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Début 2026, le système de paiement transfrontalier basé sur la blockchain de l'alliance BRICS+, Project mBridge, a traité plus de 55 milliards de dollars de transactions, contournant entièrement le réseau SWIFT. Simultanément, la part du dollar dans les réserves de change mondiales est tombée sous les 57% pour la première fois depuis 1995, atteignant 56,3% selon les données COFER du FMI. Ce double jalon marque ce que de nombreux analystes appellent un point d'inflexion critique dans la transition vers un système monétaire multipolaire. Cet article examine si nous assistons à la fin de la domination du dollar ou à une évolution progressive, et ce que cela signifie pour le commerce mondial, les marchés des changes et les coûts d'emprunt américains.
Qu'est-ce que le BRICS Bridge (mBridge) ?
Project mBridge est une plateforme de paiement transfrontalier basée sur la blockchain développée par les banques centrales de Chine, Thaïlande, EAU, Hong Kong, puis étendue à tous les membres BRICS+. Elle permet des règlements en temps réel de pair à pair utilisant des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) telles que le yuan numérique chinois, la e-Roupie indienne et le rouble numérique russe. En contournant SWIFT, mBridge réduit les coûts de transaction jusqu'à 30% et les délais de règlement de jours à secondes. En avril 2026, la plateforme a traité 55,49 milliards de dollars de volume cumulé, avec des volumes quotidiens dépassant 500 millions de dollars. Le système de paiement CBDC des BRICS est désormais opérationnel dans 12 nations membres.
La part de réserve du dollar atteint son plus bas niveau en 30 ans
Selon la base de données COFER du FMI, la part du dollar dans les réserves mondiales allouées est tombée à 56,3% au T1 2026, contre 71% en 2000 et 59% en 2020. Cela marque huit trimestres consécutifs de baisse. L'euro reste la deuxième monnaie de réserve à 19,8%, tandis que le yuan chinois a augmenté à 3,2%. Les banques centrales se sont diversifiées de manière agressive : en 2025, elles ont acheté un record de 1 237 tonnes d'or, selon le World Gold Council. Cette ruée vers l'or des banques centrales reflète un changement stratégique loin des actifs libellés en dollars.
Pourquoi le dollar perd-il son emprise ?
Trois facteurs expliquent ce déclin : premièrement, la militarisation des sanctions financières, notamment le gel de 300 milliards de dollars de réserves russes en 2022. Deuxièmement, la montée des échanges commerciaux en monnaies locales au sein des BRICS+, atteignant 67% des échanges intra-bloc. L'Arabie saoudite règle désormais une partie de ses ventes de pétrole en yuan numérique et en roupies indiennes. Troisièmement, les préoccupations budgétaires américaines, avec une dette nationale dépassant 36 000 milliards de dollars, ont érodé la confiance. Le système CIPS chinois a traité plus de 14 700 milliards de dollars en 2025.
Quel impact sur le commerce mondial et le forex ?
La transition vers un système multipolaire a des implications profondes. Le règlement en monnaies locales réduit le risque de change et la dépendance au système financier américain. Les BRICS ont introduit 'The Unit', un jeton de règlement numérique adossé à l'or (40% or, 60% panier de cinq monnaies BRICS, fonctionnant sur la blockchain Cardano) qui traite environ 2,5 milliards de dollars par mois dans le commerce de l'énergie et des matières premières. Sur le forex, le dollar domine toujours (88% des transactions), mais sa part s'érode lentement. La transition monétaire multipolaire a un impact sur le forex, visible notamment dans les paires de devises émergentes.
Impact sur les coûts d'emprunt américains
Alors que les banques centrales étrangères réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américain, le gouvernement américain fait face à des coûts d'emprunt plus élevés. La détention étrangère de la dette américaine est passée de 43% en 2011 à environ 30% début 2026. Le CBO prévoit que les paiements d'intérêts nets dépasseront 1 500 milliards de dollars par an d'ici 2027, contre 659 milliards en 2023.
Points de vue d'experts
'Nous n'assistons pas à la fin du dollar, mais à la fin du monopole du dollar', déclare Eswar Prasad, professeur à Cornell. 'Le dollar restera la monnaie la plus importante pendant des décennies, mais il partagera de plus en plus la scène avec le yuan, l'euro et les monnaies numériques.' Un haut responsable du FMI a noté que la diversification des réserves est une réponse rationnelle au risque géopolitique, mais a prévenu qu'aucune monnaie unique n'est prête à remplacer le dollar. Le futur de l'hégémonie du dollar reste un débat intense.
FAQ
Qu'est-ce que BRICS Bridge (mBridge) ?
Plateforme blockchain de règlement CBDC en temps réel contournant SWIFT, réduisant les coûts jusqu'à 30%.
Quel volume mBridge a-t-il traité ?
Plus de 55 milliards de dollars cumulés début 2026, avec des volumes quotidiens >500 millions.
Pourquoi la part du dollar baisse-t-elle ?
Sanctions, commerce en monnaies locales BRICS, achats d'or records, inquiétudes fiscales américaines.
Le dollar va-t-il s'effondrer ?
La plupart des experts voient une diversification progressive, pas un effondrement. Le dollar domine encore 88% du forex.
Quel impact sur les coûts d'emprunt américains ?
La baisse de la demande étrangère pousse les rendements à la hausse, augmentant le coût de la dette.
Conclusion : évolution, pas révolution
Les données de début 2026 sont claires : le système monétaire mondial vit sa plus grande transformation depuis 1971. La part du dollar est à son plus bas depuis 30 ans, mBridge a atteint une échelle opérationnelle, les banques centrales achètent des records d'or, et le commerce intra-BRICS en monnaies locales atteint 67%. Pourtant, le dollar reste profondément ancré. Le résultat le plus probable n'est pas la fin de l'hégémonie du dollar mais l'émergence d'un système véritablement multipolaire.
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