Atas do Fed revelam profunda divisão sobre corte de juros de dezembro

Federal Reserve enfrenta divisão sem precedentes sobre política monetária

As atas da reunião do Federal Reserve em dezembro de 2025 revelaram uma divisão interna significativa entre os formuladores de políticas. O corte de juros de 25 pontos-base foi aprovado por uma votação apertada de 9 a 3 – o maior número de votos contrários desde 2019. As atas, divulgadas um dia antes devido ao feriado de Ano Novo, mostram que mesmo alguns funcionários que votaram a favor do corte tinham dúvidas sobre o momento e a magnitude da medida.

'Alguns daqueles que votaram a favor de um corte indicaram que a decisão foi uma ponderação delicada ou que também poderiam ter optado por manter a meta inalterada,' dizem as atas, destacando a natureza controversa da reunião de 9 a 10 de dezembro.

Equilíbrio entre inflação e emprego

Os membros do Federal Open Market Committee (FOMC) lutaram para equilibrar o apoio ao mercado de trabalho com o controle das pressões inflacionárias. Embora tenham expressado confiança de que a economia continuaria a crescer a um ritmo moderado, os funcionários observaram que havia 'riscos de baixa para o emprego e riscos de alta para a inflação' – criando um ambiente de política desafiador.

Os dados econômicos apresentaram uma complicação adicional, uma que as agências governamentais ainda estavam coletando informações do período afetado pelo recente fechamento do governo. 'Mesmo os relatórios mais recentes, provenientes de fontes oficiais, estão sendo avaliados com cautela devido aos dados ausentes,' observaram as atas, acrescentando incerteza ao processo de decisão do Fed.

Implicações de mercado e política futura

Os mercados financeiros interpretam as atas como um sinal de que o Fed fará uma pausa em seu ciclo de flexibilização. A maioria dos analistas espera que o banco central mantenha as taxas de juros inalteradas nas próximas reuniões enquanto avalia os dados econômicos recebidos. A taxa dos fundos federais agora está em 3,5%-3,75% após o corte de dezembro.

De acordo com a análise da CNBC, a divisão reflete 'consideráveis reservas sobre a agressividade futura' na política monetária, com alguns participantes sugerindo manter as taxas inalteradas por algum tempo após este corte.

Transição de liderança iminente

A iminente transição de liderança no Federal Reserve adiciona uma incerteza extra. O mandato do presidente Jerome Powell termina em maio de 2026, e o presidente Donald Trump indicou que não reconduzirá o atual presidente. A busca por um sucessor já começou, com vários candidatos surgindo como possíveis substitutos.

Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, é visto como um dos principais candidatos, embora Trump também tenha demonstrado interesse no ex-governador do Fed, Kevin Warsh. Outros potenciais candidatos incluem os atuais governadores do Fed, Christopher Waller e Michelle Bowman. 'Esta transição de liderança ameaça a independência do Fed e pode levar à volatilidade do mercado,' observou uma análise de mercado.

Programa de compra de títulos retomado

Além da decisão sobre juros, o comitê votou pela retomada do programa de compra de títulos. O Fed comprará US$ 40 bilhões em letras do Tesouro de curto prazo mensalmente para aliviar a pressão nos mercados de financiamento de curto prazo. Esta etapa, que começaria em 12 de dezembro, representa uma injeção de liquidez significativa nos mercados financeiros.

Embora o Fed enfatize que isso não é um afrouxamento quantitativo voltado para o estímulo econômico, uma análise sugere que tem efeitos de mercado semelhantes, fornecendo liquidez estável que permite mais empréstimos e investimentos na economia.

Presidentes de bancos regionais mudam o equilíbrio

A composição do FOMC mudará em 2026, com quatro novos presidentes de bancos regionais obtendo direito a voto. Três desses novos votantes – incluindo Beth Hammack, de Cleveland, que se opôs a cortes de juros anteriores – expressaram anteriormente posições hawkish sobre política monetária, o que pode deslocar o equilíbrio do comitê para uma abordagem mais cautelosa.

Enquanto o Fed navega por esta divisão interna e pressões externas, os investidores acompanham de perto os desenvolvimentos em busca de sinais sobre a política futura. A próxima reunião do banco central no final de janeiro de 2026 dará mais clareza sobre como essas tensões serão resolvidas e o que elas significam para as taxas de juros, inflação e crescimento econômico no próximo ano.