Super-cycle de réarmement mondial : impacts macro

Les dépenses militaires mondiales ont atteint un record de 2 890 milliards de dollars en 2025, marquant la 11e année consécutive de croissance et déclenchant ce que les analystes appellent un super-cycle de réarmement. Les données du SIPRI, publiées avec les Perspectives économiques mondiales du FMI d'avril 2026, révèlent un monde qui réoriente rapidement ses ressources vers la défense – et subit les conséquences macroéconomiques de ce choix.

L'ampleur de la hausse des dépenses

Selon le rapport 2025 du SIPRI, les dépenses militaires mondiales ont augmenté de 2,9 % en termes réels pour atteindre 2 887 milliards de dollars. Les dépenses européennes ont bondi de 14 % à 864 milliards de dollars – la plus forte augmentation depuis la Guerre froide – l'Allemagne augmentant ses dépenses de 24 % à 114 milliards de dollars et l'Espagne de 50 % à 40,2 milliards. Les dépenses en Asie-Océanie ont augmenté de 8,1 % à 681 milliards de dollars, la Chine progressant de 7,4 % à 336 milliards, le Japon atteignant un sommet de 62,2 milliards et Taïwan bondissant de 14 %. Les États-Unis restent le premier dépensier avec 954 milliards de dollars malgré une baisse de 7,5 %. La Russie a dépensé 190 milliards de dollars (+5,9 %), tandis que l'Ukraine a alloué 84,1 milliards – 40 % de son PIB.

Les tendances mondiales des dépenses de défense ne montrent aucun signe d'essoufflement. Le SIPRI prévoit une croissance continue jusqu'en 2026 et au-delà, les dépenses américaines pouvant dépasser 1 000 milliards de dollars.

Répercussions macroéconomiques : inflation, éviction et dette

Les Perspectives économiques mondiales du FMI d'avril 2026 consacrent tout leur chapitre 2 à l'analyse des conséquences macroéconomiques des booms des dépenses de défense. S'appuyant sur des données de 164 pays depuis la Seconde Guerre mondiale, le FMI constate que ces booms affaiblissent historiquement les soldes budgétaires, augmentent la dette publique et réduisent les dépenses sociales – un dilemme classique entre « canons et beurre » qui touche aujourd'hui près de la moitié des pays du monde.

Risques d'inflation

Les dépenses de défense injectent de la demande dans des économies déjà confrontées à l'inflation post-pandémique. Le FMI prévoit une hausse modeste de l'inflation en 2026 avant un déclin en 2027, mais prévient que des dépenses soutenues pourraient maintenir les pressions sur les prix. L'impact macroéconomique des dépenses militaires est particulièrement aigu dans les économies fonctionnant près de leur capacité maximale.

Éviction de l'investissement privé

Le super-cycle de réarmement redirige les capitaux de la production civile vers la production militaire. Les fabricants d'armement affichent des carnets de commandes s'étendant sur plusieurs années. Le carnet de commandes de Rheinmetall a atteint un record de 63,8 milliards d'euros en 2025 et devrait plus que doubler à 135 milliards en 2026. Celui de Hanwha Aerospace a atteint 8 200 milliards de wons. Cette concentration de ressources dans la fabrication de défense détourne la main-d'œuvre qualifiée, les matières premières et la capacité des semi-conducteurs des industries civiles.

Détérioration budgétaire

L'analyse historique du FMI montre que les hausses des dépenses militaires en temps de guerre sont associées à des bonds de la dette publique de 14 points de pourcentage du PIB. Même les booms de réarmement en temps de paix affaiblissent les soldes budgétaires. La Pologne, qui vise 5 % de son PIB pour la défense, est confrontée à des arbitrages particulièrement aigus. Le ministre polonais des Finances, Andrzej Domański, a reconnu le fardeau : « L'objectif de 5 % est significatif, mais nécessaire face aux menaces russes. »

Actions de défense : le marché haussier de l'armement

Le super-cycle de réarmement a créé un marché haussier historique pour les actions de défense. Les actions de Rheinmetall ont bondi de 154 % en 2025, la société prévoyant une croissance des ventes de 40 à 45 % pour atteindre 14 à 14,5 milliards d'euros en 2026. Hanwha Aerospace a grimpé de 193 %, et Mitsubishi Heavy Industries de 72,7 %. L'indice S&P Aerospace & Defense a surperformé le marché général de 22 % sur l'année écoulée. Le rallye boursier des valeurs de défense reflète les attentes d'une demande gouvernementale soutenue.

Le dilemme « canons contre beurre »

L'analyse du FMI est sans équivoque : les booms des dépenses de défense réduisent les dépenses sociales en termes réels. L'arbitrage est le plus sévère dans les marchés émergents et les économies en développement. Le président de la Banque mondiale, Ajay Banga, a noté que le financement du développement a diminué à mesure que les priorités de défense augmentaient.

Le ministre français des Finances, Roland Lescure, a avancé que des dépenses de défense plus élevées pourraient créer un « double dividende » en renforçant la souveraineté et l'emploi domestique. Cependant, les données historiques du FMI suggèrent que ces avantages sont souvent compensés par les effets d'éviction et le frein budgétaire lié à l'augmentation des coûts du service de la dette.

Le débat économique « canons contre beurre » n'est plus théorique. Avec environ la moitié des pays augmentant leurs budgets militaires, les gouvernements doivent faire des choix stratégiques entre la préparation militaire et le bien-être social.

FAQ

Qu'est-ce que le super-cycle de réarmement mondial ?

Il fait référence à l'augmentation soutenue des dépenses militaires dans la plupart des grandes économies, motivée par les tensions géopolitiques. Les dépenses mondiales de défense ont atteint un record de 2 890 milliards de dollars en 2025.

Comment l'augmentation des dépenses de défense affecte-t-elle l'inflation ?

Elle injecte une demande supplémentaire qui peut exacerber les pressions inflationnistes, surtout en période de pleine capacité.

Qu'est-ce que le compromis « canons contre beurre » ?

C'est le dilemme entre les dépenses militaires et les programmes sociaux. Le FMI montre que les booms de défense réduisent historiquement les dépenses sociales et augmentent la dette publique.

Quelles actions de défense ont le mieux performé ?

Hanwha Aerospace (+193 %), Rheinmetall (+154 %) et Mitsubishi Heavy Industries (+72,7 %) en 2025.

Que recommande le FMI aux pays augmentant leurs dépenses de défense ?

Il recommande de maintenir des cadres budgétaires crédibles, de prioriser l'efficacité des dépenses et de prendre en compte les compromis macroéconomiques à long terme.

Conclusion

Le super-cycle de réarmement mondial représente l'un des changements macroéconomiques les plus importants de l'après-Guerre froide. Les gouvernements sont confrontés à des choix difficiles entre sécurité et solvabilité. L'avenir des dépenses de défense de l'OTAN dépendra de la manière dont les décideurs navigueront ces arbitrages dans les années à venir.

Sources

• CNBC : Les dépenses militaires mondiales atteignent un record de 2 890 milliards de dollars en 2025
• Perspectives économiques mondiales du FMI, avril 2026
• CNBC : Le FMI met en garde contre le compromis « canons contre beurre »
• CNBC : Résultats 2025 et perspectives 2026 de Rheinmetall
• CNBC : Les actions de défense sud-coréennes grimpent