Fragmentación CBDC: mBridge vs Proyecto Agorá divide pagos globales

La visión de un sistema global unificado de moneda digital se ha desmoronado. En 2026, dos infraestructuras rivales de moneda digital de banco central (CBDC) —mBridge liderado por China y el Proyecto Agorá alineado con Occidente— están afianzando divisiones geopolíticas en las finanzas globales, obligando a las empresas a navegar una creciente complejidad de cumplimiento y liquidación entre bloques de pago rivales.

mBridge: El gigante del bloque oriental

La plataforma mBridge de China ha procesado más de $55.5 mil millones en liquidaciones transfronterizas desde su piloto de 2022, con el yuan digital (e-CNY) representando aproximadamente el 95% del volumen de transacciones, según datos del Atlantic Council citados por Reuters. La plataforma, que alcanzó la etapa de Producto Mínimo Viable (MVP) a mediados de 2024, ahora incluye a los bancos centrales de China, Hong Kong, Tailandia, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita como participantes plenos. La membresía plena de Arabia Saudita, anunciada en junio de 2024, permite liquidaciones de petróleo en yuanes, un desafío directo al sistema petrodólar.

La plataforma plataforma MVP de mBridge utiliza un libro mayor distribuido personalizado llamado mBridge Ledger, compatible con la Máquina Virtual de Ethereum, para permitir pagos transfronterizos en tiempo real entre pares sin la banca corresponsal tradicional. Se procesaron más de 4,000 transacciones hasta noviembre de 2025, y el Ministerio de Finanzas de los EAU realizó la primera transacción gubernamental en la plataforma en noviembre de 2025. El Banco de Pagos Internacionales (BIS) se retiró de mBridge en octubre de 2024, citando preocupaciones geopolíticas y riesgos de sanciones asociados con los miembros BRICS+.

Proyecto Agorá: La respuesta occidental

En respuesta a la rápida expansión de mBridge, el BIS lanzó el Proyecto Agorá en 2025, una colaboración público-privada que involucra a siete bancos centrales del G7 (Reserva Federal de Nueva York, Banco de Francia, Banco de Japón, Banco de Corea, Banco de México, Banco Nacional Suizo y Banco de Inglaterra) y más de 40 instituciones financieras, incluyendo JPMorgan Chase, Citi, HSBC, Mastercard, Visa y SWIFT. El proyecto entró en su fase de pruebas a principios de 2026, con el objetivo de tokenizar pagos transfronterizos mayoristas utilizando reservas tokenizadas de bancos centrales y depósitos bancarios comerciales en una sola red interoperable.

Agorá apunta a las fricciones estructurales en los pagos internacionales —retrasos de cumplimiento, desalineaciones de horarios de corte y altos costos de intermediarios— permitiendo la liquidación atómica que podría comprimir los tiempos de transacción de días a segundos. La fase de pruebas de seis meses producirá recomendaciones de políticas para los reguladores del G7. A diferencia de mBridge, que opera como un sistema de producción en vivo, Agorá permanece en etapa de prototipo, pero su respaldo institucional señala un esfuerzo coordinado de Occidente para preservar la hegemonía del dólar y la infraestructura basada en SWIFT.

Los proyectos CBDC del Centro de Innovación del BIS han divergido así en dos vías competidoras: mBridge para el bloque oriental y Agorá para la alianza occidental.

Implicaciones geopolíticas: La hegemonía del dólar bajo amenaza

Si bien el volumen de $55.5 mil millones de mBridge sigue siendo modesto en comparación con los $2.5 billones diarios de tráfico de SWIFT, su trayectoria de crecimiento es exponencial: un aumento de 2,500 veces desde su piloto de 2022. La capacidad de la plataforma para liquidar operaciones petroleras en yuanes digitales representa un desafío directo al sistema petrodólar que ha sustentado el dominio financiero de EE. UU. desde la década de 1970. La participación de Arabia Saudita es particularmente significativa: como el mayor exportador de petróleo del mundo, su uso de mBridge para liquidaciones denominadas en yuanes podría desencadenar un efecto dominó entre otras naciones exportadoras de materias primas.

Sin embargo, mBridge enfrenta limitaciones. La retirada del BIS en 2024 destacó preocupaciones sobre sanciones, y la gobernanza de la plataforma sigue siendo opaca, con el Instituto de Moneda Digital de China teniendo una influencia desproporcionada. Los reguladores occidentales han expresado preocupaciones sobre la privacidad de datos, los controles de capital y el potencial de mBridge para facilitar la evasión de sanciones.

El Proyecto Agorá, por su parte, se beneficia de los efectos de red existentes de SWIFT y la confianza incorporada en los marcos regulatorios del G7. Pero su dependencia de la tecnología de tokenización que aún no está probada a escala, y la ausencia de grandes economías emergentes como India, Brasil y Sudáfrica, limita su alcance global. Los desafíos de pagos transfronterizos con CBDCfragmentación de la infraestructura global de pagos