Deutsch
English
Español
Français
Nederlands
Português
Fed naar verwachting rente stabiel te midden van stagflatieangsten
De Federal Reserve zal naar verwachting de rente ongewijzigd laten tijdens de vergadering van juni 2025, tot teleurstelling van president Donald Trump, die agressief heeft gepleit voor renteverlagingen. Volgens het laatste Beige Book-rapport groeit de Amerikaanse economie nog steeds in een gematigd tempo ondanks geopolitieke onrust, maar stijgende energieprijzen en door tarieven aangewakkerde inflatie knellen de huishoudbudgetten en vertroebelen het vooruitzicht.
BNR's huiseconoom Han de Jong voorspelt dat de Fed de benchmarkrente op 4,25-4,50% zal houden, om twee hoofdredenen: de beleidsrente van de Europese Centrale Bank blijft lager dan die van de Fed, en het Beige Book toont aan dat hoge olieprijzen niet alleen de inflatie aanwakkeren maar ook de economische activiteit dempen. 'Als huishoudens steeds meer moeite hebben om aan hun verplichtingen op consumptieve leningen en hypotheken te voldoen, is de vraag of de Fed die problemen moet verergeren met renteverhogingen', aldus de Jong. 'Ik vermoed dat de Fed zal afwachten. Een renteverlaging zit er zeker niet in. Donald Trump zal teleurgesteld zijn.'
Beige Book toont groeiende druk op consumenten
Het Beige Book, een kwalitatieve samenvatting van economische omstandigheden in de 12 districten van de Fed, schetst een economie gevangen tussen tegengestelde krachten. Enerzijds zorgen de oorlog in het Midden-Oosten en hogere energieprijzen voor onzekerheid en druk op de koopkracht. Anderzijds stimuleert een golf van investeringen in kunstmatige intelligentie de bedrijvigheid. 'Het lijkt erop dat er momenteel een strijd gaande is in de economie', merkte de Jong op. 'Hogere olieprijzen vertragen de economische activiteit, terwijl AI-investeringen die juist aandrijven.'
Inkomensongelijkheid neemt toe
Het Beige Book benadrukt grote verschillen tussen inkomensgroepen. Huishoudens met hogere inkomens blijven financieel comfortabel en relatief ongevoelig voor prijsstijgingen. Middeninkomensgezinnen moeten volgens het Fed-rapport echter 'elke dollar meer dan eens omdraaien'. Lagere inkomensgroepen staan onder toenemende financiële druk, met stijgende achterstanden op hypotheken en consumptieve leningen. De schuldencrisis van Amerikaanse huishoudens wordt een belangrijk aandachtspunt voor beleidsmakers.
ECB versus Fed: uiteenlopende paden
Terwijl de Fed naar verwachting de rente zal handhaven, zal de Europese Centrale Bank waarschijnlijk de rente verhogen tijdens haar vergadering in dezelfde week. Volgens de monetaire beleidsverklaring van de ECB van juni 2025 verlaagde de Raad van Bestuur de rente met 25 basispunten, waardoor de depositorente op 2,00% kwam te staan. Deze divergentie weerspiegelt verschillende economische omstandigheden aan weerszijden van de Atlantische Oceaan. De ECB richt zich op het smoren van inflatiedruk, terwijl de Fed een balans moet vinden tussen inflatiezorgen en een vertragende economie met stijgende consumentenschulden.
Het ECB-rentebesluit 2025 zal nauwlettend worden gevolgd als graadmeter voor het mondiale monetaire beleid. De Jong verwacht dat de ECB zal verhogen: 'Ik verwacht dat de ECB volgende week de rente zal verhogen. We zullen allerlei signalen krijgen die helpen om de inflatiedruk in de kiem te smoren.'
