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La Russie va vendre 23,76% d'Aeroflot tout en conservant le contrôle
Le gouvernement russe a lancé la vente d'une participation de 23,76% dans sa compagnie aérienne phare, Aeroflot, dans le cadre d'un programme de privatisation et de développement des marchés financiers. Le Kremlin détient actuellement 73,77% de la compagnie via l'Agence fédérale pour la gestion des propriétés d'État (Rosimushchestvo). Après la vente, l'État conservera une participation de contrôle de 50% plus une action, assurant une surveillance gouvernementale continue tout en portant le flottant à près de 49%.
L'annonce, faite le 22 mai 2026, marque la deuxième fois cette décennie que des actions d'Aeroflot sont offertes au marché. Cette fois, le gouvernement lui-même réduit ses participations pour stimuler l'économie russe en difficulté.
Contexte : pourquoi la Russie vend-elle des actions Aeroflot ?
La décision intervient dans un contexte de pression économique sévère due aux sanctions occidentales imposées après l'invasion de l'Ukraine en 2022. Aeroflot a été interdit dans l'espace aérien de l'UE, des États-Unis et du Royaume-Uni, et Boeing et Airbus ont coupé les pièces et la maintenance. La compagnie a été contrainte de clouer au sol une partie de sa flotte, utilisant des pièces cannibalisées et des fournisseurs non approuvés.
Le ministre adjoint des Finances, Alexei Moiseyev, a indiqué que la vente impliquerait probablement deux ou trois transactions, les banques russes étant les principaux acheteurs. L'impact des sanctions sur l'aviation russe a été profond, avec près de 30 transporteurs nationaux menacés de faillite d'ici 2026. La Russie a injecté plus de 12 milliards de dollars dans Aeroflot pour la maintenir opérationnelle, mais les résultats financiers se sont détériorés : en 2025, le bénéfice net a chuté de près de 65% pour atteindre 22,6 milliards de roubles (250 millions de dollars).
Détails de la vente d'actions Aeroflot
Structure et calendrier
La vente porte sur environ 944,6 millions d'actions d'une valeur d'environ 44,4 milliards de roubles (500 millions de dollars) aux prix actuels du marché. Rosimushchestvo a lancé un appel d'offres le 22 mai 2026 pour sélectionner une entité juridique chargée d'organiser la vente. Les candidatures doivent être soumises entre le 22 mai et le 8 juin 2026. Les préparatifs techniques sont prévus tout au long de 2026, le calendrier final dépendant des conditions du marché.
Prix et remises
Les analystes s'attendent à une remise de 10 à 15% par rapport au prix du marché pour attirer les investisseurs institutionnels. L'État conservera une participation de contrôle de 50% plus une action, tandis que le flottant passera à près de 49%. Cette privatisation partielle fait partie du projet fédéral « Développement des marchés financiers », qui vise à élargir les introductions en bourse et les offres publiques secondaires dans les entreprises publiques. La privatisation d'Aeroflot en 2026 est considérée comme un test pour des cessions d'actifs plus larges en Russie.
Impact sur l'avenir d'Aeroflot
Flotte et opérations sous sanctions
La flotte d'Aeroflot, hors filiales, comprend 171 appareils : 112 Airbus et 59 Boeing. Les sanctions bloquant l'approvisionnement en pièces détachées, la compagnie cannibalise des avions cloués au sol. En juillet 2025, des cyberattaques de groupes pro-ukrainiens ont détruit plus de 7 000 systèmes, annulant plus de 100 vols et paralysant l'aéroport de Cheremetievo pendant près de 72 heures.
Livraisons d'avions russes retardées
Le groupe Aeroflot a commandé près de 300 avions russes, dont les Yakovlev MS-21, SJ-100 et Tupolev Tu-214. Mais les livraisons sont retardées car les fabricants peinent à remplacer les composants occidentaux. Le MS-21, qui devait être le vaisseau amiral, devait commencer ses livraisons en 2026, mais des problèmes de production persistent. La modernisation de la flotte d'Aeroflot dépend du succès de l'industrie aéronautique russe, confrontée à d'immenses difficultés.
Réaction du marché et implications
Le marché boursier russe a réagi avec prudence. L'indice MOEX a connu des gains modérés. Les investisseurs internationaux sont largement exclus en raison des sanctions, limitant le bassin d'acheteurs aux institutions nationales et aux entités étrangères tolérées. La crise de l'industrie aéronautique russe en 2026 ne montre aucun signe d'apaisement, l'Organisation de l'aviation civile internationale (OACI) s'inquiétant de la sécurité des opérations.
Foire aux questions
Quel pourcentage d'Aeroflot le gouvernement russe vend-il ?
Le gouvernement vend 23,76% de sa participation, réduisant sa part de 73,77% à 50% plus une action, conservant la majorité.
Combien vaut la participation ?
Environ 44,4 milliards de roubles (500 millions de dollars), avec une remise attendue de 10 à 15%.
Pourquoi vendre maintenant ?
Dans le cadre d'un programme de privatisation visant à développer les marchés financiers et stimuler l'économie sous sanctions.
Qui peut acheter ?
Les investisseurs internationaux sont largement exclus ; les principaux acheteurs seront des banques russes et des investisseurs institutionnels.
Aeroflot survivra-t-elle aux sanctions ?
La compagnie fait face à des défis majeurs : flotte clouée au sol, pénurie de pièces, cyberattaques. Elle dépend du soutien gouvernemental et du développement de l'industrie aéronautique nationale. Les perspectives à long terme restent incertaines.
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