La Fed maintient les taux, plus optimiste malgré l'inflation

La Réserve fédérale maintient son taux directeur à 3,5-3,75%

La Réserve fédérale (Fed) a décidé de maintenir son taux directeur inchangé lors de sa dernière réunion de politique monétaire, laissant la fourchette cible des federal funds entre 3,5% et 3,75%. Cette décision marque une pause dans l'assouplissement monétaire de la banque centrale après trois baisses consécutives totalisant 75 points de base en 2025. Le président de la Fed, Jerome Powell, a annoncé cette décision, notant que bien que l'inflation reste élevée, les perspectives économiques se sont améliorées.

'La Fed est devenue un peu plus positive sur la croissance économique, tout en constatant que l'inflation reste trop élevée,' a déclaré Han de Jong, économiste en chef de BNR, commentant la position de la banque centrale.

Stabilisation du marché du travail et préoccupations inflationnistes

La déclaration de la Fed a souligné que le marché du travail américain, qui s'était affaibli lors de périodes précédentes, montre désormais des signes de stabilisation. Cette évolution a éliminé l'une des principales raisons justifiant de nouvelles baisses de taux à court terme. Selon De Jong, 'cette raison de baisser les taux a temporairement disparu,' bien qu'il s'attende à ce que la Fed réduise probablement les taux plus tard dans l'année à mesure que l'inflation se rapprochera de son objectif de 2%.

Les dernières données sur l'inflation montrent une inflation sous-jacente d'environ 3%, toujours supérieure à l'objectif de la Fed mais sur une trajectoire descendante. Powell a attribué une grande partie des récentes hausses de prix des biens à des effets tarifaires plutôt qu'à une inflation tirée par la demande, suggérant qu'il s'agit de facteurs temporaires.

Division interne : Deux votes dissidents

La décision n'a pas été unanime, deux membres du Conseil des gouverneurs de la Fed ayant voté contre le maintien des taux actuels. Stephen Miran et Christopher Waller, tous deux nommés par l'ancien président Donald Trump, se sont opposés à la position majoritaire. Miran a plaidé pour une baisse d'un quart de point de pourcentage, tandis que Waller soutenait également un assouplissement de la politique monétaire.

De Jong a noté l'importance de ces votes dissidents : 'Lors des réunions précédentes où ils ont baissé les taux, il voulait une baisse d'un demi-point, donc maintenant il est apparemment aussi un peu plus modéré.' Concernant Waller, De Jong a suggéré qu'il pourrait se positionner comme un successeur potentiel de Powell : 'on pourrait donc dire qu'avec ce vote dissident d'hier, il a une fois de plus attiré l'attention sur sa candidature à ce poste auprès de Trump.'

Pressions politiques et retenue professionnelle

Lors de sa conférence de presse, Powell a soigneusement évité les questions sans rapport avec la politique monétaire, notamment celles concernant les tensions persistantes avec l'ancien président Trump. Le président de la Fed a subi des pressions constantes de la part de Trump pour baisser les taux, mais a maintenu une retenue professionnelle lors du point presse.

'Il a éludé de nombreuses questions,' a observé De Jong, soulignant l'approche disciplinée de Powell consistant à se concentrer sur les fondamentaux économiques plutôt que sur des considérations politiques.

La Fed s'est également abstenue de commenter le taux de change du dollar américain, renvoyant à la compétence du Trésor américain sur les questions de change. Cela reflète la répartition établie des tâches entre les autorités monétaires et fiscales.

Les analystes de marché surveillent désormais le moment où la Fed pourrait reprendre les baisses de taux. Avec une croissance économique résiliente mais une inflation toujours supérieure à l'objectif, la banque centrale est confrontée à un exercice d'équilibre délicat au cours des prochains mois.

Sources : Discours de la Réserve fédérale, Rapport LiveMint, Analyse CNBC