MicroStrategy's Bitcoin Dilemma: Wat Als Ze Moeten Verkopen?

De $56 Miljard Vraag: MicroStrategy's Bitcoin Bezit Onder Druk

In de volatiele wereld van cryptocurrency staat één bedrijf bekend als zowel pionier als potentieel risicofactor: MicroStrategy, nu hernoemd naar Strategy. Met ongeveer 650.000 Bitcoin ter waarde van zo'n $56 miljard eind 2025, bezit het bedrijf ongeveer 3,1% van alle Bitcoin in omloop, waarmee het de grootste zakelijke houder van het digitale bezit is. Maar recente ontwikkelingen stellen investeerders voor een kritieke vraag: Wat gebeurt er als Strategy gedwongen wordt zijn enorme Bitcoin voorraad te verkopen?

De Trigger Condities: Wanneer Strategy Mogelijk Verkoopt

Voor het eerst sinds het aannemen van zijn Bitcoin-gerichte strategie in 2020 heeft Strategy CEO Phong Le erkend dat het bedrijf delen van zijn bezit zou kunnen verkopen onder specifieke crisisomstandigheden. Dit markeert een significante afwijking van voorzitter Michael Saylor's langdurige 'nooit verkopen' filosofie. Volgens bedrijfsverklaringen en recente rapporten moeten twee voorwaarden worden voldaan voor een verkoop:

Ten eerste moet Strategy's aandeel onder 1x zijn marktgecorrigeerde netto activawaarde (mNAV) verhandelen, wat betekent dat de marktkapitalisatie van het bedrijf onder de waarde van zijn Bitcoin bezit zakt. Ten tweede moet het bedrijf niet in staat zijn nieuw kapitaal op te halen via aandelen- of schulduitgifte. Momenteel zweeft mNAV rond 0,95x, wat de 'gevarenzone' van 0,9x nadert waar gedwongen verkopen noodzakelijk zouden kunnen worden.

Waarom Dit Belangrijk Is: Het Domino-effect

De potentiële impact van Strategy die zijn Bitcoin verkoopt kan niet worden onderschat. Zoals marktanalyse toont, vertegenwoordigt Strategy's Bitcoin bezit niet alleen een zakelijke treasury strategie maar een significant deel van de totale Bitcoin markt. Een gedwongen verkoop zou een domino-effect kunnen triggeren over meerdere markten:

'Zelfs een gedeeltelijke verkoop zou paniekverkopen over institutionele portefeuilles kunnen veroorzaken,' zegt cryptocurrency analist David Miller. 'Strategy is een graadmeter geworden voor zakelijke Bitcoin adoptie, en elk teken van zwakte zou andere institutionele houders kunnen afschrikken.'

Het bedrijf staat onder extra druk van traditionele financiële structuren. Grote indexproviders zoals MSCI overwegen Strategy uit hun indices te verwijderen vanwege zijn extreme Bitcoin concentratie, wat volgens financiële rapporten $11,6 miljard aan gedwongen verkopen door passieve fondsen zou kunnen triggeren.

Marktliquiditeit: Kan Bitcoin de Schok Absorberen?

Ondanks de alarmerende cijfers geloven sommige analisten dat Bitcoin's markt genoeg is gerijpt om potentiële Strategy verkopen te absorberen. Volgens Glassnode's Q4 2025 institutionele marktperspectieven heeft Bitcoin meer dan $732 miljard aan nieuw kapitaal aangetrokken - meer dan alle vorige cycli gecombineerd. De marktstructuur is significant versterkt, met Bitcoin's lange-termijn volatiliteit bijna gehalveerd van 84% naar 43%, wat groeiende institutionele participatie weerspiegelt.

'Bitcoin verwerkte ongeveer $6,9 biljoen aan waarde over 90 dagen eind 2025,' merkt institutioneel analist Sarah Chen op. 'Dat is vergelijkbaar met Visa en Mastercard volumes. Hoewel een Strategy verkoop zeker volatiliteit zou veroorzaken, heeft de markt diepere liquiditeit dan velen beseffen.'

ETF handelsvolumes zijn gestegen tot meer dan $5 miljard dagelijks, wat extra absorptiecapaciteit creëert. Echter, de psychologische impact zou significanter kunnen zijn dan de daadwerkelijke marktmechanica.

Het Veranderende Zakelijke Bitcoin Landschap

Strategy's situatie weerspiegelt een bredere verschuiving in zakelijke Bitcoin adoptie. Volgens recente data is Strategy's Bitcoin accumulatie dramatisch vertraagd in 2025, met een daling van 93% van zijn piek van 134.500 BTC in november 2024 naar slechts 9.100 BTC in november 2025. Deze vertraging weerspiegelt een rijpingsfase in zakelijke treasury vraag naar Bitcoin.

Totaal Bitcoin bezit over 357 zakelijke entiteiten is met 1,16% gedaald naar 4 miljoen BTC, wat suggereert dat de initiële golf van zakelijke adoptie mogelijk stabiliseert. De opkomst van spot Bitcoin ETFs heeft concurrentie gecreëerd voor zakelijke treasury voertuigen zoals Strategy, wat institutionele investeerders alternatieve blootstelling biedt zonder de operationele complexiteiten van direct Bitcoin bezit.

Wat Investeerders Moeten Volgen

Voor cryptocurrency investeerders zullen verschillende belangrijke indicatoren signaleren of Strategy mogelijk gedwongen wordt te verkopen:

1. Volg Strategy's mNAV ratio - als deze consistent onder 0,9x zakt, neemt de druk toe

2. Houd Bitcoin prijsbewegingen in de gaten relatief aan Strategy's gemiddelde aankoopprijs (geschat rond $35.000 per Bitcoin)

3. Volg institutionele holdings in Strategy aandelen - een reductie van 14,8% vond plaats in Q3 2025 volgens investeringsanalyse

4. Observeer dividenddekking - Strategy heeft $750-800 miljoen aan jaarlijkse dividendverplichtingen

'De realiteit is dat Strategy getransformeerd is in wat we een geleverde Bitcoin ETF met een softwarebedrijf eraan vast noemen,' legt financieel strateeg Mark Thompson uit. 'Investeerders moeten begrijpen dat ze Bitcoin blootstelling krijgen met extra zakelijke risicolagen.'

Terwijl de cryptocurrency markt blijft evolueren in 2025, dient Strategy's situatie als een casestudy in het snijvlak van traditionele zakelijke financiën en digitale bezit strategieën. Hoewel het bedrijf volhoudt dat het Bitcoin alleen als laatste redmiddel zou verkopen, heeft de mogelijkheid op zich al veranderd hoe investeerders zakelijke Bitcoin holdings en hun potentiële impact op bredere marktstabiliteit bekijken.