Analist ontkracht vergelijking Bitcoin met tulpenmanie als onjuist

Bloomberg-expert daagt crypto-bubbelverhaal uit

In een recente analyse die discussie veroorzaakt in financiële kringen heeft Bloomberg's senior ETF-analist Eric Balchunas een overtuigend weerwoord gegeven aan wie Bitcoin vergelijkt met de beruchte 17e-eeuwse Hollandse tulpenmanie. Met meer dan 383.000 volgers op X en diepgaande expertise in beursgenoteerde fondsen, stelt Balchunas dat Bitcoin's 17-jarige staat van dienst het fundamenteel onderscheidt van de kortstondige tulpenbubbel die binnen drie jaar instortte.

De historische tulpenmanie opnieuw bekeken

De tulpenmanieperiode tijdens de Nederlandse Gouden Eeuw zag contractprijzen voor modieuze tulpenbollen buitengewone niveaus bereiken tussen 1634 en 1637. Op het hoogtepunt verkochten bepaalde bollen voor meer dan 10 keer het jaarinkomen van een geschoolde ambachtsman, waarbij sommige bronnen claimen dat 5 hectare land werd aangeboden voor een enkele Semper Augustus-bol. De bubbel stortte in februari 1637 dramatisch in, waardoor veel beleggers geruïneerd achterbleven. Dit historische episode is een metafoor geworden voor speculatieve excessen, vaak aangehaald door cryptocurrency-sceptici.

Bitcoin's veerkracht door meerdere cycli

Balchunas wijst op Bitcoin's opmerkelijke uithoudingsvermogen door talrijke marktuitdagingen. 'Hierom zou ik persoonlijk bitcoin niet vergelijken met tulpen,' tweette hij. 'Tulpen stegen en stortten in binnen ongeveer 3 jaar. Eén klap in het gezicht en knock-out. Bitcoin is teruggekomen van ongeveer 6-7 mokerslagen om nieuwe all-time highs te bereiken en heeft 17 jaar overleefd. Het uithoudingsvermogen alleen al rechtvaardigt...'

Inderdaad heeft Bitcoin meerdere significante neergangen doorstaan sinds zijn ontstaan in 2009: de crash van 2011 van $32 naar $2, de bear market van 2013-2015 waarbij prijzen 86% daalden, de daling van 2018 van bijna $20.000 naar ongeveer $3.200, en de crypto-winter van 2022. Ondanks deze tegenslagen heeft Bitcoin zich consistent hersteld om nieuwe all-time highs te zetten, waarbij het $120.781 bereikte in juli 2025 volgens historische prijsdata.

Productieve versus niet-productieve activa debat

Balchunas daagt ook het idee uit dat Bitcoin productiviteit mist. 'Sommige mensen hebben gewoon een hekel aan deze asset en vinden het leuk om bitcoin-fans te provoceren,' suggereert hij. De analist merkt op dat veel waardevolle activa - inclusief goud, kunst en verzamelobjecten - op vergelijkbare wijze 'niet-productief' zijn in de zin dat ze geen cashflow genereren, maar toch niet als bubbels worden afgedaan.

Bitcoin's waardepropositie draait om zijn vaste aanbod van 21 miljoen munten en groeiende adoptie als digitale waardeopslag. In tegenstelling tot tulpenbollen die eindeloos konden worden vermeerderd, wordt Bitcoin's schaarste wiskundig afgedwongen door zijn blockchain-protocol.

Tegenstrijdige visies van financiële zwaargewichten

Het debat is niet eenzijdig. Michael Burry, de belegger beroemd om het voorspellen van de financiële crisis van 2008, noemde Bitcoin recentelijk 'de tulpenbol van onze tijd' in een podcastinterview, waarbij hij waarderingen van $100.000 beschreef als 'belachelijk' en argumenteerde dat cryptocurrency criminele activiteiten mogelijk maakt. Evenzo verklaarde voormalig Nederlandsche Bank-president Nout Wellink Bitcoin 'erger dan de tulpenmanie' terug in 2013 - een voorspelling die niet goed is gebleken gezien Bitcoin's prijsstijging van $750 naar meer dan $88.000.

Marktcontext en huidige prestaties

Ondanks recente volatiliteit staat Bitcoin nog steeds 250% hoger dan drie jaar geleden en steeg het 122% in 2024 alleen. Balchunas ziet huidige prijscorrecties als normaal marktgedrag na significante winsten, vergelijkbaar met hoe aandelen afkoelen na sterke rallies. 'Mensen analyseren dips te veel alsof er fundamenteel iets mis is,' observeert hij.

De analist benadrukt Bitcoin's langetermijn-jaargemiddelde, waarbij hij opmerkt dat huidige prijzen nog steeds rond 50% van die benchmark schommelen. Dit perspectief suggereert ruimte voor groei in plaats van bubbelgebied.

Fundamentele verschillen voorbij speculatie

Voorbij prijsactie verschilt Bitcoin fundamenteel van tulpenmanie in verschillende belangrijke aspecten:

• Technologische basis: Bitcoin opereert op gedecentraliseerde blockchaintechnologie met real-world toepassingen
• Institutionele adoptie: Grote financiële instellingen bieden nu Bitcoin ETF's en custody-diensten aan
• Globaal netwerk: Bitcoin is ontwikkeld tot een wereldwijd betalings- en afwikkelingsnetwerk
• Regulatorische erkenning: Overheden behandelen Bitcoin steeds meer als een legitieme assetklasse

Zoals Balchunas concludeert, 'Bitcoin is een ander beest.' Hoewel zowel tulpenmanie als Bitcoin speculatieve interesse aantrokken, onthullen hun trajecten, onderliggende waardeproposities en langetermijn-levensvatbaarheid fundamenteel verschillende verhalen. De vergelijking, hoewel retorisch handig voor critici, lijkt steeds meer verouderd nu Bitcoin zijn derde decennium ingaat met groeiende mainstream acceptatie.