Deutsch
English
Español
Français
Nederlands
Português
Het aandeel van de Amerikaanse dollar in de wereldwijde deviezenreserves is gedaald naar het laagste niveau in drie decennia, rond 54% begin 2026, doordat convergerende krachten de fragmentatie van het dollar-centrische handelssysteem versnellen. Nieuwe gegevens van het COFER-systeem van het Internationaal Monetair Fonds bevestigen acht opeenvolgende kwartalen van daling van de dollarreserves — de langste reeks sinds het einde van het Bretton Woods-systeem. Deze structurele verschuiving, gedreven door de bewapening van financiële sancties, de stijgende Amerikaanse staatsschuld en de snelle uitbreiding van alternatieve betalingsnetwerken, markeert volgens analisten het duidelijkste keerpunt in de post-1971 wereldwijde financiële architectuur.
Context: Het Grote Uitrollen Begint
Het naoorlogse Bretton Woods-systeem vestigde de dollar als primaire reservevaluta, gekoppeld aan goud van $35 per ounce. Na het einde van de goudconvertibiliteit in 1971 behield de dollar zijn dominantie door de diepte van de Amerikaanse kapitaalmarkten. Maar het bevriezen van $300 miljard aan Russische centralebankreserves in 2022 door westerse regeringen doorbrak de aanname dat dollarreserves onvoorwaardelijk veilig waren. Centrale banken van Peking tot Brasília hebben sindsdien de diversificatie naar goud, niet-traditionele reservevaluta's en bilaterale swapovereenkomsten versneld. Volgens de Artikel IV-consultatie van het IMF met de VS van april 2026 bedraagt de Amerikaanse staatsschuld 123,9% van het bbp, met rentebetalingen van naar verwachting $1,16 biljoen in begrotingsjaar 2026 — voor het eerst hoger dan de defensie-uitgaven. De Amerikaanse staatsschuldencrisis heeft het vertrouwen in de langetermijnwaarde van dollar-activa uitgehold.
Drie Krachten die de Breuk Aandrijven
1. De Bewapening van Financiën
Het besluit van G7-landen om Russische reserves te bevriezen in 2022 veroorzaakte schokgolven. Centrale banken die ongeveer $12 biljoen aan reserves aanhouden, wegen nu geopolitiek risico mee. Het resultaat is een gestage verschuiving van dollars naar goud: centrale banken kochten jaarlijks meer dan 1.000 ton goud van 2022 tot 2024, en 263 ton in het eerste kwartaal van 2026 alleen. Brazilië verdubbelde het goudaandeel in zijn reserves naar 7,19% in 2025. China, dat $780 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties bezit, is al jaren een nettoverkoper van dollaractiva. De de-dollarisatietrends in de mondiale financiën zijn niet langer theoretisch.
2. De Opkomst van Alternatieve Betalingssystemen
China's Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) is het meest geloofwaardige alternatief voor SWIFT voor yuan-afwikkelingen. Begin 2026 verbindt CIPS meer dan 1.500 financiële instellingen in 117 landen en verwerkte in 2024 RMB 175,49 biljoen ($24,47 biljoen) — een stijging van 42,6% jaar-op-jaar. Ondertussen bereikte het mBridge multi-CBDC-platform — ontwikkeld door de BIS Innovation Hub met centrale banken van China, Hongkong, Thailand en de VAE — in midden 2024 de minimale levensvatbare productfase. mBridge maakt real-time peer-to-peer grensoverschrijdende betalingen mogelijk met groothandels-digitale centralebankvaluta's, waarbij het correspondentbanknetwerk wordt omzeild dat de dollardominantie lange tijd heeft versterkt. BRICS-landen hebben ook BRICS Pay ingezet, een lokaal-valuta-afwikkelingssysteem dat het USD-gebruik in intra-blokhandel met ongeveer tweederde heeft verminderd.
3. VS-tariefvolatiliteit en Handelsfragmentatie
Het tariefbeleid van de Trump-administratie heeft ongekende onzekerheid gecreëerd. Na het besluit van het Hooggerechtshof in februari 2026 om het gebruik van IEEPA voor tarieven te blokkeren, voerde de regering Sectie 122 van de Trade Act van 1974 in, met een heffing van 10% op import die niet onder vrijhandelsakkoorden valt. Gecombineerd met Sectie 232-tarieven op staal (50%), aluminium, koper, auto's en farmaceutica, bedraagt het gemiddelde effectieve Amerikaanse tarief nu 11,0% — het hoogste sinds 1943. Het Thomson Reuters Global Trade Report 2026, gebaseerd op een enquête onder 225 senior handelsprofessionals, toont aan dat 72% de Amerikaanse tariefvolatiliteit als de meest impactvolle verandering beschouwt. Bedrijven reageren door inkooppatronen te wijzigen (65%), leverancierscontracten te heronderhandelen (57%) en nearshoring (51%). De mondiale handelsbeleidsonzekerheid heeft werving en investeringen bevroren.