AI-investeringshausse versus energieprijsschok
De Amerikaanse economie ervaart een touwtrekken tussen twee krachtige krachten. De AI-investeringshausse creëert banen en stimuleert kapitaaluitgaven, vooral in tech-hubs en datacenters. Maar hogere energieprijzen, verergerd door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, werken als een rem op de groei. Het consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten blijft laag, wat erop wijst dat veel Amerikanen weinig vertrouwen hebben in economische vooruitzichten. Op termijn zou dit nog steeds tot een recessie kunnen leiden, ondanks miljarden aan AI-investeringen. 'Die fase begint, maar we zijn er nog niet', waarschuwde de Jong.
Toenemende betalingsachterstanden
Gegevens uit het Household Debt and Credit Report van de Federal Reserve Bank of New York tonen aan dat de totale huishoudschuld in het vierde kwartaal van 2025 $18,8 biljoen bedroeg, met betalingsachterstanden oplopend tot 4,8% van de uitstaande schuld — het hoogste sinds het derde kwartaal van 2017. Ernstige betalingsachterstanden op creditcards bedroegen 12,7%, terwijl ernstige betalingsachterstanden op studieleningen hoog bleven op 9,6%. De stijgende wanbetalingen op consumentenleningen duiden op toenemende financiële stress onder leners met lagere inkomens.
Wat dit betekent voor markten en consumenten
Voor beleggers betekent een Fed-pauze aanhoudende onzekerheid. De dot plot van de Fed van juni 2025 projecteert slechts twee renteverlagingen van een kwart procentpunt tegen het einde van het jaar, terwijl zeven van de 18 FOMC-leden geen enkele verandering in 2025 voorzien. De BBP-groeiramingen werden verlaagd naar 1,4% voor 2025, terwijl de PCE-inflatie wordt geprojecteerd op 3,0% — een stijging ten opzichte van de maartraming van 2,7%. Voor consumenten is het beeld gemengd. Degenen met spaargeld kunnen profiteren van aanhoudend hoge rentetarieven op spaarrekeningen, maar leners worden geconfronteerd met verhoogde kosten voor creditcards, autoleningen en hypotheken. De huizenmarkt blijft onder druk staan, met aanhoudend hoge hypotheekrentes.
Trumps druk op de Fed is ongekend geweest. In september 2025 verlaagde de Fed uiteindelijk de rente met 25 basispunten te midden van een aanzienlijke vertraging van de aanwervingen, maar de vergadering van juni zal naar verwachting geen actie opleveren. De president heeft opgeroepen tot renteverlagingen van maximaal 3 procentpunt, maar economen waarschuwen dat te snel verlagen de inflatie opnieuw kan aanwakkeren en de geloofwaardigheid van de Fed kan ondermijnen.
FAQ
Zal de Fed de rente verlagen in juni 2025?
Nee, de Federal Reserve zal naar verwachting de rente stabiel houden op 4,25-4,50% tijdens de vergadering van juni 2025, volgens econoom Han de Jong en marktindicatoren.
Waarom is Trump teleurgesteld in de Fed?
President Trump heeft agressief gepleit voor renteverlagingen om de huizenmarkt en de economie te stimuleren, maar de Fed geeft prioriteit aan inflatiebeheersing boven groei, waardoor de rente hoger blijft dan Trump wenst.
Wat zegt het Beige Book over de Amerikaanse economie?
Het Beige Book rapporteert gematigde economische groei maar benadrukt toenemende druk op consumenten, stijgende betalingsachterstanden en een groeiende inkomensongelijkheid, waarbij lagere- en middeninkomens vooral worden gekneld door inflatie en energieprijzen.
Hoe verschilt het beleid van de ECB van dat van de Fed?
De ECB verlaagde de rente met 25 basispunten in juni 2025 tot 2,00%, terwijl de Fed naar verwachting de rente zal handhaven. De ECB heeft te maken met lagere inflatie en zwakkere groei in de eurozone, terwijl de Fed een balans moet vinden tussen door tarieven gedreven inflatie en een vertragende Amerikaanse economie.
Wat zijn de risico's van het handhaven van de rente door de Fed?
Het hoog houden van de rente riskeert verdere vertraging van de economie en toename van de werkloosheid, maar te vroeg verlagen kan de inflatie opnieuw aanwakkeren. De Fed balanceert op een koord tussen deze risico's.
Follow Discussion