Desdolarização BRICS: Comércio Local a 67% e Dólar em Queda

A ordem financeira global passa por uma transformação estrutural em 2026, com os países do BRICS+ realizando cerca de 67% do comércio intrabloco em moedas locais, enquanto a participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 56,3% — o nível mais baixo desde 1995. Essa tendência acelerada de desdolarização, confirmada pelos dados COFER do FMI para o segundo trimestre de 2025, marca um ponto de inflexão crítico, à medida que a expansão do BRICS e novas infraestruturas de pagamento tornam a mudança operacional, não apenas teórica.

O Que Está Impulsionando a Desdolarização?

A desdolarização refere-se à redução do domínio do dólar no comércio global, reservas e transações financeiras. Vários fatores convergentes aceleram esse processo. A armamentização das sanções financeiras após o congelamento de US$ 300 bilhões em reservas russas em 2022 abalou a confiança nos sistemas bancários ocidentais. Bancos centrais, especialmente de mercados emergentes, aceleraram a diversificação para longe de ativos denominados em dólar.

O Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços da China (CIPS) agora conecta mais de 1.500 instituições financeiras em 117 países, oferecendo alternativa direta ao SWIFT para liquidações em yuan. Em junho de 2025, o CIPS tinha 176 participantes diretos e 1.514 indiretos, processando RMB 175,49 trilhões (US$ 24,47 trilhões) só em 2024 — alta de 42,6% ano a ano.

Expansão do BRICS: Um Novo Bloco Econômico

A aliança ampliada BRICS+ agora representa cerca de 48,5% da população mundial e mais de 40% do PIB global medido em paridade de poder de compra, superando o G7 desde 2018. Com 11 membros plenos — Brasil, Rússia, Índia, China, África do Sul, Egito, Etiópia, Indonésia, Irã, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita — além de 10 países parceiros, o bloco controla 72% das reservas globais de terras raras e mais de 43% da produção de petróleo.

A Índia detém a presidência rotativa em 2026 com o tema 'Construindo Resiliência, Inovação, Cooperação e Sustentabilidade'. O Novo Banco de Desenvolvimento aprovou mais de US$ 32 bilhões em empréstimos em 96 projetos desde 2016, financiando infraestrutura e desenvolvimento sustentável fora do sistema Bretton Woods dominado pelo Ocidente.

Comércio em Moeda Local Atinge Massa Crítica

O chanceler russo Sergey Lavrov confirmou que apenas 33% do comércio intra-BRICS é agora realizado em dólares, com 67% liquidado em moedas locais. Isso representa uma mudança drástica em relação a poucos anos atrás, quando o dólar dominava mais de 80% das transações do bloco. Yuan, rublo, rupia e outras moedas nacionais são cada vez mais usados em acordos bilaterais, reduzindo custos de transação e risco cambial.

Sistema Petrodólar sob Pressão

A Arábia Saudita aumentou as exportações de petróleo precificadas em yuan para a China de 15% para 22%, sinalizando erosão gradual do sistema petrodólar estabelecido pelo acordo EUA-Arábia Saudita de 1974. O Reino não renovou formalmente seu compromisso de precificar petróleo exclusivamente em dólares em 2024 e, desde então, assinou um swap cambial de US$ 7 bilhões com a China e aderiu à plataforma de pagamentos digitais mBridge.

A Bolsa Internacional de Energia de Xangai, lançada em 2018, oferece contratos de petróleo em yuan. O Irã vende petróleo em yuan para evitar sanções, fortalecendo o 'petroyuan' como sucessor potencial. O declínio do sistema petrodólar tem implicações profundas para a hegemonia financeira dos EUA, já que o comércio de petróleo em dólar é alicerce da demanda global por dólar há cinco décadas.

Corrida ao Ouro dos Bancos Centrais Acelera

Bancos centrais compraram mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente por três anos consecutivos (2022-2024), com 2025 registrando 863 toneladas líquidas. China, Índia e Turquia responderam por cerca de 42% das compras. O Conselho Mundial do Ouro projeta 750-850 toneladas em 2026. Nações do BRICS+ agora detêm 17,4% das reservas globais de ouro, ante 11,2% em 2019.

