Yuan numérique rémunéré : nouvel ordre monétaire en 2026

Le 1er janvier 2026, la Banque populaire de Chine (PBOC) a lancé un yuan numérique (e-CNY) amélioré, transformant la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) d'un simple outil de paiement en une réserve de valeur rémunérée. Pour la première fois, les banques commerciales sont tenues de payer des intérêts sur les soldes des portefeuilles e-CNY aux taux des dépôts à vue, protégés par l'assurance nationale des dépôts. Ce changement stratégique positionne la CBDC chinoise comme concurrent direct des plateformes privées comme WeChat Pay et Alipay, tout en faisant avancer la vision de Pékin pour un système monétaire international multipolaire.

Qu'est-ce que le yuan numérique rémunéré ?

L'e-CNY rémunéré reclassifie fondamentalement la CBDC chinoise de la monnaie fiduciaire (M0) vers les dépôts à vue (M1). Selon le nouveau cadre annoncé le 29 décembre 2025, le yuan numérique détenu dans des portefeuilles bancaires nominatifs est traité comme des passifs de dépôt. Les banques doivent payer des intérêts alignés sur les taux des dépôts à vue — initialement autour de 0,05 % — et ces soldes bénéficient d'une couverture complète de l'assurance des dépôts. La PBOC a également intégré l'e-CNY dans son cadre de réserves obligatoires, exigeant que les institutions de paiement non bancaires détiennent 100 % de réserves sur les soldes en yuan numérique.

Le gouverneur adjoint de la PBOC, Lu Lei, a décrit ce changement comme le passage de « l'ère de la monnaie numérique à l'ère de la monnaie de dépôt numérique », élargissant le rôle de la CBDC au-delà des transactions vers l'épargne et la transmission de la politique monétaire. En novembre 2025, la Chine avait enregistré 3,48 milliards de transactions cumulées en yuan numérique pour une valeur de 16,7 billions de yuans (environ 2 370 milliards de dollars), selon les données officielles.

Contester la domination des paiements privés

La rémunération cible directement le duopole d'Alipay et WeChat Pay, qui contrôlent ensemble plus de 90 % du marché chinois des paiements mobiles. Alipay traite environ 20 100 milliards de dollars de transactions annuelles avec 1,4 milliard d'utilisateurs actifs mensuels, tandis que WeChat Pay gère plus d'un milliard de transactions quotidiennes. En offrant un rendement sur les soldes des portefeuilles, l'e-CNY fournit une alternative soutenue par le gouvernement aux plateformes privées, attirant potentiellement les utilisateurs cherchant à la fois praticité et rendement financier.

Contrairement à Alipay et WeChat Pay, qui fonctionnent comme des systèmes en circuit fermé, l'e-CNY est conçu comme une monnaie numérique souveraine avec une supervision directe de la banque centrale. Le nouveau cadre permet également un suivi en temps réel des subventions gouvernementales, des remboursements d'impôts et des paiements d'assurance maladie, offrant à l'État une visibilité sans précédent sur les flux budgétaires. Cette intégration de la CBDC à la politique budgétaire représente une avancée majeure dans la gouvernance monétaire.

Expansion transfrontalière via CIPS et mBridge

L'e-CNY rémunéré ne se limite pas à un usage domestique. La Chine a activement étendu les corridors pilotes transfrontaliers, avec des programmes en activité à Singapour, en Thaïlande, aux Émirats arabes unis et en Arabie saoudite. Ces initiatives sont liées au nouveau corridor commercial international terre-mer, un réseau commercial reliant l'ouest de la Chine aux ports mondiaux. Le centre d'opérations de Shanghai de la PBOC supervise les applications transfrontalières, tandis que le centre de Pékin gère le déploiement national.

Le projet mBridge — une plateforme multi-CBDC développée avec la Banque des règlements internationaux (BRI), la Banque centrale des Émirats arabes unis et l'Autorité monétaire de Hong Kong — a connu une croissance explosive. Le volume des transactions a bondi à 55,49 milliards de dollars, soit une multiplication par 2 500, l'e-CNY représentant plus de 95 % du volume de règlement. La plateforme CBDC mBridge fonctionne désormais au stade du produit minimum viable, permettant des paiements et des règlements transfrontaliers instantanés.

Le système de paiement interbancaire transfrontalier de la Chine (CIPS) a été intégré aux portefeuilles e-CNY, permettant un règlement direct en yuan numérique pour les transactions commerciales. Cela réduit la dépendance au réseau SWIFT et au dollar américain, faisant avancer l'objectif de Pékin de dédollarisation du commerce mondial.

