Economistas alemães exigem repatriamento de ouro de cofres dos EUA

O Dilema do Ouro da Alemanha: €164 Bilhões em Jogo em Cofres Americanos

A Alemanha enfrenta uma decisão financeira e geopolítica crucial, enquanto economistas e políticos proeminentes exigem cada vez mais a repatriação das reservas nacionais de ouro dos cofres americanos. Com 1.236 toneladas de ouro – avaliadas em cerca de €164 bilhões – armazenadas no Federal Reserve Bank de Nova York, representando quase 40% das reservas totais da Alemanha, o debate migrou de discussões marginais para o discurso político dominante.

O Contexto Histórico

O acúmulo de ouro alemão nos Estados Unidos remonta ao período pós-Segunda Guerra Mundial, quando o país acumulou superávits comerciais significativos. Sob o Sistema de Bretton Woods, que vinculou o dólar americano ao ouro a US$ 35 por onça, a Alemanha converteu seus superávits em dólares em ouro armazenado em cofres americanos. Durante a Guerra Fria, esse arranjo também serviu como proteção contra tensões geopolíticas.

A Alemanha atualmente possui a segunda maior reserva de ouro do mundo, com 3.362,4 toneladas, atrás apenas dos Estados Unidos, com mais de 8.000 toneladas. Pouco mais da metade é armazenada nacionalmente em Frankfurt, e o restante está dividido entre o Reino Unido e os EUA.

O Movimento Crescente de Repatriação

O debate ganhou impulso devido a preocupações com a estabilidade política americana sob o ex-presidente Donald Trump. 'Nosso ouro não está mais seguro nos cofres do Fed,' alerta Michael Jäger, presidente da Taxpayers Association of Europe e da Associação dos Contribuintes Alemães. 'Trump é imprevisível e fará de tudo para gerar receita. O que acontece se a provocação em torno da Groenlândia escalar? Existe o risco de o Deutsche Bundesbank perder o acesso ao seu ouro.'

Emanuel Mönch, um economista proeminente, argumenta no jornal financeiro Handelsblatt que se tornou 'muito arriscado' manter reservas de ouro nos Estados Unidos sob a atual administração. 'No interesse de uma maior independência estratégica dos Estados Unidos, o Bundesbank faria bem em considerar a repatriação do ouro.'

Marie-Agnes Strack-Zimmermann, eurodeputada do FDP, pediu ao governo alemão que desenvolva um plano claro para a repatriação total. 'Exorto o governo alemão a elaborar um plano claro para a repatriação completa das reservas para a Alemanha,' disse ela ao Der Spiegel.

Repatriações Anteriores e Oposição Atual

A Alemanha tem precedentes para tais operações. Entre 2013 e 2017, o país repatriou 300 toneladas de ouro dos Estados Unidos e 374 toneladas da França. Michael Hüther, chefe do Instituto Econômico Alemão, acredita que a logística não seria excessivamente complicada.

No entanto, a oposição permanece significativa. O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, enfatizou durante uma reunião do Fundo Monetário Internacional em outubro que não havia 'motivo para preocupação' com o ouro na América. O porta-voz do governo alemão reiterou recentemente que a repatriação não está sendo considerada no momento.

O economista Clemens Fuest, do instituto ifo, alerta para uma possível escalada: 'Isso pode apenas jogar gasolina no fogo,' ele adverte, enfatizando que o momento é crucial. 'Isso deve acontecer quando não houver um conflito agudo.'

Implicações Mais Ampla

O debate reflete tendências globais mais amplas em direção à soberania financeira e à redução da dependência da dominância americana. De acordo com uma pesquisa da OMFIF de 2025, 70% dos bancos centrais afirmam que a instabilidade americana desencoraja a posse de dólares, em comparação com 37% no ano anterior.

Stefan Ribe, estrategista da empresa de investimentos Acatis Investment, questiona se as regras tradicionais ainda se aplicam: 'Se você olhar para o que está acontecendo na Groenlândia, precisa se perguntar se as regras antigas ainda se aplicam sob o governo Trump.'

Por enquanto, o governo alemão mantém que suas reservas de ouro estão adequadamente diversificadas, com metade já armazenada nacionalmente em Frankfurt. Mas, à medida que as tensões geopolíticas continuam a evoluir, a pressão para trazer o ouro da Alemanha para casa pode se tornar cada vez mais difícil de resistir.