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Pela primeira vez desde que o FMI começou a acompanhar a composição cambial das reservas cambiais em 1995, a participação do dólar americano caiu abaixo de 57% — atingindo 56,3% no primeiro trimestre de 2026, de acordo com os dados mais recentes do COFER. Isso marca o oitavo declínio trimestral consecutivo e representa um ponto de inflexão histórico no sistema monetário global. A retirada do dólar de 71% das reservas em 2000 para abaixo de 57% hoje não é mais uma discussão teórica, mas uma realidade baseada em dados, confirmada pelo FMI, pelo Conselho Mundial do Ouro e pelo Banco Popular da China.
Os dados por trás do declínio do dólar
Os dados do COFER, que cobrem 149 autoridades monetárias com US$ 13,1 trilhões em reservas, mostram o dólar caindo abaixo de 57%. O euro estabilizou-se em cerca de 20,25%, iene, libra e yuan em 5,56%, 4,64% e 1,95%, e a categoria 'outras moedas' cresceu para cerca de 10%. A queda não é repentina, mas o culminar de uma mudança estrutural acelerada após 2022. A armamentização das sanções financeiras — particularmente o congelamento de US$ 300 bilhões em reservas russas — sinalizou aos gestores de reservas que ativos denominados em dólar carregam risco geopolítico.
BRICS+: um gigante demográfico e econômico
O BRICS+ expandido, com 11 membros, representa cerca de 45% da população global e mais de 40% do PIB global (PPC). O bloco controla 72% dos minérios de terras raras, 43% do petróleo e 78% do carvão. O comércio intrabloco em moedas locais agora atinge 67%, ante menos de 20% uma década atrás.
Comércio em moedas locais: a revolução silenciosa
China e Rússia liquidam mais de 90% do comércio bilateral em yuan e rublo. A Arábia Saudita não renovou o acordo do petrodólar, permitindo exportações de petróleo em yuan para a China (cerca de 22% das vendas sauditas). Esses acordos bilaterais corroem o domínio do dólar.
Ouro dos bancos centrais: a grande diversificação
Bancos centrais compraram mais de 1.100 toneladas de ouro em 2025, o quarto ano consecutivo acima de 1.000 toneladas. O Banco Nacional da Polônia foi o maior comprador (102 toneladas). Uma pesquisa de 2025 mostrou que 43% dos bancos centrais planejam aumentar reservas de ouro, e 73% esperam que a participação do dólar decline em cinco anos. O ouro ultrapassou US$ 3.500 por onça.
CIPS e CBDCs: construindo infraestrutura paralela
O CIPS processa cerca de ¥180 trilhões (US$ 25 trilhões) anualmente, conectando 1.597 participantes indiretos em 117 países. Em 2024, o volume do CIPS cresceu 43% ano a ano. O Projeto mBridge, plataforma multi-CBDC, processou mais de US$ 55 bilhões. Até 2026, 134 países exploram CBDCs. O aumento dos sistemas de pagamentos transfronteiriços baseados em CBDC representa uma mudança estrutural.
Implicações para custos de empréstimos dos EUA e sanções
Participações estrangeiras de títulos do Tesouro dos EUA caíram de US$ 7,2 trilhões para US$ 6,5 trilhões nos últimos dois anos. A eficácia decrescente das sanções financeiras dos EUA é evidente, pois nações-alvo desviam o comércio para CIPS e acordos bilaterais.
Perspectivas de especialistas
A queda do dólar abaixo de 57% é um momento marcante, diz Eswar Prasad. Estamos testemunhando a transição de um sistema dólar unipolar para uma arquitetura monetária multipolar.
Perguntas Frequentes
Qual é a participação atual do dólar nas reservas globais?
56,3% no 1º trimestre de 2026, o menor nível desde 1995, segundo o COFER do FMI.
Por que a participação do dólar está diminuindo?
Três fatores: armamentização de sanções, comércio intra-BRICS+ em moedas locais (67%) e compras recordes de ouro por bancos centrais (>1.100 t em 2025).
O que é o CIPS e como desafia o SWIFT?
O CIPS é o sistema de pagamentos em yuan da China, processando ¥180 trilhões/ano. Embora ainda dependa do SWIFT para mensagens, seu rápido crescimento (43% em 2024) e base de 1.597 instituições em 117 países fazem dele uma alternativa crescente.
O que é o Projeto mBridge?
Plataforma multi-CBDC dos bancos centrais da China, Hong Kong, Tailândia e EAU que processou mais de US$ 55 bilhões em transações, contornando o sistema bancário baseado em dólar.
O dólar perderá seu status de principal moeda de reserva?
A transição é gradual. O dólar ainda responde por 88% das transações cambiais globais. No entanto, a tendência para um sistema multipolar parece estruturalmente enraizada.
Perspectivas: um futuro multipolar
Os dados do 1º trimestre de 2026 confirmam a maior transformação da ordem monetária global desde 1971. A queda do dólar abaixo de 57% é uma mudança estrutural. Para investidores institucionais, as estratégias multipolares de moedas de reserva tornam-se o novo normal.
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