Paramount lance une OPA hostile de 108,4 milliards de dollars sur Warner Bros.

La plus grande bataille de rachat d'Hollywood s'embrase

Dans un coup de théâtre qui a envoyé des ondes de choc à travers l'industrie du divertissement, Paramount Global a lancé une offre publique d'achat (OPA) hostile de 108,4 milliards de dollars (93,3 milliards d'euros) sur Warner Bros. Discovery. Cette offre directe et provocante intervient seulement trois jours après l'annonce par Netflix d'un rachat de 82,7 milliards de dollars pour les studios de cinéma et le service de streaming de Warner. Cette escalade dramatique représente l'une des plus grandes fusions médiatiques potentielles de l'histoire et annonce une bataille commerciale épique entre deux des acteurs les plus puissants d'Hollywood.

L'offre de Paramount : Une proposition supérieure ?

Le PDG de Paramount, David Ellison, a annoncé cette offre agressive lundi, proposant 30 dollars par action en espèces pour l'intégralité de Warner Bros. Discovery, y compris les chaînes de télévision comme CNN, TBS, TNT et Discovery Channel. Cela représente une prime significative par rapport à l'offre de Netflix de 27,75 dollars par action dans une transaction mixte (espèces et actions) qui ne visait que les studios et les activités de streaming de Warner.

'Notre offre procure aux actionnaires de Warner Bros. Discovery 17,6 milliards de dollars de valeur en espèces de plus que l'accord avec Netflix,' a déclaré Ellison dans un communiqué. 'Nous croyons que préserver Warner Bros. Discovery et le combiner avec Paramount créera une entreprise de divertissement plus forte et plus compétitive, capable de mieux servir Hollywood, les clients et les actionnaires.'

L'offre de Paramount valorise Warner Bros. Discovery à 108,4 milliards de dollars, incluant la reprise d'environ 33 milliards de dollars de dettes. À titre de comparaison, l'offre de Netflix s'élevait à 82,7 milliards de dollars pour les seuls composants studios et streaming, laissant les réseaux télévisés de Warner en tant qu'entité séparée.

L'accord Netflix sous pression

Seulement trois jours avant l'annonce de Paramount, Netflix semblait avoir remporté une victoire majeure dans les guerres du streaming. Le géant du streaming avait conclu un accord avec le conseil d'administration de Warner Bros. Discovery pour racheter les studios de cinéma et le service de streaming HBO Max pour 82,7 milliards de dollars. Cet accord, approuvé par le conseil de Warner, aurait donné à Netflix le contrôle de franchises iconiques comme Harry Potter, les super-héros DC Comics et Le Seigneur des Anneaux.

Cependant, l'offre hostile de Paramount a mis cet accord en péril. Selon une reconstruction de Bloomberg, Paramount avait en réalité fait la première offre sur Warner Bros. Discovery, mais l'offre de Netflix avait été jugée supérieure par le conseil d'administration.

'Warner Bros. Discovery n'a jamais sérieusement envisagé nos approches initiales,' a déclaré Paramount dans son communiqué officiel. 'C'est pourquoi nous portons maintenant notre cause directement aux actionnaires sur le marché libre.'

Le soutien financier

L'offre colossale de Paramount est soutenue par une puissance de feu financière considérable. La famille Ellison, dirigée par le fondateur d'Oracle Larry Ellison, a engagé un financement en fonds propres substantiel, conjointement avec la société d'investissement RedBird Capital. Peut-être plus controversé encore, l'offre inclut également le soutien de fonds souverains du Moyen-Orient, notamment le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite (PIF), l'Autorité d'investissement du Qatar et la société d'investissement Mubadala d'Abou Dhabi.

Ce consortium international a engagé environ 54 milliards de dollars de financement par emprunt pour soutenir l'acquisition. L'implication des fonds du Moyen-Orient ajoute une dimension géopolitique complexe à ce qui était déjà une bataille commerciale de haut vol.

Les implications stratégiques pour Hollywood

L'issue de cette bataille de rachat façonnera le paysage du divertissement pour les années à venir. Une fusion Paramount-Warner Bros. Discovery créerait un géant des médias avec une bibliothèque de contenus inégalée, comprenant les franchises Transformers, Mission: Impossible et Star Trek de Paramount aux côtés de Harry Potter, l'univers DC et le catalogue premium de séries HBO de Warner.

Les analystes de l'industrie soulignent plusieurs avantages clés que Paramount revendique pour son offre :

• Approbation réglementaire : Paramount affirme que son accord rencontrera moins de problèmes antitrust que celui de Netflix, car la fusion de deux entreprises médiatiques traditionnelles suscite moins d'inquiétudes concurrentielles qu'un géant du streaming rachetant un grand studio.
• Engagement envers les salles : Paramount s'est engagé à maintenir la stratégie de sortie en salles de Warner Bros., avec potentiellement plus de 30 films par an en salles, tandis que l'approche 'streaming d'abord' de Netflix pourrait réduire la production cinématographique.
• Potentiel de synergies : L'entreprise combinée pourrait réaliser 6 milliards de dollars d'économies grâce à des gains d'efficacité opérationnelle et au partage de contenu entre Paramount+ et HBO Max.

Que se passe-t-il maintenant ?

Les actionnaires de Warner Bros. Discovery sont désormais face à une décision critique. Bien que le conseil d'administration ait déjà approuvé l'accord avec Netflix, l'offre hostile de Paramount donne aux actionnaires l'opportunité d'envisager une alternative potentiellement plus lucrative. L'entreprise a 10 jours pour répondre formellement à l'offre de Paramount.

Les deux accords font face à un examen réglementaire substantiel. Le ministère américain de la Justice et la Commission fédérale du commerce (FTC) doivent approuver chaque transaction, et l'implication de fonds souverains étrangers ajoute une couche de complexité supplémentaire au processus d'examen.

Comme nous l'a confié un initié de l'industrie, 'Il ne s'agit pas seulement d'argent — il s'agit de l'avenir d'Hollywood. Allons-nous assister à plus de consolidation parmi les studios traditionnels pour concurrencer les géants de la tech, ou les entreprises de streaming continueront-elles à dominer en rachetant les bibliothèques de contenus historiques ?'

Les lignes de front sont tracées, et avec des milliards de dollars et l'avenir du divertissement en jeu, tous les regards sont désormais tournés vers les actionnaires de Warner Bros. Discovery alors qu'ils pèsent leurs options dans ce qui est devenu la confrontation commerciale la plus dramatique de l'histoire récente d'Hollywood.