Inflatiegekoppelde obligaties populair bij beleggers

Waarom inflatiegekoppelde obligaties stijgen

Beleggers wereldwijd kiezen steeds vaker voor inflatiegekoppelde obligaties als beschermende waarden tijdens marktonrust. Deze obligaties, waarvan de hoofdsom meebeweegt met inflatie, bieden bescherming tegen stijgende prijzen. De trend intensiveerde in april 2025 nadat Amerikaanse tariefaankondigingen inflatieangsten opwekten, met recordinstromen bij Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).

Hoe inflatie-obligaties werken

Inflatiegeïndexeerde obligaties zoals Amerikaanse TIPS en Britse index-linked Gilts passen hun hoofdsom dagelijks aan op basis van inflatiecijfers. Bijvoorbeeld:

• Obligatie met $100 hoofdsom en 5% couponrente
• Na 10% inflatie wordt hoofdsom $110
• Rentebetaling stijgt naar $5,50 (5% van $110)

Dit mechanisme behoudt koopkracht. Reële rendementen (rendement boven inflatie) bieden voorspelbaar inkomen tijdens onzekere tijden.

Marktimpact van recente tarieven

De Amerikaanse tariefmaatregelen in april 2025 veroorzaakten significante marktverschuivingen:

• Kortetermijninflatieverwachtingen sprongen 2% omhoog
• Break-evenkoersen (inflatieverwachtingen) schoten omhoog voordat OPEC+ olieaankondigingen tijdelijke correcties veroorzaakten
• Reële rendementen daalden toen beleggers veiligheid zochten

"De tariefescalatie is een regimeverandering, geen ruis," zegt Elida Rhenals van AXA IM. "Recessierisico's zijn nu uitgangspunt, wat linkers essentieel maakt."

Wereldwijde linker-markten

Belangrijke inflatie-obligatiemarkten zijn:

• VS TIPS: $500 miljard uitstaand
• VK Index-linked Gilts: $300+ miljard
• Franse OATi/OAT€i: $200 miljard
• Duitsland, Australië, Italië, Japan en Brazilië hebben ook actieve markten

Door overheden uitgegeven inflatie-obligaties overschrijden wereldwijd $3,1 biljoen.

Beleggingsvooruitzichten

Ondanks de volatiliteit in april zien analisten kansen:

• AXA IM beschouwt huidige break-even niveaus als "aantrekkelijk"
• Inflatie zal naar verwachting marktprognoses overtreffen
• Reële rendementen bieden asymmetrisch opwaarts potentieel

"De scherke herprijzing biedt een zeldzaam instapmoment," merkt Rhenals op. Nu centrale banken zoals ECB en BoE rentes verlagen, kunnen inflatiegekoppelde obligaties nominale obligaties in 2025 overtreffen.