Acelera a Desdolarização: Mudança Multipolar 2026

No início de 2026, a fatia do dólar americano nas reservas globais de câmbio caiu para 56,3%, a menor desde 1995, enquanto o sistema CBDC mBridge, liderado pelo BRICS, processa mais de US$ 55,5 bilhões e o comércio intragrupo em moedas locais atinge 67%. Os bancos centrais compraram mais de 1.100 toneladas de ouro em 2025, quarto ano consecutivo acima de 1.000 toneladas. A questão é se é uma reordenação estrutural para um sistema multipolar.

Os Números: Mínima de 30 Anos nas Reservas em Dólar

Os dados COFER do FMI mostram a participação do dólar em 56,77% no 4º trimestre de 2025, abaixo de 71% em 2000 e 58,2% em 2024. Embora o 1º trimestre de 2026 tenha subido para 57,13% devido a efeitos de avaliação, a tendência é clara: as “outras moedas” cresceram de 1,7% para mais de 6% das reservas. O congelamento das reservas russas em 2022 quebrou a confiança no dólar como reserva de valor neutra. Combinado com o bloco econômico BRICS construindo infraestrutura paralela e a dívida federal dos EUA ultrapassando US$ 38,5 trilhões, a diversificação estrutural está acelerando.

Como o mBridge Está Reconfigurando a Liquidação Global

O Projeto mBridge, uma plataforma CBDC de atacado baseada em blockchain desenvolvida pelo BIS Innovation Hub com China, Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes e Arábia Saudita, passou de um piloto de US$ 22 milhões em 2022 para US$ 55,49 bilhões em 4.047 transações até o final de 2025 — com 95% do volume em yuan digital. Sob a presidência indiana do BRICS em 2026, o mBridge agora opera como um sistema de liquidação ao vivo, permitindo liquidação atômica em tempo real que reduz os tempos de transação de dias para segundos e os custos em até 50%. Ele ignora o SWIFT e a rede de correspondentes bancários em dólar. O BRICS também avança com 'The Unit', um token de liquidação lastreado 40% em ouro e 60% em moedas dos membros. Juntas, essas ferramentas mostram que as moedas digitais de bancos centrais não são mais experimentais, mas infraestrutura operacional remodelando as finanças globais.

Comércio do BRICS: A Revolução das Moedas Locais

Aproximadamente 67% do comércio intra-BRICS agora usa moedas locais, acima de menos de 20% há uma década. China e Rússia liquidam a maior parte do comércio bilateral de energia em yuan e rublos. Arábia Saudita e Emirados Árabes — âncoras do sistema de petrodólar — aceitam cada vez mais yuan e rúpias para petróleo, com cerca de 20% do petróleo global sendo liquidado fora do dólar. A rede de pagamentos CIPS liderada pela China expandiu-se rapidamente e, embora o renminbi represente apenas 2% das reservas globais, seu papel na liquidação comercial está avançando muito mais rápido.

Ouro: A Âncora Silenciosa do Novo Sistema

As compras de ouro dos bancos centrais atingiram aproximadamente 1.100 toneladas em 2025, lideradas pela Polônia (102 toneladas), China, Índia e Turquia. No início de 2026, as participações agregadas de ouro dos bancos centrais superaram suas participações em títulos do Tesouro dos EUA pela primeira vez. Isso não é apenas uma história do BRICS: a Polônia, membro da OTAN, tem sido uma das compradoras mais agressivas, refletindo uma reavaliação ampla do ouro como ativo de reserva em meio à fragmentação geopolítica. O ouro à vista testou a faixa de US$ 4.700–US$ 5.600 no início de 2026.

Implicações para os Estados Unidos

A redução do apetite estrangeiro por títulos do Tesouro pode adicionar 50–100 pontos-base aos rendimentos de longo prazo, elevando o custo do serviço da dívida nacional dos EUA e alimentando taxas mais altas para hipotecas e empréstimos corporativos. O índice do dólar caiu cerca de 8% desde o pico de 2022. Embora o mercado de títulos do Tesouro de US$ 27 trilhões não tenha um substituto direto, a diversificação cumulativa está restringindo a flexibilidade fiscal dos EUA.

Mudança Estrutural ou Tendência Marginal?

A opinião de especialistas está dividida. “O que estamos testemunhando não é o fim da dominância do dólar, mas o início de sua diluição”, diz um analista multilateral sênior. “O dólar ainda liquida 88% das transações de câmbio. A mudança é evolutiva, não revolucionária.” Outros veem um ponto de inflexão: “Um dólar usado como arma, CBDCs e tokens lastreados em ouro criam uma saída estrutural. O privilégio exorbitante está sendo corroído.” Para as moedas de mercados emergentes, a liquidação em moeda local reduz a dependência, mas há desafios de liquidez e governança. O mBridge permanece apenas para atacado e precisa resolver desafios de interoperabilidade e AML após a retirada do BIS.

Perguntas Frequentes

O que é desdolarização?

Desdolarização refere-se aos esforços para reduzir a dependência do dólar americano nas reservas, faturamento comercial, finanças transfronteiriças e transações domésticas.

O dólar está perdendo o status de moeda de reserva?

A participação do dólar caiu de 71% (2000) para cerca de 56% (2026) — uma mínima de 30 anos — mas ainda domina o volume de negócios de câmbio (88%) e o financiamento comercial. A tendência é de diversificação gradual, não de colapso.

O que é o mBridge?

O mBridge é uma plataforma CBDC de atacado baseada em blockchain que permite a liquidação transfronteiriça em tempo real sem SWIFT ou bancos em dólar. Processou mais de US$ 55 bilhões até o início de 2026 e agora está operacional sob o BRICS.

Por que os bancos centrais estão comprando ouro recorde?

Mais de 1.100 toneladas foram compradas em 2025 como proteção contra o risco de sanções, incerteza geopolítica e depreciação do dólar.

Isso aumentará os custos de empréstimo dos EUA?

Sim, analistas projetam um acréscimo de 50–100 pontos-base nos rendimentos de longo prazo do Tesouro, elevando os custos de serviço da dívida nacional de US$ 38,5 trilhões.

Perspectivas

A onda de desdolarização de 2025–2026 não é colapso nem um pontinho — é uma mudança mensurável e estrutural em direção a um quadro multipolar onde dólar, euro, renminbi, ouro e plataformas de CBDC coexistem. O ritmo é gradual, mas a infraestrutura está operacional. Os formuladores de políticas devem gerenciar a transição; os investidores devem reconhecer que o mundo não é mais unipolar.