A onda de compras de ouro por bancos centrais está diretamente ligada à desdolarização. Após o congelamento das reservas russas, o ouro tornou-se o ativo preferido para nações que buscam se isolar de sanções financeiras ocidentais. A China é suspeita de comprar ouro extracontábil desde que parou de divulgar em maio de 2024, com estimativas muito superiores às 2.303,52 toneladas relatadas.

Impacto nos Custos de Endividamento dos EUA e no Comércio Global

A queda da participação do dólar nas reservas tem implicações para os custos de empréstimos dos EUA. A posse estrangeira de títulos do Tesouro americano caiu em 15 anos, e a redução das alocações internacionais de reservas pode pressionar os rendimentos reais para cima. No entanto, o dólar ainda liquida 88% das transações cambiais globais, e os mercados de títulos do Tesouro continuam imbatíveis em liquidez, evitando um colapso súbito.

Analistas do J.P. Morgan observam que, embora o dólar mantenha dominância transacional, a desdolarização avança na composição das reservas, precificação de energia e infraestrutura de pagamentos. O resultado mais provável é um sistema multipolar de moedas de reserva, onde o dólar divide o protagonismo com euro, renminbi e ouro — em vez de ser substituído totalmente.

Perspectivas de Especialistas

'O dólar está perdendo seu monopólio, não seu status de reserva', nota análise recente do FMI. 'A desdolarização é real, mas superestimada — 92% da queda recente na participação das reservas foi impulsionada por movimentos cambiais, não por venda ativa dos bancos centrais.'

No entanto, a tendência estrutural é inegável. A participação do dólar nas reservas globais caiu de 71% em 1999 para 56,3% hoje — queda de quase 15 pontos percentuais em 25 anos. Enquanto isso, a participação de 'outras' moedas subiu de 1,7% para aproximadamente 10%, refletindo diversificação em moedas menores, não em um único desafiante.

Perguntas Frequentes

O que é desdolarização?

É o processo de reduzir a dependência do dólar no comércio internacional, transações financeiras e reservas dos bancos centrais, usando moedas locais, ouro ou sistemas de pagamento alternativos.

Quanto do comércio do BRICS é em moedas locais?

Em 2026, aproximadamente 67% do comércio intra-BRICS é realizado em moedas locais, ante menos de 20% há uma década. Apenas 33% ainda usam o dólar.

O que é o CIPS e por que é importante?

É o sistema de pagamentos interbancários transfronteiriços da China, alternativa ao SWIFT para pagamentos em yuan. Com mais de 1.500 instituições em 117 países, reduz a dependência de sistemas ocidentais.

O dólar vai colapsar?

A maioria dos economistas considera um colapso súbito improvável. O dólar continua a moeda mais líquida, usada em 88% das transações cambiais. Mas sua dominância está se erodindo gradualmente rumo a um sistema multipolar.

Como a desdolarização afeta os custos de endividamento dos EUA?

A redução da demanda estrangeira por títulos do Tesouro pode aumentar os custos de empréstimos, potencialmente elevando os rendimentos e tornando o serviço da dívida mais caro. No entanto, a demanda doméstica e o prêmio de liquidez do dólar continuam a sustentar o mercado.

Conclusão: Um Futuro Multipolar

A tendência de desdolarização de 2026 representa não o fim do domínio do dólar, mas o início de um sistema financeiro global mais multipolar. Os países do BRICS construíram infraestrutura para sistemas alternativos de pagamento, acumularam reservas de ouro e expandiram o comércio em moeda local a uma massa crítica. Embora o dólar permaneça a principal moeda de reserva por ora, seu monopólio acabou. A ordem financeira global evolui para uma estrutura onde múltiplas moedas, ouro e sistemas digitais coexistem — transformação que remodelará comércio, investimento e poder geopolítico por décadas.

Fontes

• Dados COFER do FMI, 2º trimestre de 2025
• Conselho Mundial do Ouro, Tendências da Demanda de Ouro 2025
• Estatísticas Oficiais do CIPS, junho de 2025
• Pesquisa Global do J.P. Morgan, Análise de Desdolarização
• Fortune, 'O que é o Petrodólar?', abril de 2026
• Brookings Institution, Relatório sobre Ativos Russos Congelados, junho de 2025