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La Fed devrait maintenir ses taux inchangés face aux craintes de stagflation
La Réserve fédérale devrait laisser ses taux inchangés en juin 2025, décevant Donald Trump. Selon le Beige Book, l'économie américaine croît modérément mais la hausse des prix de l'énergie et l'inflation des tarifs compriment les ménages. L'économiste Han de Jong prévoit un maintien à 4,25-4,50 % : le taux de la BCE est plus bas et les prix élevés du pétrole freinent l'activité. « Une baisse des taux n'est pas à l'ordre du jour. Trump sera déçu. »
Le Beige Book révèle une pression croissante
Le Beige Book montre une économie prise entre la guerre au Moyen-Orient et les investissements dans l'intelligence artificielle. De Jong note un combat entre les prix pétroliers qui ralentissent l'activité et l'IA qui la stimule.
Les inégalités de revenus se creusent
Les ménages aisés restent à l'aise, mais les classes moyenne et faible subissent une pression croissante avec des impayés en hausse. La crise de la dette des ménages américains préoccupe les décideurs.
BCE contre Fed : des voies divergentes
Alors que la Fed maintient ses taux, la BCE a réduit les siens à 2,00 % en juin 2025. La BCE lutte contre l'inflation tandis que la Fed doit équilibrer inflation et ralentissement économique. La décision sur les taux de la BCE en 2025 est surveillée de près. De Jong s'attend à une hausse : « Nous recevrons des signaux pour étouffer l'inflation dans l'œuf. »
Boom de l'IA contre choc énergétique
Le boom de l'IA crée des emplois, mais les prix élevés de l'énergie freinent la croissance. La confiance des consommateurs est basse, ce qui pourrait mener à une récession. « Cette phase commence, mais nous n'y sommes pas encore », prévient de Jong.
Les impayés augmentent
La dette des ménages a atteint 18 800 milliards de dollars au T4 2025, avec des impayés à 4,8 % (plus haut depuis 2017). Les impayés graves sur cartes de crédit sont à 12,7 %. Les défauts de paiement croissants sur les prêts à la consommation signalent un stress financier.
Conséquences pour les marchés et consommateurs
Pour les investisseurs, le statu quo signifie incertitude : le diagramme en points de la Fed ne prévoit que deux baisses d'ici fin 2025, avec sept membres du FOMC opposés à tout changement. La croissance du PIB 2025 est réduite à 1,4 % et l'inflation PCE projetée à 3,0 %. Les consommateurs avec épargne bénéficient de taux élevés, mais les emprunteurs subissent des coûts élevés. Le marché immobilier reste sous pression. Trump a fait pression sans précédent ; en septembre 2025, la Fed a baissé ses taux de 25 pb face au ralentissement de l'emploi, mais en juin, aucune action n'est attendue. Les économistes mettent en garde contre une baisse trop rapide qui raviverait l'inflation.
FAQ
La Fed baissera-t-elle ses taux en juin 2025 ?
Non, la Fed devrait maintenir ses taux à 4,25-4,50 %.
Pourquoi Trump est-il déçu ?
Trump voulait des baisses pour stimuler l'économie, mais la Fed priorise le contrôle de l'inflation.
Que dit le Beige Book ?
Il rapporte une croissance modérée mais une pression sur les consommateurs, des impayés en hausse et des inégalités.
En quoi la BCE diffère-t-elle de la Fed ?
La BCE a réduit ses taux à 2,00 % ; la Fed les maintient. La BCE combat une inflation plus faible tandis que la Fed fait face à une inflation douanière et un ralentissement.
Quels sont les risques du maintien des taux ?
Ralentissement économique et chômage accru, mais une baisse précoce pourrait raviver l'inflation.
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