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Al asumir India la presidencia de la cumbre BRICS 2026 en Nueva Delhi este septiembre, el Banco de la Reserva de India (RBI) ha propuesto formalmente vincular las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) de los países miembros. Este modelo de interoperabilidad, respaldado por los pilotos de la e-Rupia india y el Drex brasileño, busca permitir la liquidación directa de comercio transfronterizo sin el dólar estadounidense ni SWIFT. Aunque el dólar no corre riesgo de colapso inminente, el acelerado cambio en la composición de las reservas, las compras récord de oro y el aumento del comercio en monedas locales de los BRICS señalan una reestructuración real del sistema financiero global con profundas implicaciones para los costos de endeudamiento de EE.UU. y la soberanía monetaria de los mercados emergentes.
¿Qué es la propuesta de interoperabilidad de CBDC de los BRICS?
La propuesta del RBI, presentada formalmente para la agenda de la cumbre BRICS 2026, se centra en vincular las monedas digitales nacionales existentes en lugar de crear una moneda BRICS única. Esto preserva la soberanía monetaria de cada nación al tiempo que permite transacciones transfronterizas fluidas. El marco de interoperabilidad de CBDC permitiría que diferentes sistemas de CBDC dentro de los BRICS se comuniquen y realicen transacciones entre sí, reduciendo la dependencia de los canales bancarios tradicionales y el dólar para liquidaciones internacionales.
Características clave:
- Estándares técnicos comunes para interoperabilidad de CBDC
- Marco de gobernanza compartido para liquidaciones transfronterizas
- Mecanismos para abordar desequilibrios comerciales entre miembros
- Integración con sistemas de pago domésticos como UPI de India
Contexto: El desmontaje silencioso del dominio del dólar
El impulso de desdolarización de los BRICS ha ganado fuerza. Según datos recientes, las naciones BRICS+ ahora realizan el 67% del comercio intragrupo en monedas locales, mientras que la participación del dólar en las reservas globales de divisas ha caído al 56,3%, su nivel más bajo desde 1995. Los bancos centrales, liderados por China, India y Turquía, han comprado más de 1.000 toneladas de oro anualmente durante tres años consecutivos, diversificándose lejos de los activos denominados en dólares.
Los volúmenes de comercio en moneda local de los BRICS han aumentado bruscamente, impulsados por tensiones geopolíticas tras la congelación de reservas rusas y la expansión del Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos de China (CIPS), que procesó 24,47 billones de dólares en 2024. El sistema del petrodólar está bajo presión, ya que Arabia Saudita aumenta las exportaciones de petróleo en yuanes.
e-Rupia de India y Drex de Brasil: Los pilotos líderes
e-Rupia (Rupia Digital) de India
Lanzada en versión piloto el 1 de diciembre de 2022, la e-Rupia (e₹) es la forma digital de la moneda física de India, emitida por el RBI y de curso legal a la par de las rupias físicas. En marzo de 2025, el piloto minorista incluía 17 bancos, más de 6 millones de usuarios y ₹1.016 millones de rupias en circulación. La e₹ ofrece disponibilidad 24/7, sin saldo mínimo ni comisiones, capacidades offline e integración con las 645 millones de transacciones diarias de UPI. El RBI también realiza pruebas transfronterizas con EAU y Singapur.
Drex de Brasil
El banco central de Brasil ha pilotado su propia CBDC, Drex, diseñada para facilitar activos financieros tokenizados y pagos transfronterizos. Drex se basa en una plataforma de tecnología de contabilidad distribuida y busca reducir costos y tiempos de liquidación para el comercio internacional.
La propuesta de interoperabilidad de CBDC del RBI menciona explícitamente tanto la e-Rupia como Drex como pilotos fundacionales, con una hoja de ruta para conectarlos para 2027.
Impacto en el sistema financiero global
Si bien el dólar sigue liquidando el 88% de las transacciones globales de divisas y mantiene una liquidez insuperable, el cambio estructural es innegable. Está surgiendo un sistema de reservas multipolar donde el dólar comparte protagonismo con el euro, el renminbi y el oro. Para Estados Unidos, la menor demanda global de activos en dólares podría aumentar los costos de endeudamiento y ampliar los déficits fiscales. Para los mercados emergentes, la interoperabilidad de CBDC ofrece mayor soberanía monetaria, menores costos de transacción y menor exposición a sanciones financieras occidentales.
El impacto de la interoperabilidad de CBDC de los BRICS va más allá de la liquidación comercial. Podría remodelar la infraestructura de pagos global, desafiar el sistema de mensajería SWIFT y acelerar la adopción de monedas digitales en todo el mundo.
Perspectivas de expertos
"La propuesta de India es el paso institucional más concreto hasta ahora hacia un sistema financiero multipolar", dijo un alto funcionario del RBI involucrado en las negociaciones. "No buscamos reemplazar el dólar de la noche a la mañana, sino crear alternativas que mejoren la elección y la resiliencia de las economías emergentes".
Sin embargo, los analistas advierten que persisten desacuerdos internos. Rusia e Irán respaldan firmemente una desdolarización rápida debido a las sanciones occidentales, mientras que India y Brasil abogan por un enfoque más cauteloso de múltiples monedas. La agenda de la cumbre BRICS 2026 deberá conciliar estas visiones divergentes.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la propuesta de interoperabilidad de CBDC de los BRICS?
Es una propuesta formal del RBI para vincular las monedas digitales de bancos centrales de los países BRICS, permitiendo la liquidación directa de comercio transfronterizo sin el dólar ni SWIFT.
¿Apoya India una moneda BRICS común?
No. India favorece la interoperabilidad de CBDC (vincular monedas digitales existentes), no una moneda única compartida, preservando la soberanía monetaria nacional.
¿Cómo afectará la interoperabilidad de CBDC al dólar estadounidense?
Si bien el dólar no corre riesgo de colapso inminente, una menor dependencia del dólar para el comercio BRICS podría reducir gradualmente la demanda global de activos en dólares, aumentando potencialmente los costos de endeudamiento de EE.UU.
¿Cuándo estará operativo el sistema de CBDC de los BRICS?
La propuesta apunta a pilotos iniciales de interoperabilidad para 2027, con implementación completa en los años siguientes.
¿Qué países participan?
Todos los miembros BRICS (Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica y los nuevos miembros) están involucrados, con India y Brasil liderando la fase piloto.
Conclusión y perspectivas futuras
La cumbre BRICS de septiembre de 2026 en Nueva Delhi representa un momento decisivo para las finanzas globales. La propuesta de interoperabilidad de CBDC del RBI, si se adopta, podría acelerar el cambio hacia un sistema financiero multipolar donde las monedas digitales jueguen un papel central en el comercio transfronterizo. Si bien el dominio del dólar no terminará de la noche a la mañana, la reestructuración estructural ya está en marcha, con profundas implicaciones para los costos de endeudamiento de EE.UU., la soberanía de los mercados emergentes y la futura arquitectura de los pagos internacionales.
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