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Le World Gold Council (WGC) a publié son enquête 2026 sur les réserves d'or des banques centrales, révélant qu'un record de 45% des banques centrales prévoient d'augmenter leurs avoirs en or cette année. Ce chiffre dépasse les 43% de l'année dernière et marque le plus haut niveau depuis le début de l'enquête en 2018. Réalisée en collaboration avec YouGov auprès de 76 banques centrales, l'enquête souligne le rôle croissant de l'or comme actif monétaire stratégique dans un contexte d'incertitude géopolitique et de tendances à la dédollarisation.
Principaux résultats de l'enquête 2026
L'enquête, menée entre février et mai 2026, a révélé que 89% des gestionnaires de réserves s'attendent à une augmentation des avoirs en or des banques centrales mondiales au cours des 12 prochains mois. Aucun des répondants n'a indiqué son intention de réduire ses réserves d'or. Les banques centrales des marchés émergents continuent de mener la danse, mais l'intérêt s'élargit : 18% des banques centrales des économies avancées prévoient également d'ajouter de l'or.
Les principales motivations pour détenir de l'or incluent :
- Diversification des réserves (citée par 91% des acheteurs)
- Performance de l'or en période de crise (90%, un record)
- Couverture contre l'inflation (78%)
- Inquiétudes concernant les économies des monnaies de réserve (65%)
L'enquête révèle également que 73% des répondants s'attendent à une baisse de la part du dollar américain dans les réserves mondiales au cours des cinq prochaines années, l'or et d'autres devises comme l'euro et le renminbi comblant l'écart.
Principaux acheteurs de banques centrales en 2025-2026
Les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes d'or par an pendant trois années consécutives (2022-2024). En 2025, les achats nets ont totalisé 863 tonnes, encore bien au-dessus de la moyenne annuelle de 473 tonnes pour la période 2010-2021. Les achats d'or de la Banque nationale de Pologne étaient en tête, avec 102 tonnes ajoutées pour atteindre 550 tonnes au total, avec un objectif de 700 tonnes. Les autres acheteurs importants comprenaient :
- Banque nationale du Kazakhstan : +57 tonnes
- Banque centrale du Brésil : +43 tonnes (réentrée après 2021)
- Banque populaire de Chine : +27 tonnes (total maintenant 2 307 tonnes)
- Banque centrale de Turquie : +26 tonnes
- SOFAZ (Azerbaïdjan) : +38 tonnes
Notamment, les achats non déclarés représentaient 57% du total annuel, ce qui suggère que l'accumulation réelle pourrait être nettement plus élevée. Du côté des ventes, Singapour a réduit ses avoirs de 26,5 tonnes pour profiter des prix élevés et rééquilibrer son portefeuille.
Hausse du prix de l'or et impact sur le marché
Les prix de l'or ont grimpé à des niveaux records, alimentés par les achats soutenus des banques centrales et la demande de valeurs refuges. En 2025, l'or a gagné 64% — sa plus forte augmentation annuelle depuis 1979 — et a dépassé les 5 100 dollars l'once troy au début de 2026. À la mi-2026, l'or au comptant se négocie autour de 4 800 dollars l'once, les analystes de Goldman Sachs, ICBC Standard Bank et MKS PAMP prévoyant des prix entre 4 900 et 7 150 dollars.
La hausse a été alimentée par de multiples facteurs : achats des banques centrales bien supérieurs aux moyennes à long terme, affaiblissement du dollar américain, tensions géopolitiques (guerres commerciales, conflits au Moyen-Orient et en Ukraine) et afflux records dans les ETF. La demande d'investissement a bondi de 84% sur un an en 2025, tandis que les ETF aurifères chinois ont enregistré des entrées trimestrielles record.
Facteurs géopolitiques et dédollarisation
L'enquête met en évidence un changement stratégique dans la gestion des réserves. Les banques centrales stockent de plus en plus d'or sur leur territoire — 9% des réserves contre 5% un an plus tôt — et répartissent les réserves sur plusieurs sites pour atténuer les risques. Les facteurs politiques, notamment les sanctions et les points chauds géopolitiques, jouent un rôle déterminant. La tendance à la dédollarisation parmi les banques centrales s'accélère, 73% des répondants s'attendant à une baisse de leurs avoirs en dollars américains sur cinq ans.
« Les banques centrales réévaluent leurs stratégies de réserves face à l'incertitude géopolitique et à l'évolution du paysage monétaire mondial», a déclaré un porte-parole du WGC. « La performance de l'or en période de crise et son rôle de diversificateur de portefeuille en font un actif de plus en plus attractif. »
L'impact des sanctions sur les réserves d'or russes a également remodelé la réflexion des banques centrales. La Russie a commencé à vendre de l'or physique de son fonds national de dotation fin 2025, tandis que d'autres nations ont accéléré leurs achats.
Perspectives pour l'or et la demande des banques centrales
À l'avenir, l'incertitude économique et géopolitique persistante devrait maintenir la demande des banques centrales pour l'or jusqu'en 2027. Le WGC note que l'élargissement de l'intérêt des acheteurs — des marchés émergents aux économies avancées — suggère un changement structurel plutôt qu'une tendance cyclique. Les risques clés incluent un possible renversement du comportement d'achat des banques centrales, qui pourrait supprimer le soutien fondamental des prix, et l'impact des prix élevés sur la demande de bijoux.
Cependant, avec l'or dépassant récemment les bons du Trésor américain en tant que plus grand actif de réserve mondial selon certaines mesures, et avec un nombre record de banques centrales prévoyant d'augmenter leurs réserves d'or, la dynamique semble solidement ancrée.
Foire aux questions
Qu'est-ce que l'enquête du World Gold Council sur les banques centrales ?
L'enquête annuelle du WGC sur les réserves d'or des banques centrales suit leurs avoirs en or, leurs intentions d'achat et leurs points de vue sur l'or en tant qu'actif de réserve. L'enquête 2026 a recueilli 76 réponses.
Pourquoi les banques centrales achètent-elles autant d'or ?
Les banques centrales achètent de l'or principalement pour diversifier leurs réserves, se protéger en période de crise, se couvrir contre l'inflation et comme protection contre le déclin du dollar américain. Les tensions géopolitiques et les sanctions ont également accéléré la tendance.
Quelle quantité d'or les banques centrales ont-elles achetée en 2025 ?
Les banques centrales ont acheté 863 tonnes d'or en 2025, en baisse par rapport à plus de 1 000 tonnes chacune des trois années précédentes, mais toujours bien au-dessus de la moyenne historique de 473 tonnes.
Quel est le prix actuel de l'or ?
À la mi-2026, l'or se négocie autour de 4 800 à 5 100 dollars l'once troy, contre environ 2 000 dollars au début de 2024. Le prix a plus que doublé en trois ans.
Quels pays détiennent le plus de réserves d'or ?
Les États-Unis détiennent les plus grandes réserves d'or (plus de 8 100 tonnes), suivis de l'Allemagne (3 355 tonnes), du FMI (2 814 tonnes), de l'Italie (2 452 tonnes), de la France (2 436 tonnes), de la Chine (2 307 tonnes) et de la Russie (2 333 tonnes).
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