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A visão de um sistema global unificado de moeda digital foi despedaçada. Em 2026, duas infraestruturas concorrentes de moeda digital de banco central (CBDC) — o mBridge liderado pela China e o Projeto Agorá alinhado ao Ocidente — estão aprofundando divisões geopolíticas nas finanças globais, forçando empresas a navegar por crescentes complexidades de conformidade e liquidação entre blocos de pagamento rivais.
mBridge: O Gigante do Bloco Oriental
A plataforma mBridge da China processou mais de US$ 55,5 bilhões em liquidações transfronteiriças desde seu piloto em 2022, com o yuan digital (e-CNY) respondendo por cerca de 95% do volume de transações, segundo dados do Atlantic Council citados pela Reuters. A plataforma, que atingiu o estágio de Produto Viável Mínimo (MVP) em meados de 2024, agora inclui os bancos centrais da China, Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita como participantes plenos. A adesão total da Arábia Saudita, anunciada em junho de 2024, permite liquidações de petróleo em yuan — um desafio direto ao sistema petrodólar.
A plataforma MVP mBridge usa um livro-razão distribuído personalizado chamado mBridge Ledger, compatível com a Ethereum Virtual Machine, para permitir pagamentos transfronteiriços em tempo real sem correspondentes bancários tradicionais. Mais de 4.000 transações foram processadas até novembro de 2025, com o Ministério das Finanças dos Emirados realizando a primeira transação governamental na plataforma em novembro de 2025. O Banco de Compensações Internacionais (BIS) retirou-se do mBridge em outubro de 2024, citando preocupações geopolíticas e riscos de sanções associados aos membros do BRICS+.
Projeto Agorá: A Resposta Ocidental
Em resposta à rápida expansão do mBridge, o BIS lançou o Projeto Agorá em 2025 — uma colaboração público-privada envolvendo sete bancos centrais do G7 (Federal Reserve de Nova York, Banco da França, Banco do Japão, Banco da Coreia, Banco do México, Banco Nacional Suíço e Banco da Inglaterra) e mais de 40 instituições financeiras, incluindo JPMorgan Chase, Citi, HSBC, Mastercard, Visa e SWIFT. O projeto entrou em fase de testes no início de 2026, visando tokenizar pagamentos transfronteiriços por atacado usando reservas tokenizadas de bancos centrais e depósitos de bancos comerciais em uma única rede interoperável.
Agorá visa fricções estruturais em pagamentos internacionais — atrasos de conformidade, desalinhamentos de horários de corte e altos custos de intermediários — permitindo liquidação atômica que pode comprimir tempos de transação de dias para segundos. A fase de testes de seis meses produzirá recomendações políticas para reguladores do G7. Ao contrário do mBridge, que opera como um sistema de produção ativo, o Agorá permanece em estágio de protótipo, mas seu apoio institucional sinaliza um esforço coordenado do Ocidente para preservar a hegemonia do dólar e a infraestrutura baseada no SWIFT.
Os projetos de CBDC do BIS Innovation Hub agora divergiram em duas trilhas concorrentes: mBridge para o bloco oriental e Agorá para a aliança ocidental.
Implicações Geopolíticas: Hegemonia do Dólar Sob Ameaça
Embora o volume de US$ 55,5 bilhões do mBridge ainda seja modesto comparado aos US$ 2,5 trilhões diários do SWIFT, sua trajetória de crescimento é exponencial — um aumento de 2.500 vezes desde o piloto de 2022. A capacidade da plataforma de liquidar negócios de petróleo em yuan digital representa um desafio direto ao sistema petrodólar que sustenta a dominância financeira dos EUA desde os anos 1970. A participação da Arábia Saudita é particularmente significativa: como maior exportador mundial de petróleo, seu uso do mBridge para liquidações em yuan pode desencadear um efeito dominó entre outras nações exportadoras de commodities.
No entanto, o mBridge enfrenta limitações. A saída do BIS em 2024 destacou preocupações com sanções, e a governança da plataforma permanece opaca, com o Instituto de Moeda Digital da China detendo influência desproporcional. Reguladores ocidentais expressaram preocupações sobre privacidade de dados, controles de capital e o potencial do mBridge para facilitar a evasão de sanções.
