• Kino-Verpflichtung: Paramount hat versprochen, die Kinostrategie von Warner Bros. beizubehalten und möglicherweise 30+ Filme pro Jahr in den Kinos zu veröffentlichen, während Netflix' Streaming-first-Ansatz die Kinoproduktion reduzieren könnte.
• Synergiepotenzial: Das kombinierte Unternehmen könnte durch operative Effizienzen und Content-Sharing zwischen Paramount+ und HBO Max Kosteneinsparungen in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar realisieren.

Was passiert jetzt?

Warner Bros. Discovery-Aktionäre stehen nun vor einer kritischen Entscheidung. Obwohl der Unternehmensvorstand den Netflix-Deal bereits gebilligt hat, gibt Paramounts feindliches Angebot den Aktionären die Möglichkeit, eine potenziell lukrativere Alternative in Betracht zu ziehen. Das Unternehmen hat 10 Tage Zeit, um formell auf Paramounts Angebot zu reagieren.

Beide Deals stehen einer erheblichen regulatorischen Prüfung bevor. Das US-Justizministerium und die Federal Trade Commission müssen jede Transaktion genehmigen, und die Beteiligung ausländischer Staatsfonds fügt dem Prüfungsprozess eine weitere Ebene der Komplexität hinzu.

Wie uns ein Brancheninsider sagte, 'Hier geht es nicht nur um Geld – es geht um die Zukunft Hollywoods. Werden wir mehr Konsolidierung unter traditionellen Studios sehen, um mit Tech-Giganten zu konkurrieren, oder werden Streaming-Unternehmen weiter dominieren, indem sie Legacy-Inhaltebibliotheken übernehmen?'

Die Fronten sind gezogen, und mit Milliarden von Dollar und der Zukunft der Unterhaltung auf dem Spiel sind nun alle Augen auf die Warner Bros. Discovery-Aktionäre gerichtet, während sie ihre Optionen in der wohl dramatischsten Geschäftskonfrontation der jüngeren Hollywood-Geschichte abwägen.