mBridge : la blockchain BRICS contourne SWIFT avec 55 Md$

Début 2026, la plateforme de paiement transfrontalier mBridge des BRICS a atteint son plein fonctionnement sous la présidence indienne, traitant plus de 55,5 milliards de dollars de transactions cumulées – un bond spectaculaire par rapport aux 22 millions de dollars de sa phase pilote en 2022. Ce réseau basé sur la blockchain, qui permet un règlement en temps réel en monnaies numériques de banque centrale (CBDC), contourne désormais entièrement le système de messagerie SWIFT et le dollar américain pour les membres participants, marquant le défi le plus concret à l'architecture financière de Bretton Woods depuis des décennies.

Qu'est-ce que mBridge ?

mBridge (Multiple CBDC Bridge) est une plateforme de monnaie numérique multi-banques centrales construite sur un registre distribué personnalisé qui permet aux banques commerciales des juridictions participantes d'effectuer des paiements transfrontaliers et des opérations de change directement, sans passer par les banques correspondantes ni le réseau SWIFT. Lancé en 2021 en collaboration avec le pôle d'innovation de la BRI, l'Autorité monétaire de Hong Kong, la Banque de Thaïlande, la Banque centrale des Émirats arabes unis et l'Institut de recherche sur la monnaie numérique de la Banque populaire de Chine, la plateforme a atteint le stade de produit minimum viable (MVP) mi-2024. La banque centrale saoudienne a rejoint en juin 2024, ajoutant le plus grand exportateur de pétrole. Cela est au cœur des efforts plus larges de dédollarisation des BRICS qui se sont accélérés depuis l'expansion de 2024.

Le retrait de la BRI et la prise de contrôle par les BRICS

En octobre 2024, la BRI s'est soudainement retirée de mBridge, qualifiant cela de 'remise de diplôme'. Le véritable catalyseur, selon les analystes, fut le 16e sommet des BRICS à Kazan, où le président russe Vladimir Poutine a proposé un système de paiement 'BRICS Bridge' explicitement conçu pour contourner les sanctions occidentales. 'La sortie de la BRI était un repli politique déguisé en passation institutionnelle', a déclaré un analyste de l'infrastructure financière basé à Hong Kong. Le départ a laissé la Chine, Hong Kong, la Thaïlande, les Émirats arabes unis et l'Arabie saoudite comme principaux participants à mBridge, transformant ce qui était une expérience multilatérale en un instrument financier de facto des BRICS. Cet épisode souligne la fragmentation croissante des plateformes de CBDC transfrontalières en blocs géopolitiques concurrents.

Comment fonctionne mBridge : technologie et perturbation des coûts

Contrairement aux services bancaires correspondants traditionnels, où un paiement peut passer par plusieurs banques intermédiaires en 3 à 5 jours pour un coût de 6 à 8 %, mBridge règle les transactions de manière atomique en environ 15 secondes à un coût marginal quasi nul. La plateforme utilise un registre distribué permissionné : chaque banque centrale émet une CBDC de gros que les banques commerciales détiennent et transfèrent directement sur le registre partagé. Pas de comptes nostro/vostro, pas de banques intermédiaires, pas de frais de message SWIFT. En janvier 2026, la plateforme avait traité plus de 4 000 transactions, pour un volume cumulé dépassant 55,5 milliards de dollars. Bien que cela ne représente qu'une fraction des 2 500 milliards de dollars quotidiens de SWIFT, la croissance est exponentielle : le pilote de 2022 a traité 22 millions de dollars ; fin 2025, des milliards étaient traités chaque mois. Cela place mBridge en tête des tests réels de systèmes de paiement alternatifs à SWIFT actuellement en service.

Le bilan de la dédollarisation

La montée de mBridge coïncide avec un déclin mesurable de la domination du dollar. Les données COFER du FMI pour le T1 2026 montrent que la part du dollar dans les réserves de change mondiales est de 56,3 % – la plus basse depuis 1995 – contre plus de 70 % en 2000. Environ 67 % du commerce intra-BRICS se règle désormais en monnaies locales. L'Arabie saoudite, qui a laissé expirer son accord pétrodollar de 1974 avec Washington, règle désormais environ 22 % de ses exportations de brut vers la Chine en yuan. Les banques centrales ont acheté un record de 1 237 tonnes d'or en 2025, se diversifiant davantage. 'Nous assistons non pas à un effondrement soudain, mais à une érosion structurelle progressive de la suprématie du dollar', a déclaré un économiste. Chaque point de pourcentage de part de réserve perdu représente environ 130 milliards de dollars détournés des marchés du Trésor américain, avec un effet cumulatif énorme. Ces dynamiques sont liées au rythme rapide de l'internationalisation du yuan numérique en Asie et au Moyen-Orient.

