Intervención Japón-EEUU: yen se dispara tras venta de $53B

El yen japonés registró su mayor repunte semanal desde febrero después de que Tokio, con un respaldo sin precedentes de EE. UU., lanzara una intervención coordinada en los mercados de divisas el 31 de julio de 2026. El Ministerio de Finanzas ordenó al Banco de Japón comprar yenes y vender dólares, lo que provocó un desplome del USD/JPY desde cerca de 164 hasta por debajo de 159 en cuestión de horas. Bloomberg estimó el costo en unos $53 mil millones, mientras que Reuters cifró la operación hasta en $58.97 mil millones, una de las mayores intervenciones de compra de yenes de la historia.

¿Qué provocó el fuerte repunte del yen?

Solo un mes antes, el yen cayó a su nivel más bajo en 40 años, tocando 163.99 por dólar. La depreciación, alimentada por la brecha de tasas entre el Banco de Japón y la Reserva Federal, avivó la inflación importada y malestar en los hogares. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, había advertido acciones decisivas. El jueves, el BOJ vendió dólares agresivamente, disparando el yen más del 3% en una hora, alcanzando brevemente 157.8 antes de estabilizarse en torno a 159.54.

Dentro de la intervención coordinada Japón-EE. UU.

La participación activa de EE. UU. hizo histórica esta intervención. El Tesoro estadounidense realizó una 'verificación de tipos' con bancos, paso previo a la acción. Según el Nikkei, la Fed de Nueva York solicitó verificaciones simultáneas. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, calificó al yen de 'muy infravalorado', señalando una alineación inusual entre Washington y Tokio. Es la primera operación de apoyo al yen por parte de EE. UU. en más de una década. La medida subraya la preocupación por las masivas posiciones de carry trade en yenes de fondos globales.

Banco de Japón mantiene tasas en 1%

El viernes, el BOJ mantuvo su tasa de interés en 1% por 8-1 votos. Hajime Takata disintió a favor de subir al 1.25%. El banco advirtió que la inflación subyacente podría superar el 2% en el año fiscal 2026 debido a salarios, petróleo y el yen débil. El gobernador Kazuo Ueda indicó que la próxima subida podría ser en septiembre u octubre. La inflación japonesa en julio fue del 1.6%, aún bajo la meta. El camino de normalización de la política del BOJ se está acelerando, con la tasa al 1% siendo la más alta en más de tres décadas.

El recorte fiscal de Takaichi aviva la inquietud fiscal

La primera ministra Sanae Takaichi anunció un plan para recortar el impuesto al consumo de alimentos del 8% al 1% durante dos años. La medida busca aliviar el costo de vida, pero crearía un déficit de ¥10 billones, generando alarmas fiscales. Críticos del propio partido advierten sobre picos de precios futuros. El plan, junto a la intervención, pone en duda la credibilidad fiscal de Japón.

Implicaciones de mercado: ¿Se deshace el carry trade del yen?

La intervención reaviva el debate sobre la sostenibilidad del carry trade en yenes. Con el BOJ señalando más alzas y la Fed posibles recortes, el diferencial de rendimientos se reduce. Un desarme rápido podría generar volatilidad global. Analistas de MUFG prevén que el USD/JPY baje de 160, pero advierten que la intervención por sí sola no revierte la tendencia sin cambios de política monetaria.

Preguntas frecuentes

¿Por qué intervino Japón en el mercado de divisas?

Japón intervino para frenar la depreciación 'excesiva y desordenada' del yen, que alcanzó mínimos de 40 años, elevando los costos de importación y perjudicando a hogares y empresas.

¿Cuánto gastó Japón en la intervención?

Según Bloomberg, Japón gastó unos $53 mil millones el 31 de julio de 2026. Reuters estima hasta $58.97 mil millones.

¿Cuál es la tasa de interés actual del Banco de Japón?

El BOJ mantuvo su tasa en 1% el 31 de julio de 2026, el nivel más alto desde 1995. Se esperan nuevas alzas a partir de septiembre.

¿Ha intervenido antes EE. UU. en el mercado del yen?

Sí, pero raramente. La última intervención significativa fue en 2011 tras el terremoto de Tōhoku. La de 2026 es la primera verificación de tipos en más de una década.

¿Qué es el carry trade del yen y por qué es importante?

Implica pedir prestado yenes a bajo interés para invertir en activos de mayor rendimiento. Su desarme puede causar ventas masivas en activos de riesgo.