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Em 1º de janeiro de 2026, o Banco Popular da China (PBOC) lançou a primeira moeda digital de banco central (CBDC) com rendimento de juros do mundo, transformando o yuan digital (e-CNY) de um substituto de dinheiro digital em um instrumento semelhante a depósito. Com transações acumuladas superiores a 16,7 trilhões de yuans (US$ 2,3 trilhões) em 3,48 bilhões de transações até novembro de 2025, este marco representa uma mudança decisiva na corrida global de CBDCs. A medida rompe com os princípios ocidentais de design de CBDC e posiciona o yuan digital como uma força competitiva na liquidação de comércio transfronteiriço, enquanto o Banco Central Europeu e o Federal Reserve permanecem cautelosos.
O Que É o Yuan Digital com Juros da China?
O novo framework do e-CNY, anunciado em 29 de dezembro de 2025 e vigente a partir de 1º de janeiro de 2026, reclassifica os saldos de carteiras digitais como passivos de depósito. Os bancos comerciais agora pagam juros sobre carteiras verificadas (categorias 1-3) às taxas vigentes de depósitos à vista, com liquidação trimestral. Carteiras anônimas (categoria 4) são excluídas. Os saldos também são cobertos pelo seguro de depósito chinês, colocando o yuan digital em pé de igualdade com depósitos bancários tradicionais. O PBOC incorporou operações de yuan digital em seu regime de reservas obrigatórias, com instituições de pagamento não bancárias obrigadas a manter 100% de reservas contra yuans digitais gerenciados.
Esta transição de M0 (dinheiro digital) para M1 (moeda de depósito digital) desbloqueia novos casos de uso, incluindo salários, subsídios e transações de grande valor. A estratégia do yuan digital do PBOC agora compete diretamente com plataformas privadas estabelecidas como Alipay e WeChat Pay, que dominam o ecossistema de pagamentos móveis da China.
Por Que Isso Rompe com a Ortodoxia Ocidental de CBDC
Bancos centrais ocidentais, incluindo o BCE e o Federal Reserve, há muito alertam contra CBDCs com juros devido ao risco de desintermediação bancária. O Banco de Compensações Internacionais (BIS) também advertiu contra esse design. A medida da China desafia diretamente essa ortodoxia. Segundo o relatório da Forbes, a atualização dá ao PBOC maior controle monetário, permitindo aplicar taxas de juros negativas ou positivas diretamente na moeda digital de varejo, contornando canais bancários tradicionais. Em contraste, o projeto do euro digital do BCE permanece em fase de preparação, com possível lançamento não antes de 2029, dependendo da aprovação regulatória. O Federal Reserve ainda não decidiu sobre uma CBDC dos EUA. A comparação entre euro digital e yuan digital destaca a divergência crescente nas abordagens de CBDC entre Oriente e Ocidente.
Impacto no Comércio Transfronteiriço e na Dominância do Dólar
A China está simultaneamente expandindo o Projeto mBridge, uma plataforma multi-CBDC para pagamentos transfronteiriços envolvendo Emirados Árabes Unidos, Tailândia, Arábia Saudita e Hong Kong. A plataforma já processou mais de US$ 55,5 bilhões em transações, com 95% liquidadas em yuan digital. Construída em tecnologia de contabilidade distribuída, a mBridge permite liquidação instantânea ponto a ponto sem bancos correspondentes, contornando sistemas dominados pelo dólar como SWIFT. O movimento de desdolarização através de CBDCs está se acelerando à medida que as nações buscam independência de infraestrutura de pagamentos do sistema bancário centrado nos EUA.
A Corrida Global de CBDCs se Intensifica
De acordo com o Atlantic Council CBDC Tracker, mais de 130 países estão agora explorando CBDCs, representando mais de 98% do PIB global. Todos os países do G20, exceto os Estados Unidos, estão explorando uma CBDC, com 18 em estágios avançados. O Global Risks Report 2026 do Fórum Econômico Mundial identifica o confronto geoeconômico como o principal risco de curto prazo. Nesse contexto, a corrida de CBDCs 2026 mostra uma clara divisão Leste-Oeste: a China passou de piloto para implementação em grande escala com recursos inovadores, enquanto as economias ocidentais permanecem em fases de pesquisa e consulta.
Perspectivas de Especialistas
"A decisão do PBOC de tornar o yuan digital com juros é um divisor de águas para o design de CBDCs globalmente," disse um analista de moedas digitais citado no relatório da Forbes. "Isso transforma o e-CNY de uma simples ferramenta de pagamento em um concorrente genuíno dos depósitos bancários, com profundas implicações para a transmissão da política monetária."
O Global Risks Report 2026, baseado em uma pesquisa com 1.300 líderes, adverte que os líderes estão "altamente distraídos" por crises de curto prazo, despriorizando riscos de longo prazo. A diretora-gerente do WEF, Saadia Zahidi, alertou que "um recuo do multilateralismo está criando preocupação sobre se as nações podem cooperar em riscos climáticos e pandêmicos." Esta fragmentação se estende à governança de moedas digitais.
Perguntas Frequentes
O que é o yuan digital da China?
O yuan digital (e-CNY) é uma moeda digital de banco central emitida pelo PBOC. A partir de janeiro de 2026, tornou-se a primeira CBDC com juros do mundo.
Como funciona o yuan digital com juros?
Bancos comerciais pagam juros sobre saldos de carteiras verificadas (categorias 1-3) de acordo com as taxas de depósito vigentes. Os juros são liquidados trimestralmente e os saldos são protegidos pelo seguro de depósito. Carteiras anônimas (categoria 4) não rendem juros.
Como isso se compara ao euro digital?
O projeto do euro digital do BCE está em fase de preparação, com possível lançamento até 2029. O BCE se opõe a CBDCs com juros devido a preocupações de estabilidade financeira, enquanto a China adotou o modelo para impulsionar a adoção e o controle monetário.
O que é o Projeto mBridge?
Projeto mBridge é uma plataforma multi-CBDC para pagamentos transfronteiriços envolvendo China, Hong Kong, Tailândia, EAU e Arábia Saudita. Permite liquidação instantânea ponto a ponto usando moedas digitais, contornando bancos correspondentes e sistemas dominados pelo dólar. Já processou mais de US$ 55,5 bilhões.
Quantos países estão explorando CBDCs?
Mais de 130 países estão explorando CBDCs, representando mais de 98% do PIB global. Todos os países do G20, exceto os EUA, estão explorando, com 18 em estágios avançados.
Conclusão: Uma Nova Era para a Moeda Digital
O yuan digital com juros da China marca um momento divisor de águas na evolução das moedas digitais de bancos centrais. Ao romper com os princípios ocidentais e avançar com recursos inovadores, o PBOC posicionou o e-CNY como uma força competitiva tanto em pagamentos domésticos quanto em liquidação de comércio transfronteiriço. À medida que o futuro da infraestrutura global de pagamentos toma forma, a divergência entre a implementação agressiva da China e a cautela ocidental definirá o próximo capítulo da corrida das moedas digitais. Com o confronto geoeconômico em ascensão e mais de 130 nações explorando CBDCs, os riscos para o sistema financeiro baseado no dólar nunca foram tão altos.
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