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Die Schließung der Straße von Hormus im Februar 2026 trieb Ölpreise auf über 120 Dollar pro Barrel und die Erdgaspreise auf Mehrjahreshöchststände, was Importrechnungen und Haushaltsdefizite in Entwicklungsländern in die Höhe trieb. 23 Schwellenländer stehen vor einer Refinanzierungswelle von 1,4 Billionen Dollar bis Anfang 2027, bei Zinssätzen, die 340 Basispunkte über den ursprünglichen Kosten liegen. Der IWF prognostiziert, dass 8 bis 12 Länder umschulden müssen, was die größte Staatschuldenkrise seit den 1980er Jahren auslösen könnte.
Hintergrund: Die Krise um die Straße von Hormus
Die Straße von Hormus transportiert normalerweise 20 % des weltweiten Öls und 25 % des Flüssigerdgases. Nach US- und israelischen Angriffen auf den Iran am 28. Februar 2026 schlossen die Revolutionsgarden die Straße. Die täglichen Durchfahrten fielen auf 14 Schiffe (23 % des Normalwerts). Brent-Rohöl stieg von 72 auf 118 Dollar pro Barrel. Die Reaktion des IWF auf die Krise war begrenzt, da seine Kreditkapazität von 1 Billion Dollar durch bestehende Verpflichtungen eingeschränkt ist.
Die Schuldenkaskade
Drei Faktoren treiben die Krise: 1) Pandemie-Anleihen von 890 Milliarden Dollar mit Durchschnittskupon von 3,2 % werden jetzt zu über 6,5 % fällig. 2) Der US-Dollar stieg um 18 % seit 2023 und verteuert die Schuldenbedienung. 3) China reduzierte Neuvergaben um 73 % im Jahr 2025.
Am stärksten gefährdete Länder
Pakistan (1,5 Mrd. Dollar fällig bei Reserven von 8 Mrd.), Ägypten (28 Mrd. Dollar fällig im Q1 2026) und Sri Lanka (erneuter Druck durch Energieimportkosten) sind am stärksten betroffen. Die Exposition des europäischen Bankensektors beträgt 340 Milliarden Dollar.
Zinsschock verstärkt Druck
Die Neuemission erfordert Renditen von 6,5 % oder mehr, was die Refinanzierung erheblich verteuert. Die Fed hielt die Zinsen bei 3,50 %–3,75 % stabil.
IWF prognostiziert 8–12 Umschuldungen
Der IWF sieht die größte Umschuldungswelle seit den 1980er Jahren und hat einen Fahrplan mit CACs (in über 80 % der Anleihen) veröffentlicht.
Auswirkungen auf energieimportierende Volkswirtschaften
Energieimportierende Länder in Afrika, Nahem Osten und Lateinamerika leiden unter höheren Importrechnungen. Pakistan und Ägypten sind doppelt getroffen durch geringere Einnahmen aus Suezkanal und Tourismus.
Systemische Risiken und Bankenexposition
Die 340 Milliarden Dollar Exposition europäischer und japanischer Banken birgt systemische Risiken. Die Stresstests der Europäischen Zentralbank berücksichtigen ein Schwellenmarktausfallszenario.
Expertenmeinungen
'Dies ist der gefährlichste Moment für Schwellenländerschulden seit den 1980er Jahren', warnte ein IWF-Beamter.
FAQ
Was verursachte die Schließung der Straße von Hormus im Jahr 2026?
US- und israelische Angriffe auf den Iran am 28. Februar 2026; der Iran schloss die Straße als Vergeltung.
Wie hoch stiegen die Ölpreise?
Brent-Rohöl von 72 auf 118 Dollar pro Barrel; physische Ladungen bis 150 Dollar.
Welche Länder sind am stärksten von einem Zahlungsausfall bedroht?
Pakistan, Ägypten, Sri Lanka, Ghana, Sambia, Äthiopien und Kenia.
Wie viel Schulden müssen refinanziert werden?
1,4 Billionen Dollar von 23 Ländern bis Anfang 2027.
Was tut der IWF, um zu helfen?
Der IWF aktivierte seinen Runden Tisch, veröffentlichte ein Umschuldungs-Handbuch und drängt auf G20-Maßnahmen, aber seine Kapazität ist begrenzt.
Fazit und Ausblick
Die nächsten sechs Monate entscheiden über geordnete Umschuldung oder ungeordnete Zahlungsausfälle. Die Rolle der G20 bei der Schuldenerleichterung ist entscheidend.
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