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OpenAI dá passo importante em direção à oferta pública
A OpenAI, empresa pioneira em inteligência artificial por trás do ChatGPT, está se preparando para registrar confidencialmente um rascunho de seu prospecto de IPO já na sexta-feira, confirmou a CNBC. O movimento marca um marco significativo para uma das empresas privadas mais valiosas do mundo. A empresa, avaliada em mais de US$ 850 bilhões por investidores privados, está trabalhando com os gigantes bancários Goldman Sachs e Morgan Stanley para preparar o registro nos próximos dias ou semanas, de acordo com uma fonte familiarizada com o assunto. 'Como parte da governança normal, avaliamos regularmente uma série de opções estratégicas', disse um representante da OpenAI em comunicado. 'Nosso foco permanece na execução.' A empresa vem se preparando para um IPO já no quarto trimestre de 2026.
Avaliação recorde e panorama financeiro
A OpenAI fechou a maior captação privada da história em 31 de março de 2026, arrecadando US$ 122 bilhões com avaliação de US$ 852 bilhões. Principais investidores incluem Amazon (US$ 50 bilhões), Nvidia (US$ 30 bilhões) e SoftBank (US$ 30 bilhões). A receita recorrente da empresa atingiu aproximadamente US$ 2 bilhões por mês – cerca de US$ 24 bilhões anualizados – com 900 milhões de usuários ativos semanais. No entanto, a empresa continua queimando caixa em ritmo histórico. A OpenAI reportou US$ 3,7 bilhões em receita em 2024, mas teve prejuízo de US$ 5 bilhões. Projeções indicam que as perdas podem chegar a US$ 14 bilhões até 2026 devido a gastos agressivos em infraestrutura de computação e talento. O CEO Sam Altman delineou planos de até US$ 600 bilhões em investimento em infraestrutura de computação até 2030.
Wall Street lidera o ataque
O envolvimento do Goldman Sachs e Morgan Stanley como subscritores principais sinaliza uma estreia apoiada por Wall Street. A CFO da OpenAI, Sarah Friar, disse à CNBC no mês passado que é 'boa higiene' para uma empresa do porte da OpenAI 'parecer, sentir e agir' como uma empresa pública, embora tenha se recusado a comentar um cronograma específico.
Rivalidade com Elon Musk e SpaceX esquenta
Os preparativos para o IPO da OpenAI ocorrem enquanto a SpaceX, concorrente de Elon Musk (que se fundiu com a xAI no início deste ano), se prepara para divulgar publicamente seu prospecto de IPO já na quarta-feira. O Goldman Sachs terá a posição principal no prospecto da SpaceX, seguido pelo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan Chase. Os preparativos simultâneos intensificaram a rivalidade amarga entre Musk e o CEO da OpenAI, Sam Altman, que passaram a maior parte do último mês se enfrentando no tribunal federal em Oakland, Califórnia. Musk processou a OpenAI, Altman e Greg Brockman, presidente da empresa, alegando que eles voltaram atrás em sua promessa de manter a empresa sem fins lucrativos. Na segunda-feira, um júri consultivo decidiu que Musk esperou muito para processar, veredito imediatamente adotado pela juíza Yvonne Gonzalez Rogers. Musk chamou a decisão de 'detalhe técnico de calendário' em uma postagem em sua rede social X. A corrida de IPO de IA em 2026 entre OpenAI e SpaceX está atraindo intenso interesse dos investidores, com o mercado de previsão Kalshi estimando 83% de chance de a OpenAI listar antes da Anthropic, outro grande concorrente de IA.
Panorama competitivo e implicações de mercado
A OpenAI iniciou o boom da IA com o lançamento do ChatGPT em 2022 e se tornou uma das empresas privadas mais valiosas do mundo. No entanto, enfrenta concorrência cada vez maior de rivais, principalmente a Anthropic, que está vencendo nos mercados empresarial e de codificação de IA. A Anthropic está em negociações com investidores para levantar fundos com uma avaliação de US$ 900 bilhões, ultrapassando a OpenAI. A empresa disse em abril que ultrapassou US$ 30 bilhões em receita anualizada e recentemente atingiu seu primeiro lucro. A Microsoft possui aproximadamente 27% da OpenAI, e uma alteração na parceria em abril de 2026 reestruturou os direitos de exclusividade para um acordo de compartilhamento de receita, eliminando a complexidade de governança que era um potencial obstáculo para o IPO. A reestruturação da parceria OpenAI Microsoft removeu obstáculos-chave para a listagem pública.
O que os investidores precisam saber
A captação do IPO deve ser de aproximadamente US$ 60 bilhões, o que seria um dos maiores da história. Riscos principais incluem estreitamento da vantagem do modelo contra a Anthropic, altos custos de computação e um múltiplo de receita 40x, mais alto do que qualquer empresa pública de SaaS em escala. Alguns investidores institucionais veem uma 'lacuna de avaliação', com Greg Jensen da Bridgewater observando que o múltiplo implícito de receita futura de 35x é 'precificado para um resultado de monopólio que ainda não existe'. O debate de avaliação do mercado de ações de IA continua dividindo analistas à medida que o IPO se aproxima.
Perguntas Frequentes
Quando a OpenAI abrirá capital?
A OpenAI tem como meta um IPO já no quarto trimestre de 2026, sendo setembro a data mais cedo possível. A empresa fez o registro confidencial.
Quanto vale a OpenAI?
A OpenAI foi avaliada em US$ 852 bilhões em sua rodada de captação privada de março de 2026. Analistas preveem que a listagem pública pode empurrar a capitalização de mercado para além de US$ 1 trilhão.
Quem está subescrevendo o IPO da OpenAI?
Goldman Sachs e Morgan Stanley são os subscritores principais do IPO da OpenAI, trabalhando em estreita colaboração com a empresa no registro confidencial.
Como o IPO da OpenAI se compara ao da SpaceX?
A SpaceX também está se preparando para um IPO, avaliada em US$ 1,25 trilhão em sua rodada privada mais recente. Ambas as empresas devem estrear em 2026, criando uma concorrência histórica.
A OpenAI é lucrativa?
Não, a OpenAI ainda não é lucrativa. A empresa reportou US$ 3,7 bilhões em receita em 2024, mas teve prejuízo de US$ 5 bilhões. As perdas podem chegar a US$ 14 bilhões até 2026 devido a investimentos maciços em infraestrutura.
Fontes
CNBC: OpenAI fará registro confidencial de IPO já na sexta-feira
Wall Street Journal: OpenAI está se preparando para registrar IPO muito em breve
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