Impact: Een Multipolair Reservesysteem Ontstaat
Het gecombineerde effect is geen plotselinge ineenstorting van de dollar, maar een geleidelijke verschuiving naar een multipolair systeem. De dollar verwerkt nog steeds 88% van de wereldwijde forex-transacties en de Amerikaanse schatkistmarkt blijft ongeëvenaard in liquiditeit. Geen enkele valuta is een duidelijke opvolger — de euro houdt ongeveer 20% van de reserves, de Chinese renminbi slechts 2,1%. Het IMF bevestigde acht opeenvolgende kwartalen van USD-reservedaling, en het aandeel van niet-traditionele reservevaluta's is gestegen tot recordhoogten. NAVO-bondgenoten die hebben toegezegd 5% van het bbp aan defensie te besteden tegen 2035, zoals overeengekomen op de Haagse top, signaleren een wereld waarin Amerikaanse veiligheidsgaranties — en daarmee dollarhegemonie — niet langer vanzelfsprekend zijn.
Deskundigenperspectieven
“Wat we zien is niet het einde van de dollar, maar het einde van het monopolie van de dollar,” zegt Eswar Prasad, hoogleraar handelsbeleid aan Cornell University. “De VS behouden enorme voordelen in financiële diepgang, rechtsstaat en liquiditeit. Maar de geleidelijke diversificatie in reserveposities, handelsafwikkeling en betalingssystemen zal doorgaan zolang de VS zijn financiële positie bewapent en zijn begrotingstraject niet aanpakt.”
Mark Sobel, Amerikaans voorzitter van OMFIF, is voorzichtiger: “Berichten over de ondergang van de dollar worden sterk overdreven. De renminbi is geen geloofwaardig alternatief vanwege kapitaalcontroles. De dollar blijft het anker van het systeem, maar zijn aandeel zal geleidelijk eroderen.”
FAQ
Wat is het huidige aandeel van de dollar in de mondiale reserves?
Begin 2026 is het aandeel ongeveer 54%, het laagste niveau sinds het IMF deze gegevens bijhoudt. Dit is acht opeenvolgende kwartalen van daling.
Wat drijft de de-dollarisatie in 2026?
Drie hoofdkrachten: bewapening van financiële sancties (met name het bevriezen van Russische reserves in 2022), de stijgende Amerikaanse staatsschuld van meer dan $36 biljoen, en de snelle uitbreiding van alternatieve betalingssystemen zoals CIPS en mBridge.
Gaat de dollar instorten?
De meeste experts zeggen nee. De dollar blijft dominant in forex-handel (88%) en de Amerikaanse schatkistmarkt is ongeëvenaard. De verschuiving is naar een multipolair systeem, niet een plotselinge ineenstorting.
Wat is CIPS en hoe groot is het?
Het Cross-Border Interbank Payment System is China's alternatief voor SWIFT. In 2026 verbindt het meer dan 1.500 instellingen in 117 landen en verwerkte het RMB 175,49 biljoen in 2024.
Hoeveel handel voeren BRICS-landen in lokale valuta?
BRICS+-landen doen nu ongeveer tweederde van hun bilaterale handel in lokale valuta, tegenover minder dan 20% tien jaar geleden. Rusland en China wikkelen meer dan 99% van hun bilaterale handel af in roebels en yuan.
Conclusie: Het Nieuwe Normaal
Het jaar 2026 markeert een waterscheiding in de evolutie van het mondiale monetaire systeem. De dollar verdwijnt niet, maar zijn dominantie wordt afgeknabbeld door een combinatie van geopolitieke, fiscale en technologische krachten. Voor bedrijven en beleidsmakers zijn de implicaties diepgaand: hogere forex-volatiliteit, nieuwe kansen in niet-dollarfinancieringsmarkten en de noodzaak om te navigeren in een wereld waarin geen enkele valuta meer het onbetwiste vertrouwen geniet. De toekomst van het mondiale reservesysteem zal waarschijnlijk worden bepaald door een complexere, multipolaire architectuur. Het grote uitrollen is begonnen — en 2026 zal worden herinnerd als het jaar waarin de breuk onmiskenbaar werd.
Follow Discussion