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Rusia venderá el 23,76% de su participación en Aeroflot manteniendo el control
El gobierno ruso ha iniciado la venta de una participación del 23,76% en su aerolínea insignia, Aeroflot, como parte de un programa de privatización y desarrollo del mercado financiero. El Kremlin posee actualmente el 73,77% de la aerolínea a través de la Agencia Federal para la Gestión de la Propiedad Estatal (Rosimushchestvo). Tras la venta, el estado retendrá una participación de control del 50% más una acción, garantizando la supervisión gubernamental mientras aumenta el capital flotante a casi el 49%.
El anuncio, realizado el 22 de mayo de 2026, marca la segunda vez en esta década que se ofrecen acciones de Aeroflot al mercado. Durante la pandemia de COVID-19, la aerolínea recaudó casi 80 mil millones de rublos mediante una venta de acciones a inversores, incluido el Fondo Ruso de Inversión Directa e inversores independientes de Oriente Medio. Esta vez, el propio gobierno reduce su participación para estimular la economía rusa, afectada por las sanciones occidentales.
Antecedentes: ¿Por qué Rusia vende acciones de Aeroflot?
La decisión de Rusia de vender una parte de Aeroflot se produce en medio de una fuerte presión económica por las sanciones occidentales impuestas tras la invasión de Ucrania en 2022. La aerolínea ha sido prohibida en los espacios aéreos de la UE, EE. UU. y el Reino Unido, y tanto Boeing como Airbus han cortado el suministro de piezas y mantenimiento. Aeroflot se ha visto forzada a canibalizar partes de aeronaves en tierra para mantener otras en funcionamiento. El impacto de las sanciones a la aviación rusa ha sido profundo, con casi 30 aerolíneas nacionales al borde de la quiebra en 2026.
El viceministro de Finanzas, Alexei Moiseyev, indicó que la venta probablemente implicaría dos o tres transacciones, con bancos rusos como principales compradores. La medida también busca impulsar los mercados de capitales rusos, donde solo el 7% del ingreso disponible de los hogares está invertido, en comparación con el 36% en Europa y el 79% en EE. UU. Al aumentar la participación pública en el mercado de valores, el Kremlin espera inyectar liquidez en la economía. En 2025, los ingresos de Aeroflot aumentaron a 902.3 mil millones de rublos ($10 mil millones), pero la ganancia neta cayó casi un 65% a 22.6 mil millones de rublos ($250 millones).
Detalles de la venta de acciones de Aeroflot
Estructura y cronograma
La venta implica aproximadamente 944.6 millones de acciones valoradas en alrededor de 44.4 mil millones de rublos ($500 millones) a los precios actuales del mercado. Rosimushchestvo lanzó una licitación el 22 de mayo de 2026 para seleccionar una entidad legal que organice la venta. Los solicitantes deben tener experiencia en la colocación de acciones en los mercados de capitales, con un período de solicitud del 22 de mayo al 8 de junio de 2026. Los preparativos técnicos están planificados para 2026, y el cronograma final dependerá de las condiciones del mercado.
Precio y descuentos
Los analistas esperan un descuento del 10-15% sobre el precio de mercado para atraer inversores institucionales. El estado retendrá una participación de control del 50% más una acción, mientras que el capital flotante aumentará a casi el 49%. Esta privatización parcial es parte del proyecto federal 'Desarrollo de los Mercados Financieros', que busca ampliar las Ofertas Públicas Iniciales (OPI) y las Ofertas Públicas Secundarias (OPS) en empresas estatales. La privatización de Aeroflot 2026 se considera un caso de prueba para ventas de activos estatales más amplias en Rusia.
Impacto en el futuro de Aeroflot
Flota y operaciones bajo sanciones
La flota de Aeroflot, excluyendo subsidiarias, incluye 171 aeronaves: 112 Airbus y 59 Boeing. Con las sanciones bloqueando el suministro de repuestos y servicios de mantenimiento, la aerolínea ha recurrido a canibalizar aeronaves en tierra. Además, en julio de 2025, grupos de hackers pro-Ucrania destruyeron más de 7,000 sistemas, cancelando más de 100 vuelos y paralizando el aeropuerto de Sheremetyevo durante casi 72 horas.
Retrasos en la entrega de aeronaves rusas
El grupo Aeroflot tiene pedidos de casi 300 aeronaves de fabricación rusa, incluidos el Yakovlev MS-21, Yakovlev SJ-100 y Tupolev Tu-214. Sin embargo, las entregas se han retrasado repetidamente debido a las dificultades de los fabricantes rusos para reemplazar componentes occidentales por alternativas nacionales. El MS-21, destinado a convertirse en el buque insignia de Aeroflot, debía comenzar a entregarse en 2026, pero persisten los desafíos de producción. Los planes de modernización de la flota de Aeroflot dependen en gran medida del éxito de la industria aeronáutica nacional rusa.
Reacción del mercado e implicaciones
El mercado de valores ruso ha reaccionado con cautela. El índice MOEX de la Bolsa de Moscú registró ganancias moderadas tras el anuncio. Los inversores internacionales siguen en gran medida excluidos de los mercados rusos debido a las sanciones, lo que limita el grupo de compradores potenciales a instituciones nacionales y entidades extranjeras no sancionadas. Los analistas del Instituto de Finanzas Internacionales señalan que la venta podría ayudar a estabilizar los mercados financieros rusos al aumentar la oferta de acciones líquidas. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo para Aeroflot siguen siendo inciertas. La cuota de mercado de la aerolínea en Rusia es aproximadamente del 42.3%, incluida sus subsidiarias Rossiya Airlines y la aerolínea de bajo costo Pobeda. En 2024, el grupo transportó 55.3 millones de pasajeros, pero las cifras han disminuido debido a la pérdida de rutas internacionales. La crisis de la industria aeronáutica rusa 2026 no muestra signos de disminuir.
Preguntas frecuentes
¿Qué porcentaje de Aeroflot está vendiendo el gobierno ruso?
El gobierno ruso vende el 23.76% de su participación, reduciéndola del 73.77% al 50% más una acción, manteniendo la mayoría de control.
¿Cuánto vale la participación en Aeroflot?
La participación está valorada en aproximadamente 44.4 mil millones de rublos ($500 millones) según los precios actuales del mercado, aunque se espera un descuento del 10-15% para atraer inversores.
¿Por qué Rusia vende acciones de Aeroflot ahora?
La venta es parte de un programa de privatización más amplio destinado a desarrollar los mercados financieros de Rusia e impulsar la economía, gravemente afectada por las sanciones occidentales.
¿Quién puede comprar acciones de Aeroflot?
Debido a las sanciones, los inversores internacionales están en gran medida excluidos. Se espera que los principales compradores sean bancos rusos e inversores institucionales, y la venta probablemente se divida en dos o tres transacciones.
¿Sobrevivirá Aeroflot a las sanciones?
Aeroflot enfrenta desafíos importantes, incluidas aeronaves en tierra, escasez de repuestos y ciberataques. La aerolínea depende en gran medida del apoyo gubernamental y del desarrollo de la industria aeronáutica nacional rusa. Las perspectivas a largo plazo siguen siendo inciertas.
Fuentes
- Haber.aero - Rusia vende sus acciones en Aeroflot
- Reuters - Rusia lanza licitación para organizar la venta del 23,76% de Aeroflot
- Logos Pres - Rusia se prepara para vender acciones de Aeroflot
- Izvestia - La Agencia de Gestión de la Propiedad Federal anuncia la selección del organizador de la privatización de acciones de Aeroflot
- Wikipedia - Aeroflot
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