O Projeto Agorá, por sua vez, beneficia-se dos efeitos de rede existentes do SWIFT e da confiança incorporada em marcos regulatórios do G7. Mas sua dependência de tecnologia de tokenização ainda não comprovada em escala, e a ausência de grandes economias emergentes como Índia, Brasil e África do Sul, limita seu alcance global. Os desafios de pagamentos transfronteiriços com CBDC permanecem significativos para ambas as plataformas.
Impacto nos Negócios: Complexidade Crescente para Multinacionais
Para empresas que operam em vários corredores, a fragmentação da infraestrutura de CBDC cria uma nova camada de ônus de conformidade. Empresas que negociam com China, Emirados e Arábia Saudita podem precisar integrar-se com o mBridge, enquanto aquelas focadas em rotas transatlânticas ou transpacíficas provavelmente adotarão sistemas compatíveis com o Agorá. Essa realidade de dupla infraestrutura aumenta os custos de liquidação, exige investimentos redundantes em tecnologia e expõe as empresas a riscos geopolíticos se um bloco impuser sanções ao outro.
Uma pesquisa de 2026 do Instituto de Finanças Internacionais constatou que 68% das corporações multinacionais esperam manter conexões paralelas de CBDC em três anos, ante 22% em 2024. A fragmentação da infraestrutura global de pagamentos está forçando os departamentos de tesouraria a apostar em ambas as plataformas.
Perspectivas de Especialistas
"O mBridge demonstrou que uma plataforma multi-CBDC pode funcionar em escala, mas seu modelo de governança levanta questões sobre soberania de dados e inclusão financeira," disse a Dra. Sarah Chen, pesquisadora de moedas digitais no Atlantic Council. "A mudança do BIS para o Projeto Agorá reflete o reconhecimento de que o futuro dos pagamentos transfronteiriços será multipolar, não unificado."
"O Projeto Agorá não é apenas um projeto de tecnologia — é uma declaração geopolítica," observou Mark Thompson, ex-executivo do SWIFT que agora assessora startups de fintech. "Os bancos centrais do G7 estão sinalizando que não cederão o futuro da infraestrutura de pagamentos à China. Mas o risco é que acabemos com dois sistemas incompatíveis que aumentam o atrito para todos."
FAQ
O que é o mBridge?
mBridge é uma plataforma multi-CBDC liderada pela China que permite pagamentos transfronteiriços em tempo real usando moedas digitais de bancos centrais. Processou mais de US$ 55,5 bilhões em transações, 95% em yuan digital.
O que é o Projeto Agorá?
Projeto Agorá é uma iniciativa liderada pelo BIS envolvendo bancos centrais do G7 e mais de 40 instituições financeiras para tokenizar pagamentos transfronteiriços por atacado usando tecnologia de livro-razão distribuído.
Como mBridge e Agorá diferem?
mBridge é uma plataforma de produção ativa dominada pelo yuan digital e usada por China, Hong Kong, Tailândia, Emirados e Arábia Saudita. Agorá está em fase de testes, envolve bancos centrais do G7 e SWIFT, e visa preservar a infraestrutura financeira ocidental.
O que isso significa para as empresas?
As empresas podem precisar integrar ambas as plataformas dependendo de seus corredores comerciais, aumentando custos de conformidade e investimentos em tecnologia. A fragmentação cria complexidade operacional e risco geopolítico.
O dólar perderá sua dominância?
Não imediatamente, mas a capacidade do mBridge de liquidar negócios de petróleo em yuan e sua trajetória de crescimento exponencial podem gradualmente corroer a hegemonia do dólar, especialmente se mais exportadores de commodities aderirem.
Conclusão
A grande fragmentação das CBDCs está remodelando as finanças globais ao longo de linhas geopolíticas. A dominância do mBridge no bloco oriental e o alinhamento ocidental do Projeto Agorá significam que o sonho de um sistema único e interoperável de moeda digital global está morto — substituído por uma paisagem bifurcada onde empresas e governos devem escolher lados. A história definidora da infraestrutura financeira de 2026 não é sobre tecnologia, mas sobre poder: quem controla os canais por onde o dinheiro flui, e a que custo para a integração econômica global.
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