BRICS CBDC Interlink: Movimento Concreto de Desdolarização

Em janeiro de 2026, o Reserve Bank of India (RBI) propôs formalmente a interligação das moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) dos países do BRICS — incluindo a rupia digital, o yuan digital e o rublo digital — em um sistema de pagamentos transfronteiriços interoperável, projetado para contornar o SWIFT e reduzir a dependência do dólar americano. Esta iniciativa, que será um dos destaques da cúpula do BRICS de 2026 presidida pela Índia, representa o movimento de infraestrutura mais concreto em direção a um sistema monetário multipolar em décadas.

O Que É a Proposta de Interligação de CBDCs do BRICS?

A proposta do RBI prevê conectar as CBDCs existentes dos membros do BRICS — e-Rupia da Índia, e-CNY da China, rublo digital da Rússia, Drex do Brasil e outros — por meio de uma plataforma técnica compartilhada que permite liquidações diretas entre pares, sem intermediários. Diferente de discussões anteriores sobre uma moeda única do BRICS, essa abordagem preserva a soberania monetária de cada nação, criando ao mesmo tempo uma infraestrutura prática de pagamentos. De acordo com fontes citadas pela Reuters, a proposta utiliza ciclos de liquidação e linhas de swap cambial para facilitar transações transfronteiriças em tempo real.

A Índia está se baseando em sua experiência com a Unified Payments Interface (UPI), que processou 21,63 bilhões de transações somente em dezembro de 2025, como modelo para o sistema. A infraestrutura de pagamentos do BRICS operaria independentemente do SWIFT, que tem sido usado como arma por meio de sanções contra Rússia e Irã.

Por Que Agora? O Declínio da Dominância do Dólar

A participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 56,32% no segundo trimestre de 2025 — o menor nível em 30 anos, segundo dados do COFER do FMI. Isso representa um declínio estrutural em relação aos 72% de 2001, impulsionado por múltiplos fatores:

• Uso de ativos em dólar como arma: O congelamento de US$ 300 bilhões em reservas russas em 2022 levou os bancos centrais de todo o mundo a diversificar.
• Compras recordes de ouro por bancos centrais: Os bancos centrais compraram 1.237 toneladas de ouro em 2025, com a participação do ouro nas reservas dobrando para mais de 23%.
• Ascensão de alternativas digitais: O Projeto mBridge, plataforma de CBDC apoiada pela China, processou mais de US$ 55,49 bilhões em transações — um aumento de 2.500 vezes em relação ao seu piloto de 2022.
• Liquidação em moeda local intra-BRICS: O comércio em moeda local entre os países do BRICS atingiu 60-67% em alguns corredores.

A queda da participação do dólar nas reservas acelerou desde 2022, embora o dólar ainda liquide aproximadamente 88% das transações cambiais globais e permaneça profundamente enraizado nas finanças globais.

Projeto mBridge: A Prova de Conceito

O Projeto mBridge, desenvolvido inicialmente no âmbito do Hub de Inovação do BIS, demonstrou a viabilidade de pagamentos transfronteiriços baseados em CBDC. Em novembro de 2025, a plataforma havia processado 4.047 transações no valor de US$ 55,49 bilhões, com o yuan digital da China respondendo por mais de 95% do volume de liquidação. O BIS transferiu a governança para os bancos centrais participantes em outubro de 2024, e a plataforma entrou em uso governamental ao vivo, incluindo uma transação do Ministério das Finanças dos Emirados Árabes Unidos usando dirhãs digitais no atacado.

O sucesso do mBridge fornece um modelo para a interligação mais ampla de CBDCs do BRICS. No entanto, a expansão do Projeto mBridge tem sido dominada pela China, levantando preocupações sobre a influência de Pequim no sistema.

Como Funcionaria a Interligação de CBDCs do BRICS

O sistema proposto operaria em três camadas:

1. Camada de emissão de CBDC: Cada membro emite sua própria moeda digital por meio de seu banco central.
2. Camada de interoperabilidade: Um protocolo compartilhado permite a conversão direta entre CBDCs usando contratos inteligentes e linhas de swap cambial.
3. Camada de liquidação: As transações são liquidadas em tempo real usando um livro-razão distribuído, contornando bancos correspondentes e o SWIFT.

Essa arquitetura reduz custos de transação, prazos de liquidação e risco geopolítico. Os padrões de interoperabilidade de CBDC em desenvolvimento pelo BRICS podem estabelecer um precedente para outras economias emergentes.

