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Os gastos militares globais atingiram um recorde de US$ 2,89 trilhões em 2025, marcando o 11º ano consecutivo de crescimento e desencadeando o que analistas chamam de superciclo de rearmamento. Dados do Instituto Internacional de Pesquisa da Paz de Estocolmo (SIPRI), divulgados junto com o World Economic Outlook do FMI de abril de 2026, revelam um mundo que rapidamente desvia recursos para a defesa — e enfrenta as consequências macroeconômicas dessa escolha.
Escala do Aumento de Gastos
Segundo o relatório de 2025 do SIPRI, a despesa militar global cresceu 2,9% em termos reais, para US$ 2,887 trilhões. Os gastos europeus saltaram 14%, para US$ 864 bilhões — o maior aumento desde a Guerra Fria — com a Alemanha elevando gastos em 24% para US$ 114 bilhões (2,3% do PIB, primeira vez pós-1990) e a Espanha subindo 50% para US$ 40,2 bilhões. Os gastos na Ásia-Oceania cresceram 8,1% para US$ 681 bilhões, com a China subindo 7,4% para estimados US$ 336 bilhões, o Japão atingindo uma alta de 67 anos em US$ 62,2 bilhões e Taiwan aumentando 14%. Os Estados Unidos permaneceram como o maior gastador, com US$ 954 bilhões, apesar de um declínio de 7,5% devido à ausência de novos pacotes de ajuda à Ucrânia. A Rússia gastou US$ 190 bilhões (alta de 5,9%), enquanto a Ucrânia alocou US$ 84,1 bilhões — impressionantes 40% do seu PIB.
As tendências globais de gastos com defesa não mostram sinais de diminuição. O SIPRI projeta crescimento contínuo até 2026 e além, com os gastos dos EUA podendo exceder US$ 1 trilhão. A UE espera que as despesas de defesa atinjam € 381 bilhões em 2025, um aumento de 11% em relação a 2024, impulsionado pela invasão russa da Ucrânia e pelo conflito EUA-Irã.
Consequências Macroeconômicas: Inflação, Deslocamento e Dívida
O World Economic Outlook de abril de 2026 do FMI dedica todo o seu Capítulo 2 à análise das consequências macroeconômicas dos booms de gastos com defesa. Com base em dados de 164 países desde a Segunda Guerra Mundial, o FMI conclui que tais booms historicamente enfraquecem os saldos fiscais, aumentam a dívida pública e forçam grandes reduções nos gastos sociais — um clássico dilema 'armas versus manteiga' que agora enfrenta cerca de metade dos países do mundo.
Riscos de Inflação
Os gastos com defesa injetam demanda em economias já lidando com a inflação pós-pandemia. O FMI projeta que a inflação global subirá moderadamente em 2026 antes de declinar em 2027, mas alerta que gastos sustentados com defesa podem manter as pressões de preços elevadas. O impacto macroeconômico dos gastos militares é particularmente agudo em economias operando perto da capacidade total, onde a demanda adicional do governo desloca o consumo e o investimento privados.
Deslocamento do Investimento Privado
O superciclo de rearmamento está redirecionando capital da produção civil para a militar. Fabricantes de defesa relatam carteiras de pedidos que se estendem por anos. A carteira de pedidos da Rheinmetall atingiu um recorde de € 63,8 bilhões em 2025 e deve mais que dobrar para € 135 bilhões em 2026. A carteira de pedidos da Hanwha Aerospace alcançou KRW 8,2 trilhões. Essa concentração de recursos na manufatura de defesa desvia mão de obra qualificada, matérias-primas e capacidade de semicondutores das indústrias civis, potencialmente diminuindo o crescimento da produtividade em setores não relacionados à defesa.
Deterioração Fiscal
A análise histórica do FMI mostra que os aumentos de gastos com defesa em tempos de guerra estão associados a saltos na dívida pública de 14 pontos percentuais do PIB. Mesmo os booms de rearmamento em tempos de paz enfraquecem significativamente os saldos fiscais. Países como a Polônia, que visa 5% do PIB em defesa, enfrentam trade-offs particularmente agudos. O ministro das Finanças polonês, Andrzej Domański, reconheceu o ônus: 'A meta de 5% é significativa, mas é necessária dadas as ameaças que enfrentamos da Rússia.'
