Dédollarisation : le tournant monétaire multipolaire de 2026

Début 2026, la part du dollar américain dans les réserves de change mondiales est tombée à 56,3 %, son plus bas depuis 1995. Le système de règlement CBDC mBridge, mené par les BRICS, traite plus de 55,5 milliards de dollars de transactions et le commerce intra-bloc en monnaies locales atteint 67 %. Les banques centrales ont acheté plus de 1 100 tonnes d'or en 2025, quatrième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes. La question est de savoir si cela marque une réorganisation structurelle de la finance mondiale ou un réalignement marginal.

Les chiffres : un plus bas de 30 ans pour les réserves en dollars

Les données COFER du FMI montrent la part du dollar à 56,77 % au T4 2025, contre 71 % en 2000 et 58,2 % en 2024. Le T1 2026 a légèrement rebondi à 57,13 % sur effets de valorisation, mais la tendance est claire : les « autres monnaies » sont passées de 1,7 % à plus de 6 % des réserves. Le gel des réserves russes en 2022 a ébranlé la confiance dans le dollar comme réserve neutre. Avec la construction par le bloc économique des BRICS d'infrastructures parallèles et la dette fédérale américaine dépassant 38 500 milliards de dollars, la diversification s'accélère.

Comment mBridge redessine le règlement mondial

Le projet mBridge, plateforme CBDC de gros basée sur la blockchain, est passé d'un pilote de 22 millions de dollars en 2022 à 55,49 milliards de dollars fin 2025. Sous la présidence indienne des BRICS en 2026, il fonctionne en direct, avec règlement atomique en temps réel réduisant délais et coûts jusqu'à 50 %, contournant SWIFT. Les BRICS avancent aussi sur « The Unit », un jeton de règlement adossé à l'or et aux monnaies membres. Ces outils montrent que les monnaies numériques de banque centrale sont opérationnelles et remodèlent la finance mondiale.

Commerce des BRICS : la révolution des monnaies locales

Environ 67 % du commerce intra-BRICS utilise des monnaies locales. La Chine et la Russie règlent l'énergie en yuans et roubles. L'Arabie saoudite et les Émirats – piliers du système du pétrodollar – acceptent yuan et roupie pour le pétrole, 20 % du brut mondial se réglant hors dollar. Le réseau CIPS chinois se développe, et bien que le renminbi ne soit que 2 % des réserves, son rôle de règlement progresse vite.

L'or : l'ancre silencieuse du nouveau système

Les achats d'or des banques centrales ont atteint environ 1 100 tonnes en 2025, menés par la Pologne, la Chine, l'Inde et la Turquie. Début 2026, les avoirs en or agrégés des banques centrales ont dépassé leurs avoirs en bons du Trésor américain pour la première fois. La Pologne, membre de l'OTAN, a été l'un des acheteurs les plus agressifs, reflétant une réévaluation de l'or comme actif de réserve dans un contexte de fragmentation géopolitique. L'or au comptant a testé la fourchette de 4 700–5 600 dollars.

Implications pour les États-Unis

La baisse de l'appétit étranger pour les bons du Trésor pourrait ajouter 50 à 100 points de base aux rendements à long terme, renchérissant le service de la dette nationale américaine et alimentant des taux hypothécaires et d'emprunt plus élevés. L'indice du dollar a baissé d'environ 8 % depuis son pic de 2022. Le marché des bons du Trésor de 27 000 milliards de dollars n'a pas de substitut direct, mais la diversification cumulative limite la flexibilité budgétaire américaine.

Changement structurel ou tendance marginale ?

Les experts sont divisés. « Ce n'est pas la fin de la domination du dollar, mais le début de sa dilution », dit un analyste. D'autres y voient un point d'inflexion : « Un dollar militarisé, des CBDC et des jetons adossés à l'or créent une rampe de sortie. Le privilège exorbitant s'érode. » Pour les monnaies des marchés émergents, le règlement en monnaies locales réduit la dépendance mais fait face à des problèmes de liquidité. mBridge reste un système de gros avec des défis d'interopérabilité.

Foire aux questions

Qu'est-ce que la dédollarisation ?

La dédollarisation désigne la réduction de la dépendance au dollar dans les réserves, le commerce et la finance.

Le dollar perd-il son statut de monnaie de réserve ?

La part du dollar est tombée de 71% à 56%, un plus bas, mais il domine toujours changes et financement du commerce. Diversification progressive.

Qu'est-ce que mBridge ?

mBridge est une plateforme CBDC de gros pour le règlement transfrontalier sans SWIFT, traitant plus de 55 milliards de dollars.

Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l'or record ?

Plus de 1100 tonnes d'or ont été achetées en 2025 comme couverture contre sanctions et incertitudes.

Cela augmentera-t-il les coûts d'emprunt américains ?

Oui, 50-100 points de base supplémentaires sur les rendements longs, augmentant le coût de la dette.

Perspectives

La vague de dédollarisation de 2025-2026 n'est ni un effondrement ni un incident – c'est un changement structurel mesurable vers un cadre multipolaire où dollar, euro, renminbi, or et plateformes CBDC coexistent. Le rythme est progressif mais l'infrastructure est opérationnelle. Les décideurs doivent gérer la transition ; les investisseurs doivent reconnaître que le monde n'est plus unipolaire.