Bancos Chinos Desinvierten en Deuda de EE. UU.

En un giro coordinado que reordena la arquitectura financiera global, los bancos estatales chinos aceleraron a principios de 2026 la venta de bonos del Tesoro de EE. UU., reduciendo sus tenencias a niveles no vistos desde la crisis financiera de 2008. Esta reorientación estructural –junto con el comercio en monedas locales del BRICS+ que alcanza el 67%, la deuda estadounidense que supera los 39 billones de dólares y el oro que rompe los 5.000 dólares por onza– presiona los rendimientos a largo plazo y obliga a la Reserva Federal a considerar convertirse en comprador de último recurso. La gran desvinculación de los bonos del Tesoro de EE. UU. define la narrativa financiera de mediados de 2026.

Venta coordinada de bonos estadounidenses por parte de China

Según datos del Departamento del Tesoro de EE. UU., las tenencias chinas de deuda pública estadounidense cayeron en 2025 en unos 115.000 millones de dólares, hasta aproximadamente 682.600 millones –el nivel más bajo desde 2008. El Banco Popular de China y los 'Cuatro Grandes' bancos estatales siguen una 'guía de ventanilla' de febrero de 2026 para reducir sistemáticamente su exposición a activos en dólares. China continental y Hong Kong juntos poseen ahora unos 938.000 millones de dólares en bonos del Tesoro, muy por debajo del pico de 1,3 billones en 2013. Las ventas han contribuido al alza de los rendimientos a largo plazo: el bono a 10 años se acerca al 4,25% y el de 30 años al 4,88%, lo que amenaza con aumentar los costos de financiamiento en toda la economía estadounidense.

Oro: el nuevo activo de reserva predilecto

En paralelo a la venta de bonos, China ha acumulado oro a un ritmo sin precedentes. El Banco Popular ha comprado oro durante 17 meses consecutivos, elevando sus reservas a un récord de 2.308 toneladas valoradas en 369.600 millones de dólares –un aumento del 260% desde octubre de 2022. Los bancos centrales de todo el mundo están desplazando sus reservas hacia oro a un ritmo no visto en décadas. El precio del oro alcanzó un récord por encima de los 5.000 dólares por onza en enero de 2026, aunque luego retrocedió a unos 4.728 dólares. La subida del precio del oro y las compras de los bancos centrales se han convertido en un indicador clave de las tendencias de desdolarización.

BRICS+ y el auge del comercio en monedas locales

El alejamiento del dólar va más allá de China. Los países del BRICS+ realizan ahora aproximadamente el 67% de su comercio mutuo en monedas locales, frente al 33% de hace unos años. Solo Rusia liquida el 60% de su comercio exterior en rublos. La alianza BRICS trabaja en sistemas de pago alternativos, incluido BRICS Pay y la vinculación de CBDC. La participación del dólar en las reservas mundiales de divisas cayó al 56,32% –el nivel más bajo desde 1995– mientras que la participación del yuan en los pagos globales alcanzó un récord del 4,74%. Arabia Saudita ha aumentado las exportaciones de petróleo denominadas en yuanes al 22%, erosionando aún más el sistema del petrodólar. Los esfuerzos de desdolarización del BRICS y el comercio en monedas locales se aceleran más rápido de lo que la mayoría de los analistas esperaban.

Deuda estadounidense supera los 39 billones de dólares

La salida de China es especialmente relevante ya que la deuda nacional de EE. UU. superó los 39 billones de dólares en marzo de 2026 –casi el doble desde que el presidente Trump asumió el cargo en 2017. Los pagos netos de intereses superarán probablemente el billón de dólares en el año fiscal 2026, casi el triple que en 2020, y ya han superado el gasto en defensa. El exsecretario del Tesoro Henry Paulson advirtió que la trayectoria fiscal podría desestabilizar el mercado de bonos estadounidense. "Si la confianza de los inversores se erosiona, la demanda podría colapsar, elevando los rendimientos y encareciendo la financiación de hipotecas y préstamos estudiantiles", dijo Paulson en abril de 2026. Advirtió que la Fed podría convertirse en comprador de último recurso, acelerando una espiral de deuda "viciosa".

Reserva Federal: ante compras de último recurso

La Reserva Federal ya ha comenzado a tomar medidas para gestionar la estabilidad del mercado de bonos. A finales de 2025, la Fed lanzó las 'Compras de Gestión de Reservas' (RMP) por 40.000 millones de dólares al mes en bonos del Tesoro a corto plazo para garantizar la estabilidad. Bank of America espera que 380.000 millones en compras en 2026 puedan reducir el rendimiento a 10 años en 20-30 puntos básicos. Sin embargo, algunos analistas, como el inversor Michael Burry, advierten que las RMP indican vulnerabilidad del sistema bancario. Si la demanda extranjera sigue disminuyendo, la Fed podría verse obligada a intervenir de forma más agresiva, lo que conlleva el riesgo de una inflación renovada. El IPC de marzo de 2026 se situó en el 3,3%, por encima del objetivo del 2%. El balance de la Reserva Federal y las intervenciones en el mercado de bonos están bajo intenso escrutinio.