Préoccupations de gouvernance : la domination chinoise à 95%

Bien que multilatéral, mBridge est dominé à 95 % par le yuan numérique chinois (e-CNY). Cette concentration soulève des questions de gouvernance : s'agit-il d'une plateforme partagée ou d'un vecteur d'internationalisation du yuan sous une façade multilatérale ? Les régulateurs chinois ont ordonné aux banques nationales d'acheminer le financement du commerce via mBridge, et des entreprises du Xinjiang auraient contourné les sanctions américaines. L'Inde, présidente des BRICS en 2026, propose de relier toutes les CBDC des membres – y compris l'e-Rupee, le Drex brésilien et le rouble numérique russe – en une couche d'interopérabilité sur mBridge. Mais avec 95 % du volume en e-CNY, les petits membres pourraient devenir dépendants de l'infrastructure chinoise, soulevant des questions sur la gouvernance des monnaies numériques de banque centrale dans un monde multipolaire.

La réponse occidentale : le projet Agorá

La BRI a lancé le projet Agorá, une plateforme de CBDC de gros rivale impliquant sept banques centrales du G7 et plus de 40 institutions financières privées, dont JPMorgan, HSBC, Visa et SWIFT lui-même. Contrairement à mBridge, qui remplace les services bancaires correspondants, Agorá cherche à tokeniser et préserver le système existant – une architecture fondamentalement différente qui, selon les analystes, garantit une fragmentation continue. Les deux systèmes ne peuvent pas interopérer, divisant le monde en deux blocs de paiement. Zennon Kapron, dans Forbes, a déclaré que 'l'ère de l'interopérabilité multilatérale des CBDC est morte'. Les implications géopolitiques font écho aux changements stratégiques déclenchés par l'expansion des BRICS en 2024 et le poids économique croissant du bloc.

Questions fréquemment posées

Qu'est-ce que mBridge et qui l'exploite ?

mBridge est une plateforme de paiement transfrontalier utilisant des CBDC de gros. Elle est exploitée par les banques centrales de Chine, Hong Kong, Thaïlande, Émirats arabes unis et Arabie saoudite, après le retrait de la BRI en octobre 2024.

Combien de transactions mBridge a-t-il traitées ?

Début 2026, mBridge avait traité plus de 55,5 milliards de dollars sur plus de 4 000 transactions, contre 22 millions en 2022.

mBridge remplace-t-il entièrement SWIFT ?

Non. mBridge ne traite que les transactions de gros en CBDC entre banques participantes. SWIFT reste dominant pour la messagerie mondiale, mais mBridge offre un rail parallèle qui contourne SWIFT pour les corridors participants.

Pourquoi la BRI a-t-elle quitté le projet ?

La BRI s'est retirée en octobre 2024 après que le sommet des BRICS a proposé d'utiliser l'architecture de mBridge pour un système de paiement 'BRICS Bridge' contournant les sanctions. La BRI a parlé de 'remise de diplôme', mais le geste est perçu comme politique.

Le dollar américain risque-t-il de perdre son statut de monnaie de réserve ?

Pas de manière imminente. Le dollar représente encore 88 % des transactions de change mondiales et reste la principale monnaie de réserve. Mais les tendances structurelles – part de réserve en baisse, rails de paiement alternatifs et accumulation d'or – suggèrent une transition multipolaire progressive.

Conclusion : un moment charnière pour la finance mondiale

Le lancement opérationnel de mBridge sous la présidence indienne des BRICS en 2026 représente un tournant dans l'évolution du système financier mondial. Bien que le dollar reste bien ancré, l'infrastructure d'un ordre monétaire multipolaire n'est plus théorique : elle est en direct, traitant des transactions réelles et en croissance exponentielle. La question n'est plus de savoir si des alternatives au système centré sur le dollar émergeront, mais à quelle vitesse elles évolueront et si la fragmentation qu'elles entraînent rendra la finance mondiale plus résiliente ou plus dangereuse.