Dinâmica Política no BRICS

A proposta expôs prioridades divergentes entre os membros do BRICS. Rússia e Irã, ambos sob fortes sanções ocidentais, defendem fortemente a desdolarização total. Índia e Brasil, no entanto, favorecem uma abordagem de múltiplas moedas que reduza a dependência do dólar sem eliminá-lo completamente. A China, embora apoie a iniciativa, se beneficia do sistema atual e reluta em perturbar a estabilidade financeira.

Os Estados Unidos alertaram sobre tarifas de 100% sobre as nações do BRICS que trabalham ativamente para substituir o dólar, mas tais ameaças motivaram ainda mais o bloco a desenvolver sistemas alternativos. A estratégia de desdolarização do BRICS reflete uma mudança mais ampla em direção à multipolaridade financeira.

Impacto na Arquitetura Financeira Global

Se implementada, a interligação de CBDCs do BRICS pode remodelar as finanças globais de várias maneiras:

• Demanda reduzida pelo dólar: À medida que o comércio do BRICS for liquidado em moedas locais, a demanda por ativos denominados em dólar pode diminuir.
• Fragmentação dos sistemas de pagamento: O mundo pode se dividir em blocos concorrentes de moedas digitais — dólar, euro, yuan e BRICS.
• Evasão de sanções: Nações sob sanções ocidentais podem contornar totalmente o SWIFT.
• Papel do Novo Banco de Desenvolvimento: O NBD pretende emprestar um terço de sua carteira em moedas domésticas dos membros até 2026.

O sistema monetário multipolar não é mais um conceito teórico, mas sim um projeto de infraestrutura prático.

Perspectivas de Especialistas

"Este é o movimento de desdolarização mais concreto que já vimos", disse Eswar Prasad, ex-funcionário do FMI e professor da Universidade Cornell. "A interligação de CBDCs do BRICS aborda a lacuna de infraestrutura que há muito tempo dificulta sistemas de pagamento alternativos. Se for bem-sucedida, poderá alterar fundamentalmente a geografia das finanças globais."

No entanto, Josh Lipsky, diretor do Centro de GeoEconomia do Atlantic Council, advertiu: "O Projeto mBridge mostra a viabilidade técnica, mas a expansão para todo o bloco do BRICS enfrenta enormes obstáculos políticos e regulatórios. Os efeitos de rede do dólar continuam poderosos."

Perguntas Frequentes

O que é a interligação de CBDCs do BRICS?

É um sistema proposto para conectar as moedas digitais dos bancos centrais dos países do BRICS — incluindo a rupia digital da Índia, o yuan digital da China e o rublo digital da Rússia — em uma rede de pagamentos transfronteiriços interoperável que contorna o SWIFT e reduz a dependência do dólar americano.

Quando a proposta foi feita?

O Reserve Bank of India propôs formalmente a interligação em janeiro de 2026, antes da presidência indiana na cúpula do BRICS no final do ano.

Como isso difere de uma moeda única do BRICS?

Em vez de criar uma única moeda compartilhada, a proposta foca na interoperabilidade entre as moedas digitais nacionais existentes, preservando a soberania monetária de cada país e permitindo transações diretas.

O que é o Projeto mBridge?

É uma plataforma de pagamentos transfronteiriços apoiada pela China que já processou mais de US$ 55 bilhões em transações usando CBDCs. Funciona como prova de conceito para a interligação mais ampla do BRICS.

O dólar perderá seu status de reserva?

Embora a participação do dólar nas reservas tenha caído para 56,32%, o menor nível em 30 anos, a maioria dos analistas espera uma transição gradual para um sistema multipolar, e não um colapso repentino. O dólar permanece profundamente enraizado nas finanças globais.

Conclusão: Um Momento Crucial para as Finanças Globais

A cúpula do BRICS de 2026 na Índia será um momento decisivo para o futuro do sistema monetário global. Com a dominância do dólar em erosão, compras de ouro por bancos centrais em níveis recordes e a infraestrutura de moeda digital amadurecendo, a interligação de CBDCs do BRICS representa a tentativa mais ambiciosa até agora de construir uma arquitetura financeira alternativa. Se ganhar tração duradoura entre as economias emergentes dependerá da execução técnica, da vontade política e da resposta das potências financeiras ocidentais.

Fontes

Reuters: Banco central da Índia propõe interligar moedas digitais do BRICS

Informed Clearly: Análise da Interligação de CBDCs do BRICS

Modern Diplomacy: Proposta de Moeda Digital do RBI para a Agenda BRICS 2026

Economic Times: Participação do Dólar nas Reservas Cai para Mínima em 30 Anos

PYMNTS: Projeto mBridge Processa US$ 55,49 Bilhões

World Gold Council: Demanda de Ouro por Bancos Centrais em 2025