El FMI señala la fragmentación geopolítica como riesgo sistémico

El Fondo Monetario Internacional rebajó en abril de 2026 su previsión de crecimiento mundial al 3,1%, frente al 3,4% de 2025, debido a la escalada de riesgos geopolíticos, incluido el conflicto en Oriente Medio y la creciente fragmentación. El FMI señaló la trayectoria fiscal de EE. UU. y las tensiones geopolíticas como los principales riesgos sistémicos.

Qué significa un sistema de reservas multipolar

La reorientación estructural apunta a un movimiento hacia un sistema de reservas multipolar, en el que el dólar comparte su papel dominante con otras monedas, el oro y los activos digitales. Esto implica rendimientos a largo plazo más altos y volátiles, riesgo de inflación renovada si la Fed tiene que apoyar al mercado, y nuevas fuentes de contagio. Los ganadores son los mineros de oro como Newmont y Barrick Gold, y los bancos con fuerte negociación de renta fija como JPMorgan. Los perdedores son los bancos con grandes pérdidas no realizadas en valores a largo plazo, como Bank of America. El impacto del sistema de reservas multipolar en los mercados globales se seguirá desarrollando en 2026 y más allá.

FAQ

¿Por qué los bancos chinos venden bonos del Tesoro de EE. UU.?

Los bancos chinos venden bonos del Tesoro como parte de una estrategia coordinada para reducir la dependencia del dólar, diversificar las reservas hacia el oro y cubrirse contra riesgos geopolíticos y fiscales. El Banco Popular emitió una 'guía de ventanilla' en febrero de 2026 para limitar la exposición a la deuda estadounidense.

¿Cuánta deuda estadounidense posee China en 2026?

A principios de 2026, las tenencias chinas de bonos del Tesoro se estiman en unos 682.600 millones de dólares, frente a más de 1,3 billones en su punto máximo en 2013. Incluyendo Hong Kong, las tenencias totales chinas son de aproximadamente 938.000 millones de dólares.

¿Cuál es el porcentaje de comercio en monedas locales del BRICS+?

Los países del BRICS+ realizan ahora aproximadamente el 67% de su comercio mutuo en monedas locales, frente a alrededor del 33% de hace unos años, según el ministro de Asuntos Exteriores ruso, Serguéi Lavrov.

¿Se convertirá la Reserva Federal en comprador de último recurso de bonos del Tesoro?

El exsecretario del Tesoro Henry Paulson y otros analistas advierten que la Fed podría verse obligada a convertirse en comprador de último recurso si la demanda extranjera sigue cayendo. La Fed ya ha lanzado Compras de Gestión de Reservas (RMP) por 40.000 millones al mes en bonos a corto plazo, lo que algunos consideran un precursor de una intervención más agresiva.

¿Qué significa la desdolarización para el inversor medio?

La desdolarización puede provocar mayores costos de financiación en EE. UU., mayor volatilidad del mercado y un dólar más débil a largo plazo. Los inversores pueden beneficiarse diversificando hacia oro, otras monedas y activos internacionales. Los precios del oro ya han superado los 5.000 dólares por onza, reflejando estos cambios estructurales.

Conclusión

La gran desvinculación de los bancos chinos de los bonos del Tesoro de EE. UU. no es un evento aislado, sino la punta de lanza de una transformación más amplia del sistema financiero global. Con una deuda estadounidense en una trayectoria insostenible, los países del BRICS+ construyendo infraestructuras de pago alternativas y los bancos centrales diversificándose hacia el oro, el dominio del dólar se ve desafiado como nunca antes. Para los responsables políticos, inversores y ciudadanos, comprender estos cambios tectónicos es esencial para navegar el panorama financiero de 2026 y más allá.

Fuentes

• Financial Content: Bancos chinos aceleran salida de bonos del Tesoro
• Business Insider: Tenencias de bonos chinos e impacto en el mercado
• Fortune: Deuda nacional de EE. UU. supera los 39 billones
• Fortune: Paulson advierte sobre riesgos en el mercado de bonos
• FMI Perspectivas de la Economía Mundial abril 2026
• Pakistan Observer: Reservas de oro de China alcanzan récord
• ConvertZ: Progreso de desdolarización del BRICS