Actas de la Fed revelan profunda división sobre recorte de tasas

La Reserva Federal enfrenta una división sin precedentes sobre política monetaria

Las actas de la reunión de diciembre de 2025 de la Reserva Federal han revelado una división interna significativa entre los responsables políticos. La reducción de tasas de 25 puntos básicos fue aprobada con una ajustada votación de 9 a 3, el mayor número de votos en contra desde 2019. Las actas, publicadas un día antes debido a las vacaciones de Año Nuevo, muestran que incluso algunos funcionarios que votaron a favor de la reducción tenían dudas sobre el momento y la magnitud de la medida.

'Algunos de los que votaron a favor de una reducción indicaron que la decisión fue un delicado equilibrio o que también podrían haber optado por mantener el rango objetivo sin cambios,' señalan las actas, lo que subraya la naturaleza controvertida de la reunión del 9 al 10 de diciembre.

Equilibrio entre inflación y empleo

Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) lucharon por equilibrar el apoyo al mercado laboral con la contención de las presiones inflacionarias. Aunque expresaron confianza en que la economía seguiría creciendo a un ritmo moderado, los funcionarios señalaron que existían 'riesgos a la baja para el empleo y riesgos al alza para la inflación', lo que creó un entorno político desafiante.

Los datos económicos presentaron una complicación adicional, ya que las agencias gubernamentales aún recopilan información del período afectado por el reciente cierre del gobierno. 'Incluso los informes más recientes, procedentes de fuentes oficiales, se evalúan con cautela debido a los datos faltantes,' señalaron las actas, lo que añadió incertidumbre al proceso de toma de decisiones de la Fed.

Implicaciones para los mercados y política futura

Los mercados financieros interpretan las actas como una señal de que la Fed hará una pausa en su ciclo de flexibilización. La mayoría de los analistas esperan que el banco central mantenga las tasas sin cambios en las próximas reuniones mientras evalúa los datos económicos entrantes. La tasa de fondos federales se sitúa ahora en el 3,5%-3,75% tras la reducción de diciembre.

Según un análisis de CNBC, la división refleja 'considerables reservas sobre la agresividad futura' en la política monetaria, y algunos participantes sugirieron mantener las tasas sin cambios durante algún tiempo después de este recorte.

Transición de liderazgo inminente

La próxima transición de liderazgo en la Reserva Federal añade una incertidumbre adicional. El mandato del presidente Jerome Powell expira en mayo de 2026, y el presidente Donald Trump ha indicado que no renovará al actual presidente. La búsqueda de un sucesor ya ha comenzado, con varios candidatos emergiendo como posibles reemplazos.

Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, es visto como un candidato principal, aunque Trump también ha mostrado interés en el exgobernador de la Fed, Kevin Warsh. Otros candidatos potenciales son los actuales gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman. 'Esta transición de liderazgo amenaza la independencia de la Fed y podría conducir a volatilidad del mercado,' señaló un análisis de mercado.

Reanudación del programa de compra de bonos

Además de la decisión sobre las tasas, el comité votó a favor de reanudar el programa de compra de bonos. La Fed comprará 40 mil millones de dólares en letras del Tesoro a corto plazo cada mes para aliviar la presión en los mercados de financiación a corto plazo. Este paso, que comenzaría el 12 de diciembre, representa una inyección de liquidez significativa en los mercados financieros.

Aunque la Fed enfatiza que esto no es una flexibilización cuantitativa dirigida a estimular la economía, un análisis sugiere que tiene efectos similares en el mercado al proporcionar liquidez estable que permite más préstamos e inversión en la economía.

Presidentes de bancos regionales cambian el equilibrio

La composición del FOMC cambiará en 2026, con cuatro nuevos presidentes de bancos regionales obteniendo derecho a voto. Tres de estos votantes entrantes, incluida Beth Hammack de Cleveland, que se opuso a recortes de tasas anteriores, han expresado posturas anteriormente 'halcón' sobre política monetaria, lo que podría inclinar el equilibrio del comité hacia un enfoque más cauteloso.

Mientras la Fed navega por esta división interna y presión externa, los inversores observan de cerca los acontecimientos en busca de señales sobre la política futura. La próxima reunión del banco central a finales de enero de 2026 proporcionará más información sobre cómo se resolverán estas tensiones y qué significan para las tasas de interés, la inflación y el crecimiento económico en el próximo año.