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El 1 de enero de 2026, el Banco Popular de China (PBOC) lanzó la primera moneda digital de banco central (CBDC) con intereses del mundo, transformando el yuan digital (e-CNY) de un sustituto de efectivo digital en un instrumento similar a un depósito. Con transacciones acumuladas que superan los 16,7 billones de yuanes (2,3 billones de dólares) en 3.480 millones de transacciones hasta noviembre de 2025, este hito marca un cambio decisivo en la carrera global de las CBDC. La medida rompe con los principios de diseño occidentales y posiciona al yuan digital como una fuerza competitiva en la liquidación del comercio transfronterizo, mientras el Banco Central Europeo y la Reserva Federal se mantienen cautelosos.
¿Qué es el yuan digital chino con intereses?
El marco mejorado del e-CNY, anunciado el 29 de diciembre de 2025 y vigente desde el 1 de enero de 2026, reclasifica los saldos de las billeteras de yuan digital como pasivos de depósito. Los bancos comerciales ahora pagan intereses sobre billeteras verificadas (categorías 1-3) a las tasas de depósito a la vista vigentes, con liquidación trimestral. Las billeteras anónimas (categoría 4) quedan excluidas. Los saldos también están cubiertos por el esquema de seguro de depósitos de China, poniendo al yuan digital al mismo nivel que los depósitos bancarios tradicionales. El PBOC ha incorporado las operaciones del yuan digital en su marco de requisitos de reservas, exigiendo a las instituciones de pago no bancarias mantener reservas del 100% contra el yuan digital gestionado.
Esta transición de M0 (efectivo digital) a M1 (moneda de depósito digital) desbloquea nuevos casos de uso, incluyendo salarios, subsidios y transacciones de gran valor. La estrategia del yuan digital del PBOC ahora compite directamente con plataformas privadas establecidas como Alipay y WeChat Pay.
Por qué esto rompe con la ortodoxia occidental de las CBDC
Los bancos centrales occidentales, incluidos el BCE y la Reserva Federal, han advertido durante mucho tiempo contra las CBDC con intereses debido al riesgo de desintermediación bancaria. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) también ha advertido contra este diseño. China desafía esa ortodoxia. Según el informe de Forbes sobre el cambio del yuan digital, la mejora otorga al PBOC un mayor control monetario, permitiéndole aplicar tasas de interés negativas o positivas directamente sobre la moneda digital minorista, sin pasar por los canales bancarios tradicionales.
En contraste, el proyecto del euro digital del BCE sigue en fase de preparación, con un posible lanzamiento no antes de 2029 si los legisladores de la UE adoptan la regulación durante 2026. La Reserva Federal no ha decidido si buscar una CBDC estadounidense. La comparación entre el euro digital y el yuan digital destaca la creciente divergencia en los enfoques de CBDC entre Oriente y Occidente.
Impacto en el comercio transfronterizo y el dominio del dólar
China está expandiendo simultáneamente el Proyecto mBridge, una plataforma multi-CBDC para pagos transfronterizos que involucra a EAU, Tailandia, Arabia Saudita y Hong Kong. La plataforma ha procesado más de 55.500 millones de dólares en transacciones, con el 95% liquidado en yuan digital. Construida sobre tecnología de contabilidad distribuida, mBridge permite liquidaciones instantáneas entre pares sin bancos corresponsales, evitando sistemas dominados por el dólar como SWIFT. La desdolarización a través de CBDC se acelera a medida que las naciones buscan independencia en infraestructura de pagos.
La carrera global de CBDC se intensifica
Según el Atlantic Council CBDC Tracker, más de 130 países exploran CBDC, representando más del 98% del PIB mundial. Todos los países del G20 excepto Estados Unidos están explorando una CBDC, con 18 en etapas avanzadas. La carrera de CBDC en 2026 muestra una clara división Este-Oeste: China ha pasado de piloto a implementación a gran escala con características innovadoras, mientras las economías occidentales permanecen en fases de investigación.
Perspectivas de expertos
"La decisión del PBOC de hacer que el yuan digital genere intereses cambia las reglas del juego para el diseño de CBDC a nivel mundial", dijo un analista de moneda digital citado en Forbes. "Transforma el e-CNY de una simple herramienta de pago en un competidor real de los depósitos bancarios, con profundas implicaciones para la transmisión de la política monetaria".
Preguntas frecuentes
¿Qué es el yuan digital chino?
El yuan digital (e-CNY) es una moneda digital de banco central emitida por el PBOC. Desde enero de 2026, se convirtió en la primera CBDC con intereses del mundo.
¿Cómo funciona el yuan digital con intereses?
Los bancos comerciales pagan intereses sobre los saldos de billeteras verificadas (categorías 1-3) según las tasas de depósito vigentes, liquidados trimestralmente y protegidos por el seguro de depósitos.
¿Cómo se compara con el euro digital?
El proyecto del euro digital del BCE sigue en preparación, con posible lanzamiento en 2029. El BCE se ha opuesto a las CBDC con intereses por preocupaciones de estabilidad financiera.
¿Qué es el Proyecto mBridge?
Es una plataforma multi-CBDC para pagos transfronterizos que conecta China, Hong Kong, Tailandia, EAU y Arabia Saudita. Ha procesado más de 55.500 millones de dólares en transacciones, evitando el sistema SWIFT.
¿Cuántos países exploran CBDC?
Más de 130 países, que representan más del 98% del PIB global. Todos los países del G20 excepto EE.UU. exploran CBDC, 18 en etapas avanzadas.
Conclusión: Una nueva era para la moneda digital
El yuan digital con intereses de China marca un hito. Al romper con los principios occidentales, el PBOC ha posicionado al e-CNY como una fuerza competitiva en pagos domésticos y comercio transfronterizo. A medida que el futuro de la infraestructura global de pagos toma forma, la divergencia determinará el próximo capítulo de la carrera de las monedas digitales.
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