Dólar Cai Abaixo de 57%: BCs Viram para Ouro em 2026

A participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu abaixo de 57% no início de 2026, o menor nível já registado, enquanto os bancos centrais se voltam para o ouro e sistemas alternativos. Segundo o FMI, a participação do dólar foi de 56,77% no quarto trimestre de 2025, abaixo dos 56,93% no trimestre anterior e de mais de 70% há duas décadas. Este declínio, impulsionado por nações BRICS+ e estados da Europa de Leste, sinaliza uma arquitetura multipolar que pode enfraquecer a hegemonia do dólar.

Por que a dominância do dólar está a erodir

A armamento de sanções financeiras dos EUA, como o congelamento de 300 mil milhões de dólares em reservas russas em 2022, alterou os cálculos de risco. Os bancos centrais veem o ouro e redes alternativas como proteções. O Relatório de Riscos Globais de 2026 classifica o confronto geoeconómico como o principal risco de curto prazo.

As reservas globais atingiram 13,14 biliões de dólares no quarto trimestre de 2025, mas a participação do dólar contraiu-se. A participação de 'outras' moedas duplicou para mais de 10%, superando a do iene.

Corrida ao Ouro: Polónia Lidera

As compras de ouro pelos bancos centrais dispararam para 863 toneladas em 2025, 82% acima da média histórica. O Banco Nacional da Polónia adicionou 102 toneladas, totalizando 580, com meta de 700 toneladas. 'O ouro é um ativo estratégico livre de risco de crédito', disse o presidente Adam Glapiński. A Índia (+82 t), China (+57 t), Rússia (+34 t) e Cazaquistão (+17 t) também compraram.

A participação do ouro nas reservas está a subir

O ouro representa agora cerca de 30% das reservas globais, contra 13% em 2017. A procura de títulos do Tesouro dos EUA diminui à medida que os bancos centrais alocam mais ao ouro.

Ascensão de sistemas de pagamento alternativos

O CIPS, alternativa chinesa ao SWIFT, tinha 194 participantes diretos e 1.597 indiretos em março de 2026, processando 180 biliões de yuan em 2025. A rápida expansão da rede CIPS reflete a internacionalização do renminbi. Cerca de 67% do comércio intra-BRICS é liquidado em moedas locais, e a Arábia Saudita aumentou as exportações de petróleo em yuan para a China de 15% para 22%.

Implicações para os custos de endividamento dos EUA

A diversificação dos bancos centrais reduz a procura de títulos do Tesouro, podendo aumentar os custos de endividamento em 50-100 pontos base na próxima década, segundo o Instituto Internacional de Estudos Estratégicos. A descida estrutural da dominância do dólar pode adicionar centenas de milhares de milhões aos juros anuais, agravando o défice da conta corrente dos EUA.

Perspetivas de especialistas

'O dólar está a perder o seu monopólio, não o seu estatuto de reserva', diz Eswar Prasad. 'Nenhuma moeda substitui totalmente o dólar, mas caminhamos para um sistema multipolar com o euro, renminbi, ouro e moedas digitais.' O dólar ainda domina em 88% das transações cambiais e 54% da faturação, enquanto o renminbi representa apenas 1,95% das reservas.

Perguntas Frequentes

Qual é a atual participação do dólar nas reservas?

56,77% no quarto trimestre de 2025, o nível mais baixo desde 1995. Em 2026, caiu abaixo de 57%.

Porque compram tanto ouro?

Como proteção contra riscos geopolíticos e sanções. O ouro não tem risco de contraparte.

O que é o CIPS?

Alternativa chinesa ao SWIFT para pagamentos em renminbi, com 194 participantes diretos.

O dólar perderá o estatuto de reserva?

Provavelmente não totalmente, mas a sua dominância erodirá para um sistema multipolar.

Como afeta os custos dos EUA?

Pode aumentar os custos de endividamento em 50-100 pontos base na próxima década.

Conclusão: Uma Nova Ordem Financeira

A erosão do dólar reflete um realinhamento global. Com o confronto geoeconómico como principal risco e compras de ouro em máximos, a hegemonia do dólar está a mudar. O surgimento do ouro, renminbi e sistemas alternativos cria uma arquitetura mais fragmentada. Compreender estas mudanças é essencial para navegar no panorama financeiro de 2026.

Fontes

• Painel COFER do FMI, dados do 4º trimestre de 2025 (março de 2026)
• Conselho Mundial do Ouro, Tendências da Procura de Ouro Ano Completo 2025
• Fórum Económico Mundial, Relatório de Riscos Globais 2026
• Wolf Street análise de dados do FMI (março de 2026)
• Estatísticas oficiais de participantes do CIPS (março de 2026)
• Bullion Market Cap, Relatório das Reservas de Ouro da Polónia (2026)
• ConvertZ.app, Rastreador de Progresso da Desdolarização dos BRICS (abril de 2026)