Dólar fraco de Trump trava cortes de juros do Fed

O Dilema do Dólar: O Problema Monetário de Trump

O dólar americano vem caindo há meses, atingindo mínimas de quase quatro anos, enquanto o presidente Donald Trump abraça abertamente a fraqueza. A bordo do Air Force One, Trump declarou que vê a queda do dólar como 'uma ótima notícia' para as exportações americanas, mas economistas alertam que essa postura cria um paradoxo perigoso para o Federal Reserve.

'Um dólar mais fraco torna tudo o que produzimos mais barato no exterior,' disse Trump a repórteres, repetindo sua convicção de longa data de que a desvalorização da moeda beneficia os fabricantes americanos. No entanto, essa visão ignora realidades econômicas cruciais que podem minar seus próprios objetivos políticos.

A Armadilha da Inflação

Embora um dólar mais fraco possa estimular temporariamente as exportações, ele também torna as importações mais caras—uma proposição perigosa quando a inflação permanece teimosamente alta. De acordo com a última análise da CNBC, o índice do dólar caiu quase 2,7% em apenas uma semana após os comentários de Trump, a maior queda desde abril.

'Tudo o que você importa fica mais caro, e com um comércio exterior significativo, isso pode realmente alimentar a inflação,' explica o economista Mike Skordeles da Truist. 'Isso não ajuda quando a inflação já está elevada, como nos EUA.'

A Posição Impossível do Fed

A estratégia do dólar de Trump coloca o Federal Reserve em uma posição impossível. O presidente pediu repetidamente cortes nas taxas de juros para estimular o crescimento econômico, mas um dólar enfraquecido torna mais difícil para o Fed justificar tais medidas. Preços de importação mais altos devido a um dólar fraco contribuem para a inflação, o que normalmente exige taxas de juros mais altas—não mais baixas—para controlar.

A situação é ainda mais complicada pela iminente transição de liderança no Fed. O mandato de Jerome Powell termina em 2026, e Trump nomeará seu sucessor. Como observado na análise da Forbes, isso cria incerteza sobre se o próximo presidente do Fed priorizará o combate à inflação ou cederá à pressão política por cortes de juros.

Mudanças Globais nas Moedas

A fraqueza do dólar causou movimentos significativos nos mercados cambiais globais. O euro subiu acima de US$ 1,20 pela primeira vez desde 2021, enquanto a libra atingiu máximas de 4,5 anos. Até o iene japonês se fortaleceu significativamente contra o dólar combalido.

Funcionários do Banco Central Europeu já expressaram preocupação com a força do euro, que pode afetar as perspectivas de inflação na zona do euro. 'Estamos acompanhando de perto esses desenvolvimentos,' declarou um funcionário do BCE anonimamente. 'Um euro forte ajuda a controlar nossa inflação, mas pode prejudicar as exportações.'

As Consequências de Longo Prazo

Além das reações imediatas do mercado, a estratégia do dólar de Trump corre o risco de causar danos de longo prazo à credibilidade econômica americana. Ataques diretos à independência do Federal Reserve, combinados com guerras comerciais e dívida pública crescente, minam a confiança na moeda de reserva mundial.

'Se o novo presidente do Fed ceder à pressão presidencial e cortar as taxas de juros apesar das preocupações com a inflação, isso envia um sinal claro de que as prioridades estão em outro lugar que não a estabilidade de preços,' alerta o analista financeiro Robert Daugherty. 'Isso seria uma má notícia para o valor de longo prazo do dólar.'

A queda do dólar reflete uma preocupação mais ampla dos investidores com a política comercial de Trump, preocupações com a independência do Fed e os enormes gastos do governo—apesar do forte crescimento econômico americano de 5,4% no 4º trimestre de 2025. À medida que a guerra cambial se intensifica, o instrumento que Trump espera usar para estimular a economia pode acabar restringindo-a, criando um ciclo autodestrutivo que prejudica os consumidores americanos e complica a missão do Fed.