Ações de Defesa: O Mercado em Alta de Armamentos
O superciclo de rearmamento criou um mercado em alta histórico em ações de defesa. As ações da Rheinmetall subiram 154% em 2025, com a empresa prevendo crescimento de vendas de 40-45% para € 14-14,5 bilhões em 2026. A Hanwha Aerospace saltou 193%, enquanto a Mitsubishi Heavy Industries subiu 72,7%. O Índice S&P Aerospace & Defense superou o mercado mais amplo em 22% no último ano. O rali do mercado de ações de defesa reflete as expectativas dos investidores de demanda governamental sustentada, com os aliados da OTAN adotando uma nova referência de investimento de 5% do PIB (o 'Compromisso de Haia') que garante um piso de receita para a indústria de defesa na próxima década.
O Dilema 'Armas versus Manteiga'
A análise do FMI é inequívoca: os booms de gastos com defesa reduzem os gastos sociais em termos reais. O trade-off é mais severo em mercados emergentes e economias em desenvolvimento, onde os programas sociais já enfrentam lacunas de financiamento. O presidente do Banco Mundial, Ajay Banga, observou que o financiamento para o desenvolvimento ultramarino encolheu à medida que as prioridades de defesa aumentaram, embora tenha expressado esperança de que os sistemas de apoio internacional permaneçam intactos.
O ministro das Finanças francês, Roland Lescure, ofereceu uma visão contrastante, argumentando que gastos mais altos com defesa poderiam criar um 'dividendo duplo' ao impulsionar a soberania e os empregos domésticos. No entanto, os dados históricos do FMI sugerem que tais benefícios são frequentemente compensados pelos efeitos de deslocamento e pelo atraso fiscal decorrente do aumento dos custos do serviço da dívida.
O debate econômico 'armas versus manteiga' não é mais teórico. Com cerca de metade dos países aumentando os orçamentos militares, os governos agora devem fazer escolhas estratégicas entre prontidão militar e bem-estar social. O FMI projeta um crescimento global desacelerando para 3,1% em 2026 e 3,2% em 2027, abaixo das médias pré-pandemia, à medida que o atraso fiscal dos gastos com defesa pesa sobre a expansão econômica.
Perspectivas de Especialistas
Economistas de defesa estão divididos sobre a sustentabilidade da trajetória atual. Alguns argumentam que o superciclo de rearmamento representa uma resposta necessária às ameaças geopolíticas, incluindo a agressão russa na Ucrânia e a instabilidade no Oriente Médio. Outros alertam que os custos fiscais podem prejudicar a resiliência econômica de longo prazo, especialmente se os níveis de dívida se tornarem insustentáveis.
O Capítulo 3 do FMI, que examina a macroeconomia dos conflitos, mostra que os conflitos armados geram grandes e persistentes perdas de produção, superando aquelas de crises financeiras ou desastres naturais. Essa constatação ressalta os altos riscos: subinvestir em defesa arrisca conflitos, mas superinvestir arrisca uma crise fiscal.
FAQ
O que é o superciclo de rearmamento global?
Refere-se ao aumento sustentado e plurianual dos gastos militares na maioria das grandes economias, impulsionado por tensões geopolíticas. Os gastos globais com defesa atingiram um recorde de US$ 2,89 trilhões em 2025.
Como o aumento dos gastos com defesa afeta a inflação?
Injeta demanda adicional na economia, o que pode exacerbar as pressões inflacionárias, especialmente perto da capacidade total. O FMI projeta inflação moderadamente mais alta em 2026.
O que é o trade-off 'armas versus manteiga'?
Descreve o dilema econômico entre gastos militares (armas) e programas de bem-estar social (manteiga). A análise do FMI mostra que os booms de defesa historicamente reduzem os gastos sociais e aumentam a dívida pública.
Quais ações de defesa tiveram melhor desempenho neste ciclo?
Hanwha Aerospace subiu 193%, Rheinmetall 154% e Mitsubishi Heavy Industries 72,7% em 2025. O índice S&P Aerospace & Defense superou o mercado em 22%.
O que o FMI recomenda para países que aumentam gastos com defesa?
Recomenda manter estruturas fiscais críveis, priorizar eficiência de gastos e considerar os trade-offs macroeconômicos de longo prazo, além de cooperação internacional.
Conclusão
O superciclo de rearmamento global representa uma das mudanças macroeconômicas mais significativas desde a Guerra Fria. Com gastos militares em níveis recordes e sem sinais de diminuição, os governos enfrentam escolhas difíceis entre segurança e solvência. O futuro dos gastos com defesa da OTAN e a trajetória fiscal mais ampla dependerão de como os formuladores de políticas navegarão esses trade-offs nos próximos anos.
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