De-dollarisatie 2026: Multipolaire monetaire verschuiving

Begin 2026 is het aandeel van de Amerikaanse dollar in de mondiale deviezenreserves gedaald tot 56,3% – het laagste niveau sinds 1995 – terwijl het door BRICS geleide mBridge CBDC-afwikkelingssysteem meer dan $55,5 miljard aan transacties verwerkt en de intra-blok handel in lokale valuta 67% bereikt. Centrale banken kochten in 2025 meer dan 1.100 ton goud, het vierde opeenvolgende jaar boven de 1.000 ton. De vraag is of dit een structurele herordening van de mondiale financiën in de richting van een multipolair kader markeert of een marginale herschikking.

De cijfers: een 30-jaar laagtepunt in dollarreserves

IMF COFER-data toont dat het dollarreserveaandeel in Q4 2025 op 56,77% stond, tegen 71% in 2000 en 58,2% in 2024. Hoewel Q1 2026 door waarderingseffecten steeg naar 57,13%, is de trend duidelijk: 'overige valuta' groeiden van 1,7% naar meer dan 6% van de reserves. Het bevriezen van Russische reserves in 2022 schaadde het vertrouwen in de dollar als neutraal waardeopslag. In combinatie met het opbouwen van parallelle infrastructuur door het BRICS economisch blok en de Amerikaanse federale schuld die $38,5 biljoen overschrijdt, versnelt de structurele diversificatie.

Hoe mBridge de mondiale afwikkeling herbedraadt

Project mBridge, een op blockchain gebaseerd wholesale CBDC-platform ontwikkeld door de BIS Innovation Hub met China, Hong Kong, Thailand, de VAE en Saoedi-Arabië, groeide van een pilot van $22 miljoen in 2022 naar $55,49 miljard over 4.047 transacties eind 2025, waarbij de Chinese digitale yuan meer dan 95% van het volume uitmaakt. Onder India's BRICS-voorzitterschap in 2026 functioneert mBridge nu als een live afwikkelingssysteem, dat real-time atomaire afwikkeling mogelijk maakt, transactietijden verkort van dagen tot seconden en kosten met tot 50% verlaagt. Het omzeilt SWIFT en correspondentbankieren in dollars volledig. De BRICS-alliantie werkt ook aan 'The Unit', een afwikkelingstoken die voor 40% gedekt is door goud en voor 60% door valuta's van de leden. Samen tonen deze instrumenten aan dat centrale bank digitale valuta's niet langer experimenteel zijn, maar operationele infrastructuur die de mondiale financiën hervormt.

BRICS-handel: de lokale valuta-revolutie

Ongeveer 67% van de intra-BRICS-handel gebruikt nu lokale valuta, tegen minder dan 20% een decennium geleden. China en Rusland verrekenen de meeste bilaterale energiehandel in yuan en roebel. Saoedi-Arabië en de VAE – pijlers van het petrodollarsysteem – accepteren steeds vaker yuan en roepie voor olie, waarbij ruwweg 20% van de wereldwijde olie nu buiten dollars wordt afgerekend. Het door China geleide CIPS-betalingsnetwerk is snel uitgebreid, en hoewel de renminbi slechts 2% van de mondiale reserves uitmaakt, vordert zijn rol in de handelsafwikkeling veel sneller.

Goud: het stille anker van het nieuwe systeem

De goudaankopen door centrale banken bereikten in 2025 ongeveer 1.100 ton, aangevoerd door Polen (102 ton), China, India en Turkije. Begin 2026 overtroffen de totale goudvoorraden van centrale banken voor het eerst hun Amerikaanse staatsobligaties. Dit is niet uitsluitend een BRICS-verhaal: Polen, een NAVO-lid, behoorde tot de meest agressieve kopers, wat wijst op een brede herwaardering van goud als reserveactief te midden van geopolitieke fragmentatie. De goudprijs testte begin 2026 de bandbreedte $4.700–$5.600.

Gevolgen voor de Verenigde Staten

Verminderde buitenlandse vraag naar schatkistpapier kan 50–100 basispunten toevoegen aan langetermijnrendementen, wat de kosten van het aflossen van de Amerikaanse staatsschuld verhoogt en leidt tot hogere hypotheek- en bedrijfsleningsrentes. De dollarindex is ongeveer 8% gedaald ten opzichte van zijn piek in 2022. Hoewel de $27 biljoen grote schatkistmarkt geen direct substituut heeft, beperkt de cumulatieve diversificatie de Amerikaanse fiscale flexibiliteit.

Structurele verschuiving of marginale trend?

De meningen onder experts zijn verdeeld. 'Wat we zien is niet het einde van de dominantie van de dollar, maar het begin van de verwatering ervan,' zegt een senior multilaterale analist. 'De dollar regelt nog steeds 88% van de FX-transacties. De verschuiving is evolutionair, niet revolutionair.' Anderen zien een keerpunt: 'Een bewapende dollar, CBDC-alternatieven en door goud gedekte tokens creëren een structurele uitgang die vijf jaar geleden niet bestond. Het exorbitante privilege wordt in de marge uitgehold.' Voor opkomende valutamarkten vermindert lokale valuta-afwikkeling de dollarafhankelijkheid, maar kent liquiditeits- en bestuurshindernissen. mBridge blijft alleen voor wholesale en moet interoperabiliteits- en AML-uitdagingen oplossen na terugtrekking van de BIS.

Veelgestelde vragen

Wat is de-dollarisatie?

De-dollarisatie verwijst naar inspanningen om de afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar in reserves, handelsfacturering, grensoverschrijdende financiën en binnenlandse transacties te verminderen.

Verliest de dollar zijn status als reservevaluta?

Het aandeel van de dollar daalde van 71% (2000) naar ongeveer 56% (2026) – een laagtepunt in 30 jaar – maar het domineert nog steeds de FX-omzet (88%) en handelsfinanciering. De trend is geleidelijke diversificatie, geen ineenstorting.

Wat is mBridge?

mBridge is een op blockchain gebaseerd wholesale CBDC-platform dat real-time grensoverschrijdende afwikkeling mogelijk maakt zonder SWIFT of dollarbanken. Het verwerkte begin 2026 meer dan $55 miljard en is nu operationeel onder BRICS.

Waarom kopen centrale banken recordhoeveelheden goud?

Meer dan 1.100 ton werd in 2025 gekocht als bescherming tegen sanctierisico's, geopolitieke onzekerheid en depreciatie van de dollar.

Zal dit de leenkosten van de VS verhogen?

Ja, analisten voorspellen 50–100 bps extra op langetermijnrendementen van schatkistpapier, waardoor de kosten voor het aflossen van de $38,5 biljoen aan staatsschuld stijgen.

Vooruitzichten

De de-dollarisatiegolf van 2025–2026 is noch ineenstorting, noch een rimpeling – het is een meetbare, structurele verschuiving naar een multipolair kader waarin de dollar, euro, renminbi, goud en CBDC-platforms naast elkaar bestaan. Het tempo is geleidelijk, maar de infrastructuur is operationeel. Beleidsmakers moeten de transitie beheren; beleggers moeten erkennen dat de wereld niet langer unipolair is.