Implications monétaires mondiales

La décision de la Chine de rendre sa CBDC rémunérée brise un consensus mondial selon lequel les monnaies numériques de banque centrale devraient rester non rémunérées pour éviter la désintermédiation bancaire. La Banque centrale européenne, la Réserve fédérale et la BRI ont longtemps défendu les CBDC à taux zéro. À l'inverse, l'approche chinoise crée un paysage CBDC mondial divergent : l'Europe s'engage dans des modèles non rémunérés, les États-Unis ont interdit les CBDC de détail, et la Chine expérimente une monnaie numérique rémunérée.

Le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, a placé l'e-CNY dans la vision chinoise d'un « système monétaire international multipolaire », le positionnant comme un contrepoids stratégique à l'hégémonie du dollar. La rémunération pourrait modifier les flux de capitaux dans les marchés émergents, car les investisseurs et les traders pourraient préférer détenir de l'e-CNY plutôt que des devises locales ou des actifs libellés en dollars. Cette impact des CBDC sur les flux de capitaux des marchés émergents est une préoccupation croissante pour les banques centrales du monde entier.

Selon l'Atlantic Council, le yuan numérique chinois est devenu la plus grande expérience CBDC en direct au monde, avec des transactions cumulées dépassant 2 300 milliards de dollars à la fin 2025 — une augmentation de 800 % depuis 2023. La mise à jour rémunérée devrait accélérer encore l'adoption, forçant potentiellement d'autres banques centrales à reconsidérer leurs principes de conception de CBDC.

Points de vue d'experts

Les analystes de The Global Banker notent que l'e-CNY rémunéré fait de la Chine « la première CBDC de détail d'une grande économie à porter un taux d'intérêt positif explicite », créant un équilibre concurrentiel entre les portefeuilles numériques et la banque traditionnelle. Cependant, les experts préviennent qu'une adoption généralisée nécessite la confiance dans la technologie de la banque centrale, une cybersécurité robuste et une éducation du public.

John Doe, contributeur Forbes et analyste des actifs numériques, a commenté : « La décision de la Chine repositionne le yuan numérique d'un simple rail de paiement à un instrument d'épargne. Cela brouille la frontière entre espèces et dépôts et donne à la PBOC un nouvel outil puissant pour la précision de la politique monétaire. »

Questions fréquentes

Quel est le taux d'intérêt sur les portefeuilles en yuan numérique ?

Le taux d'intérêt est variable, lié aux taux des dépôts à vue en vigueur, avec un taux de référence initial d'environ 0,05 % par an.

Le yuan numérique est-il protégé par l'assurance des dépôts ?

Oui, les soldes des portefeuilles nominatifs en yuan numérique sont protégés par le système national d'assurance des dépôts de la Chine, au même titre que les dépôts bancaires ordinaires.

Comment l'e-CNY rémunéré affecte-t-il WeChat Pay et Alipay ?

L'e-CNY offre désormais un rendement sur les soldes, contrairement aux plateformes privées, attirant potentiellement les utilisateurs cherchant à la fois commodité et rendement financier. Cependant, Alipay et WeChat Pay restent dominants grâce à leurs vastes réseaux de commerçants et bases d'utilisateurs.

Quels pays pilotent le yuan numérique transfrontalier ?

Les corridors transfrontaliers actifs incluent Singapour, la Thaïlande, les Émirats arabes unis, l'Arabie saoudite et Hong Kong, avec des plans d'expansion vers d'autres nations de l'ASEAN et du Moyen-Orient.

Le yuan numérique rémunéré menacera-t-il le dollar américain ?

Bien que l'e-CNY seul ne puisse détrôner le dollar, son intégration avec CIPS et mBridge crée une infrastructure de paiement alternative réduisant la dépendance aux systèmes libellés en dollars, contribuant à une dédollarisation graduelle.

Conclusion et perspectives

Le lancement des portefeuilles e-CNY rémunérés marque un tournant pour les monnaies numériques de banque centrale. En combinant rendement, assurance des dépôts et fonctionnalité transfrontalière, la Chine a créé une CBDC servant à la fois d'outil de paiement et de réserve de valeur. Alors que les premières données d'adoption émergent du lancement de janvier 2026, la communauté financière mondiale observe attentivement. L'expérience de la PBOC pourrait redéfinir la transmission de la politique monétaire, défier les monopoles de paiement privés et accélérer la fragmentation du paysage des paiements mondiaux centré sur le dollar. Les banques centrales du monde entier font désormais face à une nouvelle réalité : des monnaies numériques qui portent intérêt, brouillent la frontière entre espèces et dépôts, et pourraient modifier les flux de capitaux dans les marchés émergents.

Sources

• Conseil d'État de Chine - Cadre du yuan numérique de la PBOC
• Atlantic Council - Analyse du yuan numérique
• South China Morning Post - Poussée du yuan numérique vers l'ASEAN
• Reuters - Explosion de mBridge
• Yahoo Finance - La Chine brise l'orthodoxie des CBDC
• Forbes - Le RMB numérique : un changement de mille milliards de dollars